/ 赛程总结 /

TokenInsight &Gate.io 芝麻开门首届做市商暨第三届全球数字资产量化大赛8月月度冠军已正式揭晓。在量化大赛组别中，TMaker团队获得套利策略组（USDT、BTC）双冠军，Sharpdata 团队获得趋势/复合策略组（BTC）冠军，DigiFinex 资管团队获得趋势/复合策略组（USDT）冠军；在做市商大赛组别中，BitWex 团队获得币币交易组冠军，日不落团队获得永续合约组冠军。

TokenInsight 合伙人Jack对八月赛况进行了总结，纵观整个八月，DeFi 概念带动数字资产市场持续火热。流动性挖矿项目 YAM 于 8 月 11日上线，24 小时内吸引超 5.5 亿美元的锁仓量，彻底引爆数字货币市场；在 DeFi 概念的带动下，ETH 本月涨超 26%，TRX本月涨超 49%。数字资产市场交易活跃，散户投资者入场情绪强烈，全市场的波动率与交易量均有所上升。

其次，数字资产市场进入高波动通道。以 BTC 为代表的数字资产表现出了风险资产的特征，数字资产高波动和高收益的特点将吸引更多场外资金入场。8月期货基差大幅变化，套利类策略取得超额收益；BTC在8月呈宽幅震荡走势，趋势策略盈亏不一。随着波动率的升高，套利类和趋势类策略都将取得更高收益。

回顾本次量化大赛，截止 8 月 31 日，92支报名参赛产品完整参与了8月1日至8月31日的量化比赛。大赛参赛队伍按计价本位（BTC本位、USD/USDT本位）和策略类型（趋 势/复合、套利）分为四个策略组。其中，趋势/复合策略产品占比达 64%。

策略占比，来源：TokenInsight；Blofin

在DeFi概念的带动下，ETH、TRX 等主流币大幅上涨，ETH/USDT 本月累计涨幅超 26%，TRX/USDT本月累计涨幅超49%；BTC则呈宽幅震荡走势，导致TI指数(BTC本位)呈震荡上涨走势，TI指数(BTC本位)本月累计涨幅达4.35%。

将不同策略的平均表现和基准指数（TI 指数）进行对比。BTC 本位策略中，套利策略组的收益率、夏普比率相对TI指数(BTC本位)较低，但回撤小，表现更稳健；趋势策略组表现较差，收益率、夏普比率均低于TI指数(BTC本位)。USDT本位策略中，套利策略组的夏普比率高达3.36，远高于TI指数(USDT本位)的0.51；趋势策略组的收益率、夏普比率均低于TI指数(USDT 本位)。

基准指数比较，来源：TokenInsight；Blofin

Gate.io芝麻开门亚太区副总裁 Tina 表示，感谢 Jack 对本次做市商暨量化大赛在8月份情况作出整体总结和赛事复盘，纵观8月份加密资产市场，我们 Gate.io芝麻开门及时上线热门币种，吸引了大量用户前来交易，也需要机构团队的参与合作，让交易所生态更具流动性及深度，从而满足更多投资者的需求。”

“Gate.io芝麻开门作为一家七年老牌交易所，拥有众多忠实平台用户，借此做市商及量化大赛契机，Gate.io 有幸与多支优秀参赛团队合作，为平台用户提供了优质的服务体验。目前赛事过半，其中13支优秀团队在激烈的角逐中，在8月份赛事取得了卓越成绩，恭喜获奖的团队。”

趋势 / 复合策略组（BTC）

套利策略组（BTC）

趋势 / 复合策略组（USD）

套利策略组（USD）

做市商大赛

截止到目前，Gate.io 芝麻开门&TI 量化大赛赛程已然过半，各队热战正酣，最终冠军花落谁家，敬请持续关注。

Gate.io-Tina：自本次大赛开赛以来，波动率和交易量有了极大提升，能否介绍一下当前行情下的表现情况？

TMaker-天体秩序：目前我们TMaker的套利策略运行平稳，得益于最近市场在defi带动下的大行情，策略在各方面表现都略高于预期。

Sharpdata-Ligong：自7月初开始，中等市值的数字货币已经出现较大的涨幅，紧接着主流币也在7月底被点燃热情，虽然主流币在8月中下旬有所震荡回调，但市场热点不断，集中在DeFi、流动性挖矿，产生极度贪婪的情绪。Sharpdata在整个八月取得了约14%的收益，相对整个上半年是一个较高的月度收益，一部分的原因是整个8月不到2%的回撤，一个月对量化而言是很短的时间，这里更多地希望能向其他团队学习长胜之道。

DigiFinex-Oscar：目前DeFi的收益再高，也没有我们策略收益高。Uniswap这种模式对CEX影响蛮大的，我觉得最主要是方面是Uniswap这种模式的DEX成本极低，Uniswap到去年年底得到以太坊基金会资助之前，长期只有Hayden一个员工，300行智能合约代码就能让这个项目长久的运营，而传统的CEX配备至少20人，一年500万成本的开销，这是很有里程碑意义的，因为我们一直以为的去中心化，效率低这个印象被打破了，去中心化的效率打败了中心化的公司制度，那么根据科斯的理论，如果合约的成本小于公司，那么合约就会大规模出现，正如18世纪的期货合约代替了贸易商一样，DEX这个赛道可能会对CEX产生重大影响。但是DEX在体验上还是无法战胜CEX，比如在跨链和法币交易，快速执行订单这几个刚需上。

