本文作者Michael J. Casey是CoinDesk咨询委员会主席和麻省理工学院数字货币计划(Digital Currency Initiative)区块链研究项目的高级顾问。以下文章最初刊登在CoinDesk Weekly中，Casey带领我们一起寻找代币经济的中间地带，让我们一起来看一下吧！

在加密市场崩溃的一年里，我们已经从一个极端走向另一个极端。

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投资者和评论人士曾经天真地相信，由ICO资助的初创企业将很快迎来一个崭新的由代币驱动的分散式经济时代，并解锁无数财富。而现在，人们正在努力将任何与代币相关的想法合法化。

是时候寻找中间地带了。

代币经济学不是一个骗人的概念。比特币和以太坊的激励系统维持了分散的社区进行价值交换和产品建设，就是证明。但是，假设人们在各种主流行业中迅速采用类似的模式，而社会却主要依赖于现有的集中式系统，这就是本末倒置。

如果我们完全抛弃代币经济学，那将是一件非常可惜的事。网络媒体数据中普遍存在着不信任性，如果数字资产系统能够让社区在无需信任中介的情况下进行交易，那么这个世界就有可能克服很多问题。

做出明智的选择

挑战是双重的：首先要弄清楚哪些模型是最可行的，以及如何最有效地将它们推向市场。

Casey表示就他个人而言，交易产品已经是一个完全具备数字价值的行业——例如在线媒体、娱乐或游戏。但与此同时，针对这些行业或任何行业的代币解决方案，都不能单纯的通过构建来引入，而是需要一种渐进的、基于转型的模式一举改变这个系统。

许多项目最好首先建立一个制造老式法定货币的市场，但要有一个明确的、完全标志性的计划，然后引入一个代币模型，该模型可以明显改善现有客户的体验，并使业务能够在分散的结构中进行扩展。例如，一个游戏开发者，如果他围绕一款特定的在线游戏建立了一个社区，那么他就可以在以后推出可替换或不可替换的代币，让用户可以使用数字产品进行平台外的交易。

换句话说，代币初创企业，应该首先建立一个预代币社区，或者至少在现有社区的基础上构建一个代币模型。

残忍的现实

这些棘手的问题现在正摆在大多数ICO发行人的面前，尤其是那些既没有筹集到足够的资金，又把大量资金投入到大幅贬值的加密货币之中，或者两者兼而有之的公司。

上周发生的两件事都凸显了他们面临的各种选择。

其中之一就是前对冲基金经理Michael Novogratz的加密专用商业银行Galaxy Digital创建了一只2.5亿美元的基金，为陷入困境的加密公司提供信贷。在困难时期，只要你有可行的产品，信贷永远是一个选择。

另一个是BEE Token，它在一年前的ICO时承诺提供一个分散的家庭共享平台，如今它已经从代币增值模式转变为收费服务模式。公司首席执行官Jonathan Chou在接受CoinDesk采访时表示，公司的新目标是“建立一个可持续的收入模式”。留下的问题是，这是朝着未来代币解决方案迈出的过渡性一步，还是表明建立分散式Airbnb的梦想已经破灭，不得而知。

事实上，加密公司正利用他们的资金和收入模式试图度过这个困难的时期。但是，希望那些采用更为传统方法的公司能够顶住来自内部或外部投资者的压力，不要让市场崩溃扼杀了建立新经济秩序的愿景。

作者 Max Li

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