流动性不等于交易量——量化交易员教你识别虚假交易量
在熊市里大家经常会听到“量价齐跌,流动性枯竭”的说法,那么究竟什么是流动性?
关于流动性最直接的指标是交易量。我们看一些行情软件的时候,都会看到24小时交易量,还有排名。交易量能够在很大程度上反映市场的热度。牛市的时候投资者交易热情高,交易量上升,熊市的时候价格下跌,投资者情绪低落,交易量下降。
但是,流动性不等于交易量!
对于单个币种来说,流动性是指币种买卖活动的难易,也就是说,我买了这个币之后是否容易卖出。我们通常说一个币种流动性很差,是说买了之后很难按照理想的价格卖出。在币市,很多交易量很大的币种同样会有卖出困难的情况,这是为什么?
很大的原因是因为交易量不真实,在之前的文章我们讲过交易所和项目方都有人为提升交易量的动机。有兴趣的可以点击《项目方是如何被割韭菜的》查看。
那么怎么来判断流动性到底好不好呢?这需要对流动性有一个更全面的理解,同时需要一些经验来识别虚假交易量。我们今天就来说说这个话题。
交易量和换手率
交易量单独看没有太大的意义,每个币种市值不一样,所以一定要结合换手率看。比如这个:
看上去有1.7亿的交易量,但是换手率高达348.36%,这种一般是刷量刷过头了。 通常24小时换手率超过30%的币种基本都有人为干预。如果正常换手率高于20%,那么这个币种的投资风险就非常大了,请谨慎投资。
盘口效率
盘口效率是最好的流动性指标,一个高效的盘口可以让投资者方便的买卖资产。这也是做市商工作的重点,所谓提供流动性,就是制造一个高效的盘口,让真实交易能够很容易的达成。
这是ETH/BTC的盘口:
我们可以看到买一和卖一的价差不到0.1%,在合并深度在0.000001的情况下,靠近盘口的买卖单也有1个左右eth的量。这是一个非常高效的盘口。任何一个投资者来想要买卖就可以很容易的成交,即使我的交易额比较大,也不会严重改变价格。(篇幅限制,我们不对深度、spread、合并深度这些概念展开了,有机会再讲)
我们再看看低效的盘口,已经遮掉了token名称,请不要对号入座。
左边这个买一和卖一的差接近10%,试想一个投资人来想买入这个币,他只能和卖一成交,但是他发现其他人愿意承担的价格(买一)比这个价格低了10%,肯定会觉得亏,于是就不交易了。
右边是一个关于深度不足的例子,在这个情形中,如果来一个投资者买入0.04eth等值的币,就会把价格提升8%,那么很大概率,这个投资者会放弃购买。
提高盘口效率可以提升真实交易量,这也是为什么做市商(market maker)在各种金融市场都非常重要的原因。
盘口能反映的信息非常多,今天主要讲流动性,点到为止就不展开了。
识别交易量造假
如果能够识别哪些交易量是有水分的,结合其他指标也就很容易的判断真实流动性。那么,如何识别交易量造假呢?这个要靠经验,不过这个行业里面做市团队能力参差不齐,活儿做的好的不多。给大家举几个例子,请不要对号入座。
-
交易量突然变化
通常来说交易量不会突然大幅上升或者下降。这个图中可以看到从7月中开始交易量大幅下降,很有可能之前的量是刷的,后面不刷了。猜测是因为,炒掉了做市团队,或者觉得刷量成本太高,熊市不划算。
-
交易量常年不变
这是一个上所比较久的币,大家都知道从今年年初到现在,市场大幅下降,交易量持续萎缩。而这个币交易量持续高涨,8月份的交易量甚至比牛市的时候还高,一看就是无脑刷量的结果。
-
白天晚上交易量不变化
对于一个面向东亚用户的交易所,白天晚上交易量不变化,明显是程序刷量。下图是1小时为单位的成交量。
-
上班刷量
时间线调到小时,你会看到一上班就开始有量,到了一定数量程序就停了。交易量非常有规律。
-
刷量不刷价
一小时内一直有成交,但是价格完全不变。这个在真实交易中是很少出现。
现在你知道了,流动性不等于交易量,单看交易量很容易陷入虚假繁荣当中,对市场做出错误判断。
对于发币项目方来说,流动性非常重要,但如果把交易量当做KPI就本末倒置了。希望这篇文章能够帮助项目方更好的面试做市团队。
RBC流动性小讲堂,教你解读K线背后的故事。留言告诉我们你关于流动性的问题,我们会选一些下回来讲。
RBC(Random Block Capital)是一家专注于做市服务的专业机构,成员来自于全球知名量化基金和区块链创业团队,对区块链和量化都有非常深入的理解和实操经验。
比推快讯
更多 >>- Consensys 对 SEC 提起诉讼,以捍卫以太坊生态系统
- Axelar宣布将通过Filecoin虚拟机提供链上去中心化存储
