昨天看了美联储主席鲍威尔在美国国会的汇报直播。下面是演讲笔记，供大家参考：

克拉波主席、布朗委员和委员会其他成员感谢你有机会讨论美联储为应对我们面临的挑战所采取的非凡步骤。

首先，我要承认美国和全世界人民在这里遭受的悲惨损失和巨大困难。冠状病毒的爆发首先是一场公共卫生危机，最重要的应对措施来自医院、急救服务和护理设施等前线的人。请允许我代表美联储向那些日复一日地为他人和我们的国家服务的个人表示衷心的感谢。

我们作为一个国家，为控制病毒的传播正在采取的有力措施大大限制了许多种类的经济活动。许多企业仍然关闭，人们被建议呆在家里，基本的社会交往也大大缩减。人们以巨大的经济和个人代价搁置了他们的生活和生计。我们所有人都受到影响，但负担最沉重，落在那些最有能力承受这些负担的人身上。

值得记住的是，为遏制病毒而采取的措施代表了对我们个人和集体健康的投资。作为一个社会，我们应该尽我们所能，为那些为公益事业受苦的人提供救济。

本季度的现有经济数据显示，产出急剧下降，失业率同样急剧上升。通过这些措施和许多其他措施，这次衰退的范围和速度没有现代先例，比二战以来的任何衰退都严重得多。自从两个月前大流行生效以来，已有2 000多万人失业，扭转了近10年的工作成果。经济活动的急剧下降造成了难以用语言捕捉的痛苦，因为生活在巨大的未来不确定性中被颠覆了。除了经济混乱之外，这种病毒还给一些基本金融市场造成了巨大压力，并破坏了经济中的信贷流动。

美联储对这一特殊时期的反应，是我们促进美国人民最大就业和稳定物价的任务，以及我们促进金融体系稳定的责任。我们承诺利用我们全方位的工具，在这个充满挑战的时期支持经济，尽管我们认识到这些行动只是更广泛的公共部门对策的一部分。国会通过《新冠病毒援助、救济和经济安全法案》（CARES法案）对于美联储和财政部建立我在下面讨论的许多贷款计划至关重要。

在讨论我们采取的行动时，我将从货币政策开始。在三月份，我们把政策利率调低至接近零的水平，我们期望将利率维持在这个水平，直到我们确信经济已经经受住了最近发生的事件，并有望实现我们最大的就业和价格稳定目标。

除货币政策外，我们还在四个方面采取了强有力的措施：公开市场操作，恢复市场运行;改善短期融资市场的流动性状况的行动;与财政部协调的方案，更直接地促进信贷流向家庭、企业以及州和地方政府;以及允许和鼓励银行利用过去十年中积累的大量资本和流动性水平，以支持经济在这一困难时期的措施。

现在让我谈谈我们的公开市场运作和需要这样做的情况。随着3月中旬紧张局势和不确定性的加剧，投资者迅速转向现金和短期政府证券，而美国国债和代理抵押贷款支持证券（MBS）市场开始出现紧张。这些市场对金融体系的整体运作和货币政策向更广泛的经济传导至关重要。作为回应，联邦公开市场委员会进行了购买国库券和机构MBS，金额支持市场平稳运行所需的金额。随着这些购买，市场条件得到改善

在很大程度上，因此，我们放慢了我们的购买速度。虽然这些公开市场运作的主要目的是保持市场运作顺畅和有效的政策传导，但购买也将促进更宽松的金融条件。

随着与新冠病毒相关的经济前景更加不利，投资者表现出更大的避险情绪，并撤出了长期和风险较高的资产以及一些货币市场共同基金。为稳定短期融资市场，我们延长了期限，并调低了存款机构贴现窗口贷款利率。董事会还经财政部批准，在《联邦储备法》第13（3）节中根据我们的紧急贷款授权建立了主要交易商信贷机制（PDCF）。根据PDCF，美联储向作为短期融资市场关键中介的主要交易商提供良好抵押品的贷款。与我前面提到的大量购买国库券和机构MBS类似，这一机制有助于恢复正常的市场运作。

此外，根据第13（3）条，我们与财政部共同设立了商业票据融资机制（CPFF）和货币市场共同基金流动性基金（MMLF）。这两个设施都有财政部为保护美联储免受损失而提供的股权。商业票据和其他短期融资市场市场运作指标大为改善，在公布和实施这些贷款后，主要和免税货币市场资金的快速流出停止。

