原文作者：Jacob King

原标题：外网刷屏的“比特币阴谋论”：Tether 正在制造金融史上最大的泡沫

来源：Jacob King X 账号

编译：zhouzhou，BlockBeats

编者按：近日，一篇有关比特币和 Tether 的推特文章在英文社区引起广泛讨论，单条推文就获得了超 80 万浏览量。作者 Jacob King 在文中化身比特币坚定看空者，指出比特币市场被 Tether、Bitfinex 等「内幕人士」操控，并通过虚假需求、循环买盘和无限印钞维持价格假象。Jacob 认为，所谓「政府和机构入场」是人为制造的叙事，实为庞氏骗局，一旦流动性出现危机，市场将面临崩盘。

以下为原文内容（为便于阅读理解，原内容有所整编）：

比特币的整个故事是一场精心编排的幻象，由内部人士策划，目的是让你相信各国政府和机构「全力参与」——让你以为这个市场的繁荣是由真实需求驱动的。

但实际上，这是一场人类历史上最大的泡沫，注定将成为有史以来最严重的金融丑闻。

请你扪心自问：如果比特币真的去中心化、真的那么强大……

为什么控制叙事、掌握钱包、影响法律的总是那几个相同的势力？

这全都是障眼法，以下是证据。

萨尔瓦多所谓的比特币「投资」是一场精心制造的假象。

根本没有任何购买的证据，最新的区块链数据显示，他们国库中 6,114 枚比特币中，有 6,111 枚根本不是买来的——而是直接从 Bitfinex 和 Tether 转过来的。

毫无疑问，幕后就是他们。对了，Tether 还亲自起草了萨尔瓦多的所有比特币相关法案。

这根本不是「国家级采用」，而是一场伪装成政府行为的流动性洗钱计划，目的是让散户误以为「连政府都在买，你也该买」。

难怪腐败的布格磊（Bukele）甘愿配合，Tether 用贿赂摆平一切，把萨尔瓦多当作一个傀儡。

布格磊收割媒体曝光，Bitfinex 获得流动性，Tether 则再续一命。

而那些没跟上的人可能不知道：萨尔瓦多后来已经悄悄放弃了比特币法币化的计划，因为整个实验彻底失败。Chivo 钱包实际上已经破产并关闭，推出后使用率暴跌 98.9%。

连 Tether 及其内部关系网都救不回来——因为根本没有真实的市场需求。

Jack Mallers 是这个圈子里的核心人物——与 Tether-Bitfinex 的运作体系关系极其密切。

他的新公司 Twenty One Capital 宣称正在进行大规模比特币投资。但链上数据显示，其中高达 14,000 枚比特币（超过 20 亿美元）直接来自 Tether 的储备。

他们声称有大量市场需求，但唯一有记录投资他们的，就是 Tether——一家被判定对投资者撒谎并犯有欺诈行为的公司。太可疑了……

这根本不是投资，而是内部做账——又一次「空壳公司表演」，是这个庞大流动性马戏团中的一环。Mallers 的另一家公司 Strike，也早就和 Tether 关系紧密。它 100% 的支付交易都依赖 Tether。

这不是创新，而是垄断的变种。

Michael Saylor 也在玩同样的反射式庞氏循环游戏。

我敢肯定，Saylor 跟这个支撑整个局面的内部圈子也有联系。他的公司 MicroStrategy 根本不是在「创新」——而是全市场最激进、杠杆最高的股票之一。他们所谓的「投资比特币」，其实是在薅比特币的羊毛。

他们的套路非常清晰：

融资 → 买比特币 → 吹价格 → 再融资 → 重复循环。

这是一个靠「希望」和「炒作」堆起来的闭环骗局。

Saylor 鼓吹的，不是什么「硬通货」理念，而是想把这场局撑得久一点——好让自己在音乐停下之前，捞到最多的利益。

Tether 和比特币正陷入一个循环式的背书怪圈——Tether 撑着比特币，比特币又反过来撑着 Tether。这种结构就是一颗随时可能引爆的定时炸弹。

在 Bitcoin 2025 大会上，比特币极端主义者、《比特币标准》作者 Saifedean Ammous 终于说出了所有人心里的潜台词：

「Tether 正在悄悄积累比特币，持续扩大储备。总有一天，它的比特币储备会超过美元储备。到那时，Tether 不仅能维持锚定，甚至可能升值。想象一下：一个价值超过 1 美元的『稳定币』，背后不再是美债，而是比特币。」

