区块链融资恐惨跌6成,赵伟认为行业投资回归理性,激励机制是应用成功的关键
本文的采访对象之一为 TokenInsight 合伙人&首席分析师赵伟。TokenInsight 是区块链行业领先的数据和评级机构,曾于 2018 年 10 月获得经纬中国、SIG、Draper Dragon、分布式资本联合投资的数百万美元 A 轮融资。
本文授权转载自CoinDesk中文(ID:coindesk_chinese),原标题《区块链融资今年恐惨跌6成,为什么市场回暖,风投却“回不来了”?》
区块链的春天又来临了,但似乎并不是每个人都能感受得到。
去年加密货币行情暴跌,美国从华尔街到硅谷,以及国内各大风投,都一面倒建议转向投资区块链底层技术,认为这才是度过加密寒冬(crypto winter)的正确选择。
但如今,风向已完全改变。一份最新调查数据显示,尽管比特币行情已自去年低谷反弹约 3 倍,区块链初创公司融资却是持续大幅衰退,今年恐怕将慘跌 6 成,无法回到过去盛况。
区块链融资恐将暴跌 6 成
根据美国调研公司 CB Insights 上周出炉的最新研究数据,今年迄今风投基金对区块链初创公司投资金额共达 7.84 亿美元,总计为 227 笔交易。若是按照这个速度发展,CB Insights 预估今年全年区块链初创公司只能从 VC 吸引到 16 亿美元投资,比起 2018 年创纪录的 41 亿美元,将剧烈萎缩 60%。
图|风投机构对区块链五年度投资笔数和投资额发展趋势(来源:CB Insights)
CB Insights 表示,这个改变对于矽谷以及华尔街来说意义重大,因为自 2014 年以来,区块链初创公司一直是美国风投基金最青睐的垂直领域。
这不禁令人纳闷,为什么上一波加密货币牛市时,有大批区块链初创公司获得巨额融资投注,但这一次行情回暖,资金却没有回来?
美国权威财经媒体彭博社认为,这一结果反映出,来自华尔街金融机构、硅谷风投的所谓“聪明钱”(smart money),正在改变所谓“跳过比特币、押注区块链”(Skip Bitcoin, Bet on Blockchain)的想法。
根据 CB Insights 统计,过去几年区块链领域最活跃的风投,前三名是依序是数字货币集团(Digital Currency Group)、 Boost VC 和 Blockchain Capital。中国则有分布式资本和比特大陆位列前十。
“国内(资金)整体来说目前也是比较冷淡”,总部位于北京的区块链领域数据服务商 TokenInsight 首席分析师兼合伙人赵伟对《CoinDesk 中文》表示。但他补充,少部分有实力的资金仍在寻找海外项目。
不过,“我们认为这反而是一个成熟的标志”,赵伟继续解释,这显示如今行业投资开始变得谨慎,不再像以前纯粹是跟风,“与其说这是投资萎缩,倒不如说是走向正常化的一个体现,代表区块链投资正在回归理性”。
赵伟说,如今投资人比过去更意识到整个行业还在非常早期阶段,真正落地的应用非常少。他分析,从投资人的角度上看,很多项目是无法实现的。而从公司的角度上讲的话,则有一个很大的因素是法律法规的问题。
实力受创也是另一个现实因素。“很多资本自己也没钱,所以投的不多”,一位行业人士对《CoinDesk中文》表示,许多区块链风投的资金已经所剩不多,回归理性也是不得不然。据美国对冲基金数据研究机构(Hedge Fund Research)估计,区块链和加密货币基金在 2018 年亏损了近 70%。
(来源:Pixabay)
区块链行业“逆发展”?
从 CB Insights 报告来看,投资人回归理性下的结果之一,是回过头投资更多早期阶段公司。这使得从投资阶段的角度来看,区块链行业似乎呈现出一种“逆发展”的奇妙现象。那就是在这些区块链行业的传统股权投资中,投资人并未随着时间而投出愈来愈多的成熟阶段公司,相反的,对早期阶段的投资占比是不减反增的。
图|区块链产业投资阶段发展概况(来源:CB Insights)
调查结果显示,种籽/天使轮与 A 轮交易合计比重在 2017 年是 80 %,而 2019 年迄今则达到了 88%。
CB Insights 认为,“早期阶段投资交易的比重增加,显示出区块链仍然是非常新生的一个领域。”因为当一个新兴技术领域成熟时,A 轮和 B 轮交易通常会增加到一定占比。而从目前的数据来看,区块链显然还未到这个时候。
企业投资衰退更加剧烈
确实如此,包括跨国银行、大型零售商和技术供应商在内的全球企业,过去几年已投入数十亿美元寻找区块链应用,然而目前为止仍尚未见到大规模的成熟应用。
路透社日前引述知情人士报道指出,两年前,纳斯达克交易所与花旗集团曾联手宣布将一项新的区块链系统,表示将用来提升私人证券支付效率。当时,纳斯达克首席执行官阿德纳・弗里德曼(Adena Friedman)称其为“全球金融业的里程碑”。但这两大巨头迄今并未真正推进该项目,因为虽然该区块链系统虽然在测试中起作用,但若要全面采用,则其成本远超过好处。
该知情人士补充说,“区块链是个闪亮的海市蜃楼”,广泛采用可能仍“需要一段时间”。
路透社并检视 33 项过去四年内大型企业所宣布的区块链项目,包含跨国银行、交易所和科技公司等,同时访问十余位相关管理阶层,最后得出一个结论,那就是区块链技术还无法实现它的承诺。
据路透社分析,这 33 个项目中至少有十多个项目,都尚未脱离测试阶段。即便已脱离测试阶段的,也还没有看到大规模采用。
CB Insights 报告也提到,企业对区块链初创公司的投资,比整体股权投资趋势的衰退幅度更大,2019 年迄今只有 96 笔交易。去年全年则是 302 笔交易。
图|企业对区块链领域五年度投资笔数和投资额发展趋势(来源:CB Insights)
ICO 时代终结
另一个更加早已完全转变的趋势是,现在股权融资的重要性已远超过 ICO,标志着 ICO 时代的结束。
自 2018 年的第三季度以来,传统的股权融资的投资总额已经连续四个季度超越 ICO。尽管二者金额都在严重下滑,但 ICO 的衰退程度远远超过传统风投,可以说 ICO 已近乎死亡。
图|风投与 ICO 历来各季度的注资金额(来源:CB Insights)
区块链不等于比特币?
“区块链不等于比特币”(Blockchain not Bitcoin)。在过去一段时间,“专注技术”已成为区块链风投主流最奉行的准则之一。但如今投机炒作和整体加密市场的信心似乎已逐渐恢复,初创公司却没有跟随复苏,究竟这是否会反映出从华尔街到硅谷,风投大佬对区块链的投资策略也已经改变?
以技术角度来讲,区块链技术就是分布式账本,加上使用激励机制保证所有参与者利益最大化,并使参与各方的交易成本降低。从这个前提来说,如果要让区块链的优点完全发挥,激励机制是必须的。
“区块链系统需要激励机制,但从长期角度来看,它和比特币一类的加密货币是可以完全分开的”,TokenInsight 的赵伟说,一个真正好的区块链应用,它在一个有价值的激励机制上才是真正有效的,但例如 Facebook 的 Libra,和摩根大通的 JPM Coin,都和比特币没有任何关系。
而这些大型企业对发展区块链项目继续保持兴趣,也意味尽管融资衰退,这一行业的初创公司仍可能有生存空间。因为大企业往往很难完全凭靠内部发展这类新兴技术项目,这正是初创公司的机会所在。
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