Gate.io-Tina：本届比赛我们首次引入做市商大赛，这也开了数字资产量化行业的先河。那么我们想问一下做市商大赛的冠军团队，一个优秀的做市商团队需要具备哪些能力呢？

BitWex-Rong：市商应该具备几点要求：

· 为交易对提供最小的交易价差，最好是最小的一个精度价差。

· 构筑多层次的盘口数据，为交易对提供最厚的深度。

· 增加做市交易对的交易量，不是自刷，因为当盘口数据表好之后，自然能吸引更多的人来交易。

Principle68 Capital-Jason：优秀的做市商团队需要比较稳定的系统, 对技术层面的要求比算法上要高. 重点是撑得住极端行情的考验, 对于数字货币7×24小时的交易不停歇,，各个交易所有不定期维护和宕机，而做市商一般需要满足长时间的摆单义务, 这些都是非常大的考验,，稳定的系统至关重要。

Gate.io-Tina：作为BTC和USDT组双冠军团队。想请问一下TMaker，相较于其他同样表现优异的套利团队，你们是如何做到脱颖而出的呢？

TMaker-天体秩序：我想先从工作动机上来说吧，我们开发套利策略有三年时间了，我们对这套策略就像对自己的孩子一样从零开始一点一点慢慢搭建起来，其中的每一个细节都被仔细打磨，每次遇到问题都会准备好应对方案避免下次发生。

我们不会因为一时的高收益就对策略满意不再改进，也不会因为一时亏损就忍心放弃，于是在这么长时间中，策略已经经过了无数次的实盘检验，应对各种突发事件的能力也得到大幅增强。恰好在这个月中，市场的大行情给了套利策略更多机会，得益于此，我们的两个策略也表现很好。

Gate.io-Tina：近一个月以来，虽然DeFi相关的资产都实现了极大的涨幅，但以BTC为首的主流资产却处于横盘状态，这也给趋势类策略带来了极大的挑战。我们大赛数据显示，大部分趋势类BTC本位产品其实仍然处于亏损状态。在面对基金净值出现大幅回撤的情况下，量化团队应当作出哪些应对呢？

Sharpdata-Ligong：趋势类交易主要是捕捉市场的主要趋势，根据周期长短的不同，在8月的行情中确实容易产生回撤，比如8月17号18号的画门行情。从策略本身还是做好策略的风险控制，在趋势不确定的情况下如何尽量守住收益成果，利用尽可能多的数据和历史验证策略在各种行情下的回撤可控。

但我觉得更主要的是和投资方的沟通以及风险匹配，比如目前DeFi的Farmers很可能不是我的目标客户，因为无法达到其预期的收益。同样对于保守的客户也要清晰的了解其风险承受度，流动性需求等，风险及收益预期的不匹配会给双方带来较大的困扰。

这方面也要感谢TI这样的平台，一方面可以使客户对数字货币市场的量化表现有整体的认知，不要因个别量化团队的过度承诺对数字货币的收益或风险产生不切实际的想法，加速投资方的成熟。另一方面，通过平台展示真实的、更加长期的量化历史数据也有助于投资方理解某个量化策略的表现，从而结合自己的风险承受力做出理性的判断。

Gate.io-Tina：当前DeFi处于极高的热度，这对于你们做量化交易来说，带来了哪些机遇和挑战呢？

DigiFinex-Oscar：如果从机遇来说，D网也可以考虑开始发售DeFi的理财产品，目前只是我们资管业务的一个补充，因为资管业务本质还是people business，收益是一方面，给投资人长期培养建立的，人与人相处的温情感也是资管很重要的一个体验，在香港，私人银行家和他们的客户是很好的朋友关系，这种人与人相处的感觉是智能合约无法取代的。

还有就是风险方面，如果智能合约出现了缺陷和科学家盗币的情况，那就是一分钱没有了，而这种风险目前缺乏对冲的渠道。

Gate.io-Tina：想请大家对未来市场走势做一个畅想。大家认为，这一波DeFi热潮带来的牛市，之后会如何发展呢？

TMaker-天体秩序：这一波DeFi带来的牛市因为各种挖矿项目超高的收益率吸引了很多新资金的加入，去中心化交易所的兴起也给我们团队带来了很多新的机会，不过因为区块链手续费高涨也给我们策略的开发调试造成了很大的困难。牛市适合炒币，熊市才适合量化。我们预期这种情况不会持续很久，等热度消退市场变得平淡，客观环境反而会有利于基于DEX的量化策略的开发，我们希望到时候还能分到一杯羹。

Sharpdata-Ligong：Sharpdata完全基于机器学习对趋势进行判断，团队除了优化机器学习的算法，更多的工作集中在特征提取、差异化、风险控制等方面，通常不对后市做出主观的预测。不过在同很多DeFi Farmers的沟通中，大多人也承认趋势不可持续，而由于DeFi的乐高组合特性，潮水退却时有可能产生连环效应。因此很多Framer也转向了稳定币、合约审计安全的DeFi项目，9月初的行情已经给出了部分的答案，但长远的趋势一定是数字货币市场的成熟化、机构化，量化团队也面临更多的机遇与挑战，希望能在其中与各位共勉，不负韶华！

Principle68 Capital-Jason：我们不对未来进行预判，减少人为主管判断，一切让程序来决定。

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来源：TokenInsight