3月7日美国发布非农数据，2月非农就业人口增长15.1万人，不及预期值的16万人。2月失业率4.1%，高于预期值和前值的4%。在该数据发布前两日，花旗已经预期到非农数据的不佳，并且认为这只是开始。花旗预期到年中时候美国失业率将达到5%。

比非农数据更为直接的证据是美国财长贝森特在上周明确声称，美国经济将进入排毒期，也就是缩减财政支出，更多依赖私营部门。他表示，“这是非常必要的路线调整”。美国政府坚定地缩减财政支出是本轮衰退预期的主因，也是二月底以来大跌的主因。

当然，我们也大可不必现在就认定熊市要来了。5%甚至更高的失业率是美联储不可接受的。美联储为了确保通胀和就业两大目标，一定会采取措施。美联储理事沃勒在上周宣称，他不会支持在3月份降息，但认为今年有可能降息两次，甚至三次。目前花旗研判，美联储在年内有125个基点降息。

据coinglass数据显示，比特币ETF资金流出量持续增强，空头力量有增强迹象，机构资金有一定出逃迹象。

从glassnode数据看，比特币链上手续费持续下降，链上活动明显减弱，这表明比特币链上市场活跃度相对较低。

从Defillama数据看，比特币生态最近一个月资金净流入为-16.71%，最近一周资金净流入-1.27%，今日资金出现净流入-0.17%，比特币整体表现疲弱，资金有明显流出迹象。

整体上看，特朗普白宫加密会议让市场失望，加密市场资金流出迹象明显，目前比特币已经跌破日线EMA200，下跌风险较大，投资者应谨慎，控制好仓位。

从大格局看，BTC 的横向震荡依然还在继续。如果你想等 BTC 反弹，可能短期内还需要更明确的信号，但如果价格继续下跌，再 H1 周期内则会出现一些小的震荡单子。例如，价格若跌破 81535，则可在价格回升后继续做空。