- 金融科技巨头Stripe时隔六年后再次接受加密支付,目前支持 USDC 稳定币
- Paxos Treasury新增铸造1亿枚PYUSD
- 链上文化创意平台Spotlight完成200万美元Pre-Seed轮融资,Folius Ventures领投
- Starknet面向永续合约和期权协议开启DeFi Spring第三阶段
- 美众议院金融服务委员会高级议员:稳定币法案可能很快会出台
- Arkham:贝莱德在其 2 个 ETF 钱包中收到了超过 2万美元的符文代币空投
- 去中心化物理基础设施网络Natix完成460万美元战略融资,拟空投 10 亿枚 NATIX 代币
- Coinbase国际交易所将上线AEVO、ENA、ETHFI永续合约
- BTC突破64000美元,日内跌幅收窄至1.07%
- 9只现货比特币ETF今日净减持1,104枚BTC,净流出约7010万美元
- W代币现可通过Wormhole NTT在Solana、以太坊及L2网络上无缝转移
- Immutable 推出价值 5000 万美元的加密游戏奖励计划
- Wordcoin计划与PayPal和OpenAI进行合作
- 富兰克林顿普顿为其链上美国政府货币基金推出点对点转账服务
- USDC Treasury销毁超5622万枚USDC
- 以太坊 L2 区块链开发商 Movement Labs 完成 3800 万美元 A 轮融资
- A16z crypto 首席技术官:Meme币“赌场”破坏了加密货币的长期愿景
- 自 4 月 8 日以来疑似孙宇晨地址已购买 176,117 枚 ETH,约合 5.597 亿美元
- DCG聘请Aimie Killeen担任其新的首席法务官
- Benchmark:如果采用新的会计规则,MicroStrategy 盈利或增加 30 亿美元并成为标普 500 强公司
- 美SEC推迟就现货比特币 ETF 期权上市和交易做出决定,并征求公众意见
- 灰度于12分钟前向Coinbase Prime地址转入800枚BTC
- a16z Crypto提出代币发行的五条规则,包括勿以筹款为目的在美国公开出售代币
- 区块链B2B支付公司Paystand收购Teampay
- 美股区块链板块普跌
- CARV完成1000万美元A轮融资
- 交易员将美联储首次降息时间推迟至12月
- CME美联储观察:美联储5月维持利率不变的概率升至99.7%
- 美国退休顾问金融公司GRP已在7只比特币ETF中持有投资敞口
- 美国Q1 GDP低于预期 核心PCE物价指数大幅反弹
- 美元指数DXY短线下挫超20点,30年期国债收益率升至4.81%
- 国际象棋策略游戏Anichess完成180万美元融资
- 在美国财长耶伦背后展示“Buy Bitcoin”的笔记本以超100万美元价格售出
- 贝莱德IBIT现持有约27.44万枚BTC
- Moso完成200万美元种子轮融资
- 新加坡法院驳回加密投资公司Cake Group联创的清算请求
- 去中心化AI搜索引擎Adot完成300万美元Pre-A轮融资
- 据称美SEC将于下月拒绝批准现货以太坊ETF
- 以太坊周三的NFT日销售额超713万美元
- 通用验证层Aligned Layer完成2000万美元A轮融资
- 币安已开放BounceBit(BB)Megadrop
- 自推出以来,符文交易占所有比特币交易的68%
比推专栏
更多 >>观点
项目
比推热门文章
- Consensys 对 SEC 提起诉讼,以捍卫以太坊生态系统
- Axelar宣布将通过Filecoin虚拟机提供链上去中心化存储
- 金融科技巨头Stripe时隔六年后再次接受加密支付,目前支持 USDC 稳定币
- Paxos Treasury新增铸造1亿枚PYUSD
- 链上文化创意平台Spotlight完成200万美元Pre-Seed轮融资,Folius Ventures领投
- Starknet面向永续合约和期权协议开启DeFi Spring第三阶段
- 美众议院金融服务委员会高级议员:稳定币法案可能很快会出台
- Arkham:贝莱德在其 2 个 ETF 钱包中收到了超过 2万美元的符文代币空投
- 去中心化物理基础设施网络Natix完成460万美元战略融资,拟空投 10 亿枚 NATIX 代币
- Coinbase国际交易所将上线AEVO、ENA、ETHFI永续合约