这几乎是 Mt. Gox 和雷曼兄弟崩盘的重演：一旦流动性断裂，这张扑克牌堆就会瞬间塌掉。没有真正的资产支撑，只有一堆不稳定的互相背书。

做好准备吧——一场史诗级的崩盘已经在路上了。

在 Bitcoin 2025 大会上，Tether 宣布它已持有超过 10 万枚比特币和 50 吨黄金。

听起来就透着一股非常不对劲的味道。来看它的操作流程：

1. Tether 无中生有，凭空印出几百万（或更多）USDT；

2. 用这些新印的 Tether 买入比特币，拉高价格；

3. 再把多余的比特币卖掉，换成美元和黄金，作为「储备」；

4. 然后拿这些储备出来展示，证明自己「合法合规」；

5. 与此同时，台下那群比特币极端主义者（信仰羊群）还在欢呼，以为一切都很真实。

Tether 的质疑者这些年其实一直是对的。早在几年前我们就指出：Tether 正在悄悄买入比特币，而他们当时还在否认。现在，他们连装都不装了。Tether 是整个比特币市场唯一的大买家——一切都依赖于它不断印钞和接盘。

这就是终极的「纸牌屋」。一旦崩掉，将无人能救。

所谓的「机构比特币需求」，不过是一阵风潮。

6 月 2 日，比特币现货 ETF 出现 净流出 2.675 亿美元，而且这已经是连续第三天出现大额资金撤离。这不是偶发现象——这种趋势已经持续了几个月，说明机构正在迅速撤退。

早在 2021 年末，比特币 ETF 的资金流入曾高达数十亿美元，正值市场狂热巅峰。但自那之后，机构兴趣已暴跌超过 91%。如今这些持续的资金外流反映出：市场信心正在下滑，监管收紧、波动性加剧、收益前景不明。

机构本应是比特币价格的「顶梁柱」，结果现在却在集体跑路。所谓「机构入场」只是当时的炒作和 FOMO 情绪。聪明资金早已悄悄离场。

更雪上加霜的是，即便是现在这个相对「亲加密」的 SEC（美国证券交易委员会）也在变得谨慎。他们据称对批准更多来自 Bitwise、Grayscale 等机构的比特币现货 ETF 持保留态度，理由是：反欺诈保护机制太弱。

整个比特币生态，其实就是一场「烟雾与镜子」游戏。这个行业根本不是靠真实需求撑起来的，而是靠一群内部人（如 Tether 和 Bitfinex）不断操控——他们反复调动币和流动性，精心制造出「采用潮」和「市场热度」的假象。

他们构建出了一个强大的叙事体系，成功让大众相信「政府和机构都在大举入场」。但现实呢？这只是一场精致的拉盘和托市骗局。

如果你够清醒，能穿透这些噪音，你就会发现这有多危险。比特币的价格并不是由自然增长或真实的机构需求推动的，而几乎全靠 Tether 无限印钞然后买入 BTC 来维持价格。现在市面上超过 90% 的比特币买盘，背后都是 Tether 的注资。而一旦美国政府（目前川普阵营已在推动）对稳定币出台严格监管，这个「流动性水龙头」被关闭，比特币市场将面临一场惨烈清算。

比特币最终不仅不可能突破 $100K，甚至可能直接跌破 $10K。所谓的「机构需求」早已消失，内部玩家也逐渐被揭穿，这场人为支撑的幻觉注定撑不了多久。

这一整套叙事就是一个人为制造的幻想，一座等待现实之风吹来就会瞬间崩塌的纸牌屋。

请你务必警惕：这不是「未来的硬通货」，而是一颗正在倒计时的金融炸弹。