作者：CoinDesk 分析师 Frances Coppola

编译及整理：比推 Amy Liu

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一篇关于国际清算银行（BIS）新提出的针对持有加密资产的银行监管规定的文章中写道，“国际清算银行允许银行保留 1% 的比特币储备”。这篇文章被加密货币交易所币安首席执行官赵长鹏转发，并评论说：“银行现在使用比特币作为储备，应该没什么吧。”加密推特变得疯狂，赵长鹏的评论被转发数千次，1万多人“点赞”。

正如文章所声称的那样，如果 BIS 真的打算通过允许银行将其作为储备金来“伸出援手”，这对于比特币作为一种资产类别来说确实是个好消息。但遗憾的是，作为世界主要央行的组织，国际清算银行无意做任何此类事情。这篇文章误解了 BIS 的提议。国际清算银行并没有向比特币伸出援助之手，而是在切断绳索。

BIS 建议，银行所有加密货币（不仅仅是比特币）和大多数稳定币的总敞口不应超过其一级资本的 1%，但一级资本不是储备。这是一种限制，而不是许可。

银行准备金

银行准备金是由中央银行发行并由持牌银行用于支付的一种电子现金。有偿付能力银行拥有比存款更多的资产，但这些资产中只有一小部分以银行准备金的形式存在。这并不意味着银行的资产负债表不平衡，它指的是商业银行的业务是通过将借入的流动资产（存款）换成收益较高的非流动资产（贷款）来赚取利润。

由于银行只有一小部分资产可以用来结算存款提取，银行总是面临着银行挤兑的风险，也就是客户都在同一时间取回存款。在典型的银行挤兑中，银行以极大的折扣出售其非流动性资产，以获得偿还客户所需的准备金。我们称之为“大甩卖”。最终，它将耗尽可供出售的资产，并被迫关门。

为了限制银行挤兑和抛售的可能性，监管机构强制持牌银行以流动资产的形式持有一定比例的资产负债表。传统上，在美国，银行必须持有足够的银行准备金来支持至少 10% 的合格存款——这被称为“准备金要求”。但美联储于 2020 年 3 月取消了存款准备金要求，取而代之的是 BIS 的“流动性覆盖率”（LCR），这迫使银行保留足够的优质流动资产，以满足30天内所有已知和预期的付款请求。

优质流动资产

优质流动资产包括银行准备金和其他可以很容易地兑换成银行准备金的资产，例如美国国库券。这些资产不包括加密货币，国际清算银行的提议并没有改变这一点。银行不使用比特币作为准备金。

但如果一级资本不是储备，那是什么？如果银行倒闭，它可以被视为保护储户免受损失的缓冲。

当银行倒闭时，其资产的总可变现价值通常低于其负债和权益的总价值。因此，并不是每个人都能拿回他们的钱。因此，针对银行剩余资产的索赔会根据索赔的等级严格按顺序进行结算。

担保债权（银行已抵押的借款）和任何“超优先”债权首先得到偿付。接下来是作为银行无担保债权人的储户和高级债券持有人。如果还剩下什么，初级（“次级”）债务的持有人就会得到偿付。最底层的是股东，他们通常一无所获。

很明显，如果储户想要拿回他们的钱，就必须有足够的股东权益和初级债务来吸收任何损失。这就是所谓的银行“资本”。银行资本分为三类： 普通股权一级（CET1）资本，接近股东资金；额外一级 (AT1) 资本，通常可将债务转换为股权；和二级资本，这是更广泛的次级债务类别。如果银行根据破产法第11章申请破产，CET1 资本将首先遭受损失，其次是 AT1。第二级通常只有在银行进行清算时才会受到影响。

银行报告的资本比率是 CET1、一级和总资本与风险加权的总资产的比率。 2008年金融危机后引入的“杠杆率”是一级资本与未加权总资产的比率。例如，以下是摩根大通第一季度报告的资本和杠杆率：

资本要求

BIS 的基本资本要求规定，银行总资本必须至少为风险加权资产的 8%，其中 6% 必须是一级资本。然而，各国监管机构通常有更严格的要求，特别是对最大的银行——毕竟，没有人希望政府不得不像 2008 年那样再次救助大银行。所以在上面的例子中，摩根大通的一级资本比率和总资本比率远高于BIS 的最低要求。

既然我们已经阐明了一级资本和准备金之间的区别，让我们再看看 BIS 关于加密资产的提议。 BIS 提供了一张图表，显示它如何将加密资产分为两组，每组有两个子组，并为每组分配不同的资本要求：

第 1 组是代币化的传统资产和稳定币，满足稳定性和可赎回标准。第 2 组是其他。第 2 组被认为比第 1 组风险更大，因此受到更严格的监管。包括比特币在内的所有加密货币都属于第二组，大多数稳定币也是如此。

比特币限制

1% 的风险敞口限制仅适用于第 2 组资产。这意味着，由于第 2 组资产的风险极高，银行将不会被允许在这些资产中拥有太多风险敞口。在上面的例子中，摩根大通的一级资本占总风险加权资产的 13.7%。因此，对于摩根大通而言，第 2 组加密资产（包括比特币）的总持有量不能超过其风险加权总资产的 0.137%，而且在未考虑风险加权的总资产中的比例要低得多。对于摩根大通这样规模的银行来说，这仍然是一大笔比特币。但是，国际清算银行于2021年6月发布的前一版提案并未设定总风险敞口限制。因此，修订后的提案并没有鼓励银行持有比特币，反而让其变得更加困难。

事实上，BIS 的提议使得银行在自己的账户上持有或交易比特币变得极其昂贵。上图中针对2a和2b组资产的规定迫使银行完全冲销所持比特币的资本金。 BIS 的 2021 年提案解释说，2b 组资产的 1,250% 风险权重实际上是 100% 的资本支出：“100 美元的风险敞口将产生 1,250 美元的风险加权资产，当乘以8%的最低资本要求时，最低资本要求为100美元。”

对于2a 组资产，可以在应用资本费用之前对头寸进行净值计算并考虑对冲的影响。但对于 2b 组，必须忽略任何对冲，资本费用适用于总多头和空头头寸中的较大者。

通俗地说，这意味着银行不能使用客户存款或发行高级债券来为比特币或任何其他加密货币的购买提供资金，他们只能从资本中获得资金。这确保了在他们持有的加密资产价值暴跌至零的情况下，他们的客户或债权人都不会受到影响。但股权融资的成本比债务融资高得多——股东可能会怀疑银行用他们的资金承担这样的风险。

这些规定如果获得通过，将仅适用于以自己的账户持有和交易加密货币和私人稳定币的银行。他们不会阻止银行为其客户提供加密货币托管和交易服务，也不会阻止银行发行自己的代币化资产和稳定币。

中央银行数字货币（CBDC）完全被排除在这个框架之外。 BIS 的提议不允许银行将比特币用作储备金的一部分，但 CBDC 可能会扩大或取代储备。而且由于它们将由中央银行发行，因此国际清算银行严格的资本要求不适用于它们。因此，这些提议不仅使持有比特币对银行毫无吸引力，而且为 CBDC 进入加密世界铺平了道路。

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