昨日，一则消息在社区里引起了不小的震动：老牌加密交易公司 Two Prime 宣布，彻底放弃以太坊（ETH），今后只专注于比特币（BTC）。

理由？以太坊已经“不再具备机构级别的可预测性和投资价值”，甚至直接被贴上了“ meme币 ”的标签。

这话说得不轻。尤其是从一家曾经通过 ETH/BTC 抵押发放超 15 亿美元贷款的机构口中说出，显然不只是“割席”，更像是一次彻底“断舍离”。

而也是在这几天，以太坊基金会的核心研究员 Dankrad Feist在论坛上发文，罕见地提出：如果不大刀阔斧改革，以太坊主链可能会在 5 到 10 年内走向边缘化。

你会发现，两件看似独立的事件，其实透露着同一个信号：以太坊，到了必须认真审视自己未来的时候了。

为什么 Two Prime 要“放弃”以太坊？

Two Prime 给出的理由，其实挺现实的。

首先，从交易数据来看，自 2024 年美国大选以来，比特币表现出典型的“均值回归”特征——跌了会有人抄底，市场信心依然在。

而以太坊呢？持续阴跌，几乎没什么像样的反弹。

Two Prime 认为，更糟糕的是，以太坊的价格行为越来越像“狗狗币”这类 meme 币。

该公司对过去 30 天比特币 (BTC)、以太坊 (ETH) 和狗狗币 (DOGE) 的价格波动幅度进行比较后发现，以太坊 (ETH) 已经偏离了其历史上相对温和的波动性特征，出现了多次超出标准差的剧烈波动，这与机构级资产的表现不太一致。这对讲究风控的机构来说，几乎就是红线。

资金流的差距也非常明显。现在全球的 BTC ETF 管理的资产超过 1130 亿美元，占整个比特币流通量的 5.76%。而 ETH ETF 呢？才 47 亿，且很多还是拿来做套利的——说白了，不是来真的买，而是来“蹭波动”的。

更要命的是：市场情绪正在改变。在这个“流量为王”的时代，叙事与用户体验就是护城河，而以太坊在这两方面已经失去了主动权。

除此之外，Two Prime 还对以太坊的技术和生态提出质疑：

• Layer 2 虽然很活跃，但其实在“反哺”主链这件事上，贡献有限。

• 新兴公链，比如Solana、Sui 等，在用户体验、交易速度、成本上都越来越有优势。

• 而以太坊的技术迭代节奏，却越来越慢，内部治理也被批评为“理想主义严重、执行力不足”。

他们最终得出的结论是：如果连以太坊自己人都意识不到问题，那就更危险了。

以太坊基金会内部：是时候“卷起来”了

以太坊基金会研究员 Feist 甚至比 Two Prime 更激进，他在4月30日的一个提案中表示，从历史上看，以太坊治理更倾向于渐进式改革，但如今这种温吞的做法只会适得其反：

“如果我们继续走现在这条慢悠悠、小步前进的路线，以太坊主链十年后可能就被边缘化了。”

Feist 的核心观点是——以太坊的主链（Layer 1）必须保持它的“经济中心”地位，否则整个生态都会松动。L2 是好，但如果主链没有吸引力，那 L2 凭什么还要绑定在它上面？

技术上，他认为现在就是以太坊扩容的最佳时机：

• 零知识证明（zk proofs）已经非常成熟，每个区块的证明成本仅几美分。

• 数据可用性采样（DAS）也将在今年上线。

• 这些技术让以太坊有望在未来几年内实现 100 到 1000 倍的扩容潜力。

他还提出了节点结构的重构建议：让节点变得更“分工明确”——有的轻，有的重，但依然能保障安全性和去中心化。

我们不能否认，以太坊依然拥有巨大的生态资产：超 500 亿美元的链上总锁仓量（TVL）；全球最多的开发者社区；机构仍在一定程度上给予认可。

但留给以太坊的时间，似乎真的不多了。

Two Prime 在其报告中写道：“比特币在其用例上是独一无二的。在数字资产领域，它没有竞争对手。机构投资者倾向于涌向那些稳定和可预测的经济体和资产。以太坊及其竞争对手本质上是投机性的科技初创公司，它们正在争夺市场份额。对于以太坊及其领导层来说，问题在于，除了他们自己之外，似乎所有人都明白这一点”。

截至本文撰写时，ETH 交易价格为 1,839 美元，年跌幅38%。

作者：比推BitpushNews Mary Liu

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