在全球金融市场连续下跌的大背景下，英国“脱颖而出"，成为表现最糟糕的国家。交易员正在对英国政府 50 年来最激进的减税举措做出反应，9月23日，英镑兑美元汇率下跌超过 3%，跌破 1.09 美元，创下 2020 年 3 月以来的最大跌幅，以及 37 年来（1985年）的最低水平。

英国政府债券大幅下挫，长期借款成本飙升，创下有记录以来的最大单周涨幅之一。英国股市也下跌，富时 100 指数跌至 3 月以来的最低水平。

周五早些时候，英国财政大臣 Kwasi Kwarteng 宣布了一系列全面的减税和投资激励计划，旨在提振该国数十年疲软的经济，目标是实现 2.5% 的增长趋势。

这些措施包括：取消将公司税上调至 25% 的计划，将其保持在 G20 集团中最低的 19%；将最高所得税率从 45% 削减至 40%；大幅削减印花税等等。英国政府估计到 2026-2027 年减税总额将达到 450 亿英镑，但该计划的成本预计在未来五年内将达到 1610 亿英镑。

此前一天，英格兰银行表示英国经济可能在第三季度进入衰退。

"一场豪赌"

英国财政研究所所长 Paul Johnson 说：“这是过去半个世纪以来，我们看到的最大规模的减税政策”。

市场对这一举措并不买账，交易员担心刺激增长的计划可能无法奏效，2 年期英国政府债券收益率达到 2007 年 10 月以来的最高水平，10 年期国债收益率达到 2010 年以来的最高水平（收益率与价格成反比）。周五英镑兑欧元下跌超过 1%，跌至 1.12 欧元。美国市场也出现抛售，三大主要股指下跌超过 2%。

经济智库财政研究所（IFS）表示，市场反应“令人担忧”，因为英国政府的新战略依赖于投资者愿意向英国提供更多贷款。

上周公布的官方数据显示，由于政府支出增加，英国政府 8 月借款 118 亿英镑，远高于预期，比 2019 年同月增加 65 亿英镑。

IFS 主管Paul Johnson评论称，新计划似乎是以越来越昂贵的利率借入大笔资金，让政府债务走上不可持续的上升道路，以此来换取经济增长。

新举措被认为对低收入家庭的好处微乎其微，但将使富裕阶级受益。

Pantheon Macroeconomics 首席英国经济学家Samuel Tombs 在推文中说，低收入家庭在这些变化后情况会更糟，因为他们从减税中获得的好处有限，但会受到英镑贬值导致进口成本上升的沉重打击。他说：“目前的英镑水平表明，进口价格将在 2024 年推动 CPI 通胀 0.5%。”

Resolution Foundation 基金会首席执行官 Torsten Bell 则表示，这些政策“对富裕家庭来说简直是惊人的巨额减税”。

Janus Henderson Investors 债券投资组合经理 Bethany Payne 对金融时报评论道：“这场巨大的财政计划是一场激进的经济豪赌；‘要么成功要么滚蛋’，这将使英国债务处于不稳定的基础上。”

1英镑=1美元？

花旗分析师称，英国面临潜在货币危机的风险，英镑与美元持平是可能的。

近年来英国经济增长乏力，其高债务与 GDP 比率持续上升是行业人士关注的重点。如果外国投资者不愿为赤字提供资金，英镑很容易被下调。分析师预测，该货币对现在很有可能在历史上首次触及平价，英镑/美元的历史低点为接近 1.05 美元。

花旗银行分析师 Vasileios Gkionakis 在一份研究报告中表示，他预计未来几个月英镑的交易区间为 1.05 至 1.10 美元，跌至平价的风险已经增加。报告写道：“我们认为，在经济环境恶化等情况下，英国将越来越难以为这一赤字融资；必须付出一些代价，而最终将是更低的汇率”。

彭博的期权定价模型现显示，英镑在未来六个月内与美元持平的可能性为四分之一，高于周四的 14%。

11月或加息100个基点

棘手的通胀问题也是英国亟待解决的问题。英国的通货膨胀率在 8 月份略有下降，但同比为 9.9%，仍远高于 2% 的目标，能源和食品价格涨幅最大，但剔除这些成分的核心通胀率仍为每年 6.3%。

部分分析师认为，Kwarteng 的减税措施导致政府额外债务激增，让通胀压力进一步增加。

据彭博社数据，分析师预期英国央行 11 月的下一次会议可能会加息 1 个百分点，把利率提高到 3.25%，预计明年借贷成本将升至 5.5% 以上，该数字仍低于 2007 年创下的上一个峰值，英国央行上一次加息 100 个基点是在 1989 年。

随着美元在国际市场上走强，主要央行开启加息竞赛，全球发达经济体在增长放缓和通胀飙升的情况下面临借贷成本增加。但投资者表示，英国资产的跌幅远大于同体量的主要经济体，这是由于政府多年来损害了其良好经济管理的声誉，加上新首相正在采取的措施，英国正在失去竞争优势。

德意志银行策略师George Saravelos表示，英国央行需要尽快进行紧急的、计划外加息，以“重新获得市场的信任”。

美国前财政部长 Lawrence Summers 对彭博社表示：“很遗憾地说，我认为英国的行为有点像一个新兴市场将自己变成一个下沉市场，我认为英国将因长期奉行任何主流国家中最糟糕的宏观经济政策而被人们铭记”。

作者：比推BitpushNews Mary Liu

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