上期脱水观点指出，山寨币仍然有机会但要警惕市场预期的转换，加强防御操作。结果上周三美联储进行了一次“鹰派降息”，市场出现大面积下跌。我们认为，下跌是由未来降息放缓、市场在高点获利回吐等多个因素造成。在接下来的时间里是圣诞节，以及新年和白宫交接。出于对未来特朗普政策的顾虑和观望情绪，市场很可能进入一段相对垃圾的时间。大家可以保持耐心，来年再战。

技术上，建议大家关注比特币对上方99000-105000 区间的测试。

风险市场在经历过一段气势如虹的上涨后，上周出现普跌。美股三大指数一周内均下跌。下跌的时点与美联储降息正好吻合。

美联储在上周三虽然宣布下调25个基点联邦利率，但鲍威尔明确宣布，现有利率日益接近中性利率，未来考虑利率调整时可以更谨慎，路径取决于降低通胀方面取得更多进展。因此这轮降息被称为“鹰派降息”。

华尔街对于这次“鹰派降息”观点各异。激进派代表的高盛认为美联储错判了形势，因为失业人口再就业数据严重下滑7%-21%。但普遍观点尚不至于认为牛市结束，乐观看法仍占主流。

至于加密行业，积极因素表现的更多。上周特朗普再次确认要确保美国在加密行业的领导地位。Bitcoin Policy Institute为特朗普政府起草了一份关于将比特币纳入美国战略储备资产的总统行政命令，建议设立战略比特币储备，纳入财政部外汇稳定基金（ESF）。如果该总统令在特朗普就职后发布，将对加密市场造成极为有利的刺激。

美国证监会换帅，以及相关ETF审批的话题炒作也将有利于加密市场。

从glassnode数据看，比特币链上手续费短暂有所回落，链上活跃度有所下降，这表明比特币链上活动整体降低。

从Defillama数据看，比特币生态最近一个月资金净流入为+84.61%，最近一周资金净流入+23.76%，周日资金出现一定净流入-1.43%，资金近期有流出迹象，比特币短期预计维持震荡行情。

整体上看，伴随圣诞假期来临，比特币ETF短期没有资金流入，市场短期进入盘整阶段，比特币短期预计维持震荡行情。但山寨币在大幅回调之后，有一定走强迹象。

BTC 受降息预期变化影响出现大幅回撤情况，虽然在周末出现了快速反弹的情况，但现在说反弹开始，还为时尚早。需要等待价格对 99000-105000 区间的测试，若能反破该区域，才会成为彻底的多头市场。