2011 年八月，万维网名人堂六人之一的 Marc Andreessen 在博文中写道，软件正在吞噬世界（Software Is Eating the World）。而两年前，Andreessen Horowitz （a16z）的普通合伙人 Angela Strange 提出，每家公司都将成为一家金融技术（Fintech）公司。

这两个预言中的第一个已经成为无可争辩的事实；第二个似乎也快板上钉钉了。

软件公司正越来越多地将银行业务嵌入其服务中，金融工具的爆炸性增长正在渗透到 B2B 产品中，因为公司意识到金融服务可以作为其现有网络效应飞轮的强大刺激因素。这种演变的下一阶段正变得无法忽视：如果每家公司都成为金融技术公司，那么这些公司似乎不可避免地会成为加密技术公司，因为相当一部分收入和用户参与将由加密货币产品驱动，用于促进金融交易的底层基础设施将是加密原生产品。最早在行业中看到的是加密货币的产品化如何渗透到消费金融技术平台，而加密网络为所有金融服务的未来提供动力这一更大、更具颠覆性的趋势正在逐渐显现。

发展中的 Web3 金融服务基础设施与消费者对数字资产日益增长的需求相结合，正在将所有与金融技术互动的公司推向加密领域。加密网络和加密资产将成为连接全球钱包和金融服务的共同标准，为面向消费者的平台带来巨大的收入和用户参与度，并促进相对于传统金融系统的更有效的 B2C 和 B2B 金融互动。

加密技术是 Fintech 的货币化和参与引擎

消费者对加密资产的需求不断增长，推动金融科技公司和现有的金融服务公司将加密资产产品化，向用户提供加密资产不再是一种特权：在 Gemini 的2021年美国加密资产状况报告中，77%的受访者要么拥有加密资产，要么认为自己 "对加密资产感到好奇"。而 Fintech 公司也想在他们的平台上增加加密货币风险敞口，因为它正在迅速成为获取用户和提高其活跃度的重要手段。

这方面最好的例子是 Square ，这家公司的生命周期始于为中小企业提供支付解决方案，后来成为为消费者提供比特币渠道的先驱。自从 2017 年底通过 Cash App 推出比特币购买服务以来，该产品线已经创下了 100 多亿美元的收入传奇。这同时也为 Cash App 的货币化、用户获取和参与度提升提供了超强动力。Cash 现在有近 4000 万月度活跃用户，比2017年底的 700 万已经不再是一个量级，这一举措，也促使竞争对手 Venmo 在 2020 年推出类似产品作为应对方式。

Robinhood是另一个相对较早提供加密资产产品线的公司，该公司于2018年推出 Robinhood Crypto 。从那时起，Robinhood 已经成为一家由加密货币驱动（和依赖）的公司：在2021年初上市以来的两个季度，Robinhood分别从加密货币交易中获得了 2.33 亿美元和 5100 万美元的收入，远高于 2020 年第二季度的 500 万美元。自上市以来，加密货币已占到基于交易的收入的 ~40 %，高于 2020 年第四季度的 4 %。该公司现在在平台上持有超过 200 亿美元的加密货币资产。欧洲最大的新银行之一、另一个早期进入加密货币的公司 Revolut 也看到了来自加密领域的显著增长，因为该平台上持有的加密货币资产在 2020 年增长了 5 倍多，达到 7.42 亿美元。

除此之外，加密货币企业和产品线团队已经成为吸引优秀人才的磁铁。这在一定程度上是生态系统成熟的结果，领先的加密原生公司现在有足够资源和需求来聘请程序员、财务、运营、法律和业务相关专业技能人士。但是，加密货币对高素质人才越来越大的吸引力，从根本上是由加密市场的爆炸式发展所推动的。而且加密领域还有无可比拟的创新空间，对各种学科的人才都非常有吸引力，这使得加密货币相关的团队在吸引跨行业的人才方面也具有很大优势。

来自传统金融巨头的背书

现在已经可以看到传统的金融服务公司采用了加密货币的 "技术栈"，因为他们认识到加密技术具有更廉价、更有效的支付方式和开放金融产品的潜力。Visa 公司今年早些时候宣布，他们将开始在以太坊区块链上试点稳定币的交易结算。Visa对利用领先的加密货币网络作为交易结算基础的兴趣是值得特别关注的。虽然今天这仍然是一个试点项目，但 Visa 的参与为稳定币提供了足够强的背书，这个资产类别已经从 2019 年的不到 10 亿美元增长到今天的 1000 多亿美元，就是依靠其背后革命性的技术。

在Visa的消息公开后不久，欧洲投资银行（"EIB"），世界上最大的超国家贷款机构之一，在以太坊区块链上发行了数字债券。 EIB 强调了基于加密网络的金融服务可能给市场参与者带来的好处，其中就包括减少固定成本和对中介机构的依赖，提高市场对资本流动和资产所有者的透明度，以及大大加快结算速度。