3月中旬，离岸美元融资市场也面临压力。作为回应，美联储和其他几家央行宣布扩大和加强美元流动性互换额度。此外，美联储为外国货币当局推出了新的临时回购协议机制。这些行动有助于稳定全球美元融资市场，并继续支持美国财政部和其他金融市场的顺利运作以及美国经济状况。

随着这一流行病的明显影响，全球经济将大为破坏，长期债务市场也面临压力。发行公司债券、市政债券和以消费者和小企业贷款为后盾的资产支持证券（ABS）的借贷成本急剧上升。实际上，信誉良好的家庭、企业以及州和地方政府无法以合理的价格借款，这将进一步减少经济活动。此外，传统上依赖银行贷款的中小型企业在面临可能倒闭或收入大幅减少的挣扎中，其融资需求大幅增加。

为了支持对经济活动至关重要的长期、基于市场的融资，美联储采取了一系列大胆的措施。这些步骤旨在确保信贷流向借款人，从而支持经济活动。在财政部提供信贷保护的情况下，董事会于3月23日宣布，将设立定期资产支持证券贷款机制（TALF），支持消费者和小企业贷款。TALF将针对由新发放的汽车贷款、信用卡贷款以及其他消费和小企业贷款支持的ABS贷款。反过来，这些贷款将支持寻求获得这些重要信贷类型的消费者。

美联储还根据第13（3）节与财政部采取行动，通过初级市场公司信贷机制和二级市场公司信贷机制支持大型雇主的信贷需求。这些贷款主要购买美国公司于2020年3月22日发行的投资等级债券。通过购买这些债券，美联储能够降低投资级公司的借贷成本，从而促进经济活动。

美联储还准备启动"主要街道贷款计划"，该计划旨在向在大流行前财务状况良好的中小型企业提供贷款。重要的是，由于美联储以前没有利用过这些设施和其他设施，公共投入对于它们的发展至关重要。例如，针对收到的意见，我们降低了最低贷款规模，并提高了计划内三个贷款工具的最大贷款规模;此外，我们扩大了根据该计划允许借款的公司规模，以至多 15，000 名员工的公司。这些变化应有助于该计划满足更广泛的雇主的需求，这些雇主可能需要桥融资来支持其运营和经济复苏。随着我们了解更多信息，我们将继续调整设施。

为了增强小企业管理局工资保障计划（PPP）的有效性，美联储向以PPP贷款为后盾的贷款人提供流动性。为了帮助州和地方政府更好地管理现金流压力，以便继续为家庭和社区中的家庭和企业提供服务，美联储与财政部一起，根据第13（3）条授权，设立了市政流动性基金，直接从美国各州、县、城市和某些多州实体购买短期债务。

这两个企业信贷工具，主要街道贷款计划和市政流动性基金都拥有财政部提供的股权，以保护美联储免受损失。国会通过《援外服务法案》对于美联储和财政部建立这些能够发放超过2.6万亿美元贷款的实体经济紧急贷款计划至关重要。

美联储在其13（3）权限下使用的工具是在紧急情况下，例如我们一直经历的工具。当经济和金融条件改善时，我们将把这些工具放回工具箱中。

我们采取措施的最后一个领域是银行监管。董事会做了若干调整，其中许多是临时的，以鼓励银行利用其实力支持家庭和企业。与2008年金融危机不同，银行进入这一时期时，资本和流动性缓冲很大，风险管理和运营弹性得到改善。因此，它们完全有能力缓冲我们所看到的金融冲击。与2008年危机形成鲜明对比的是，银行从贷款中撤出，并放大了经济冲击，在这种情况下，它们大大增加了对客户的贷款。美国联邦储备委员会负责监管的副主席兰达尔·夸尔斯上周就这些问题进行了交谈。

美联储肩负着一项重要任务，在过去几个月里，我们采取了前所未有的步骤。在这样做时，我们接受我们对美国人民的责任，即尽可能透明。我们坚定地致力于透明度，并认识到，当我们被要求使用我们的紧急权力时，透明度的必要性就更加强烈。当国会挪用纳税人资金支持美联储管理的贷款计划时，情况尤其如此。关于《援外社法》的便利设施，包括两个公司信贷机制，即主要街道贷款计划、市政流动性基金和TALF，我们将每月披露每个贷款中心参与者的姓名和细节;借款金额和利率;以及每个设施的总体成本、收入和费用。

谢谢，我很乐意回答你的问题。