上期脱水观点说到，目前主导行情的是行业内部逻辑，也就是Mt. Gox和德国政府砸盘。从上周的行情运行来看，德国政府的抛售已基本结束。Mt. Gox的实际抛售似乎也没有开启。因此，下跌的预期得到了收敛，行情出现反弹。

本周，我们将继续关注Mt. Gox的实际抛售情况。如其能缓慢有序的投放市场，则现有的反弹有望维持。反弹可能维持的另一个利好因素是降息预期共识在美国公布6月CPI数据后进一步加强。这有利于外部资金流入加密市场。

上周，德国政府的 4.98 万枚 BTC 历时 24 天完成清仓。他们从6月19日开始出售，一共 49,858.7 枚 BTC，转出均价约 $58,480，收回资金约 $29.15 亿。虽然说清仓还不太严谨，但留在大宗交易商手里的币应该也不多了。德国政府抛售可以理解为基本结束。砸盘的一大力量消失。至于Mt. Gox的抛售暂时还没发现异动，暂时先持谨慎观望态度。

上周四，美国劳工部公布数据显示，美国6月CPI同比上涨3%，略低于预期3.1%，较前值3.3%进一步下滑，环比下降0.1%，为2020年5月以来首次转负。数据发布的同时期，美联储多位官员都放出鸽派发言。CME预测9月降息概率已经提升至83%。一般来说，超过80%的概率，降息注定会发生。

目前，美联储考虑的问题已经不是降不降息的问题，而是经济是否可能走向衰退的问题。市场中很多声音希望美联储尽快降息。基于这种局面，我们可以理解为降息已经没有问题，问题是是否要尽快降息以及降息频率要多快和降多少。市场的反应直接而迅速，资金开始涌入与降息关联的股票。

据coinglass数据显示，比特币ETF资金持续出现净流入，从趋势上资金流入规模在收缩之后大幅放大，机构多头有一定增强迹象。

从glassnode数据看，比特币链上手续费继续低迷，这表明比特币链上活动仍然相对疲弱，市场活跃度相对较低。

从Defillama数据看，比特币生态最近一个月资金净流入为-33.83%，最近一周资金净流入-17.20%，今日资金出现一定净流入（2.82%），市场情绪出现一定好转。这主要与德国政府抛压结束有一定关系。除此之外，市场猜测，特朗普遇刺使得资金出现一定看好比特币的情绪。

整体上看，伴随德国政府抛售结束，市场多头出现走强迹象；另外特朗普被刺，市场短期避险情绪上升，对比特币价格似也有一定影响。不过，比特币链上活跃度相对较低，市场本周预计多头相对强势。

在经历上周 CPI 发布后的宽幅震荡后，BTC 暂时确定了反弹的方向。从宏观数据角度而言，8 月之前已无重要数据，价格大概率会维持反弹格局向上，目标可以看至 68000 附近。但对于合约用户而言，目前价格上方的红色方框内阻力会逐渐加重，需要注意短时回调的风险。