金融服务巨头对加密网络基础设施的采用仍处于早期阶段，但Visa和欧洲投资银行的行动可能预示着加密网络将如何渗透到金融生态系统中，成为看似传统的金融应用、服务和商业模式的底层基础设施。最终，从股票到债券到房地产交易的一切都将在结算层接触到加密技术。简单地说：金融服务将越来越多地在未来的加密网络上运行。

加密意味着商业模式的创新

基于加密技术的金融网络不仅对现有的金融服务有好处，而且允许商业模式上的创新。构建在加密技术之上的应用程序所提供的效率，以及代币化所带来的可组合性，使用户能够获得传统商业模式中不可能实现的产品功能（以及团队构建产品平台的能力）。最终将创造一个具有“可组合性”的生态系统，没有中间商费用和交易点的人为偏见，任何人都可以在其上建立或整合新产品。我们已经在点对点借贷等领域看到了重要的产品，即市场契合度，目前两个最大的借贷协议–Aave和Compound，都成立于 2017 年，并在过去三年内发放了超过 150 亿美元的未偿还贷款，并创造了超过 6 亿美元的年收入。

此外，建立在加密网络之上，使得产品可以在全球范围内使用，并在一定条件下可以跨平台组合，从根本上改变了平台接触终端用户和与其他协议整合的方式（类似于今天传统公司与他人合作分销产品的方式）。这种可组合性的优雅之处在于，它只需几行代码就能实现，同时能在一项创新的基础上解锁其他几十项相关创新，并在基于智能合约的协议之上简化地方、国家和国际业务的搭建。Aave的服务就是一个典型的例子：通过与多个应用程序的整合，它可以为用户提供 "闪电贷款"，这是一种让用户无需抵押就能借到代币的产品，将贷款用于一个整合的应用程序中，并偿还贷款，所有这些都在一次交易中完成，尽管使用场景暂时还非常有限，但依旧是一个非常有潜力的产品。

用户体验至上

在创新的前沿领域，技术的进步往往会忽略掉用户体验。加密领域也不例外，现在通过手机安全地与加密应用程序进行互动几乎是不存在的，即使是桌面端与之互动，也往往需要多步骤确认正确的费用，并最终完成交易。从这个层面上看，加密领域仍有很多改进体验的赛道。

然而，随着加密协议越来越多地整合到易于使用的聚合平台和移动应用中，加密领域的进入门槛会逐渐降低。

许多初创公司都是建立在将金融服务的可及性扩大到所有人的想法上；在比特币提供去中心化系统的蓝图之前，这些目标从来都是不现实的。加密技术使世界上任何有互联网和智能手机的人都能获得金融服务，而这些用户数量分别为47亿和63亿人。这些开放的网络将企业家的进入门槛降低到了零，因为任何个人或企业都可以利用现有开源协议提供的透明代码库和公共 API 来构建金融产品。而最终的受益人也是用户，下面是一些例子：

• 加密协议实现了即时、廉价、24/7的全球交易，同时允许用户持续访问，并保管其持有的资产。

• 在平台之间转移资金的费用变得微不足道，并可以在几分钟内完成任何规模的交易，而不是面临交易限制和多天的结算期等等，这样将迫使项目方在费用和新产品方面进行竞争性迭代。这种类型的公开竞争将使这些金融服务的创新率有一个阶梯式的提高。众所周知，中心化平台的用户体验随着其规模的扩大而恶化，并更多地依靠网络效应而不是持续的创新获得成功。

• 通过无信任的、可编程的托管账户来调整激励机制，允许协议以编程方式执行破产、违约、利息支付等金融行为，将用户从传统的风险中解放出来。应用程序代码库的可审计性提供了 "透明的" 会计系统，这样，用户可以实时了解产品的功能和平台的抵押品质量以及现有的杠杆。

随着新商业模式的出现，更好的产品和更好的用户体验也将出现。这一演变的下一阶段将是建立在加密网络基础设施上企业的出现，并呈现出一种更强的功能性、且易于使用的用户体验，就像我们在过去十年中从面向消费者的企业中已经习惯的那样。几年后，加密领域将为最具创新性的金融产品以及全球金融交易的发展提供动力，而我们甚至不会意识到这一点。

尽管加密生态系统已经成熟，并且出现了新的、潜在的变革性商业模式，但由于这个快速发展的金融系统已经成为政府和监管机构的重点领域，所以它仍然存在一定程度的监管风险。政策制定者在理解和行动层面各不相同，这对如何（以及是否）利用20世纪30年代的法律框架来监管当今的技术创新造成了不确定性。但公众对加密领域认知的提升，将彻底改变这一局面，持长期乐观态度才是正途。

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作者：风险投资人 Wally hansen

编译：Chen Zou

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