随着美国现货比特币 ETF 获批的结果即将出炉，比特币在新年一开始成功突破 45,000 美元，这是自 2022 年 4 月以来首次。周二美股开盘后，比特币徘徊在 45,000 美元附近，24 小时内上涨近 2%，30日涨幅达到13%。

预计比特币现货 ETF 的决定将于 1 月 8 日至 10 日之间做出，然而，K33 Research 高级分析师 Vetle Lunde 在一份报告中预计，批准的消息极有可能成为一个“卖新闻”事件。

Vetle Lunde在报告中写道：“一切都表明，交易者在判决前面临相当大的风险，在比特币过去三个月的持续上涨势头之后，衍生品推高了巨额溢价。卖新闻事件可能会成为一个自我实现的预言，因为很大一部分短期市场参与者已借这一消息获利了结”。

Vetle Lunde认为，“卖新闻”事件发生的可能性为 75%，而推动价格走高的可能性为20%。 此外， ETF 仍有 5% 的概率被拒绝。

ETF泡沫

Crypto is Macro Now时事通讯作者Noelle Acheson表示：“如果SEC没有给绿灯，这是否意味着 BTC 价格会大幅下跌？这是可能的。投机似乎确实有点超前了，比特币资金利率（永续期货多头头寸的成本，为交易者情绪指标）在过去一周大幅攀升。”

分析师指出，市场出现泡沫迹象，随着机构参与者通过继续建立多头头寸表现出获得批准的预期，芝加哥商品交易所的期货溢价飙升至年化 50% 的水平。

Lunde 补充道，过去三个月，未平仓合约增长了 50,000 多个 BTC，他说：“按照目前的溢价，维持 CME 敞口涉及每月 1-2% 的滚动成本——在关键事件发生之前的中期结转成本是可以接受的，但从长远来看是不可持续的，尤其是在出现更便宜的敞口替代方案时”。

在零售方面，离岸交易所的资金费率也在比特币反弹中达到了 72% 的年化高点。 K33 Research 表示：“距离 ETF 裁决还有一周时间，空头不愿进入市场，这增加了现货市场的永续溢价，并使多头维持成本高昂。在 ETF 判决之后，多头的激进杠杆可能会导致市场出现多头挤压。”

先下跌再上涨

Lunde 补充道，尽管资金可能来自基于期货的 ETF 等产品，但“关键因素”是新资金的净流入，1 月份的净流入量应该至少为 50,000 BTC（23 亿美元）。

Lunde 预计，由于短期交易者的大量获利回吐和不可持续的溢价，目前的比特币价格上涨将在 ETF 裁决日达到顶峰。 然而，从长远来看，资金流入潜在的现货 ETF，再加上 4 月份比特币减半事件的供应冲击，将在更长的时间范围内推动价格上涨。

交易团队Stockmoney Lizards 对BTC 价格持较为乐观的看法，预计 2025 年底前将创下历史新高。分析师称，还需考虑宏观经济因素（美国经济衰退、通货膨胀）。然而，这对比特币来说最终并不是一件坏事，Stockmoney Lizards表示：“越来越多的人将比特币视为‘数字黄金’和一种防通胀资产（一旦被大规模采用），在经济不景气时是一种价值储存手段。因此，我们认为当前的牛市不会很快结束。”

作者：比推BitpushNews Mary Liu

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