加密市场在周四经历了急剧逆转，并将涨势延续至周五。比推终端数据显示，俄乌冲突加剧一度使比特币跌至近 3.4 万美元，随着美国总统拜登宣布对俄罗斯实施更广泛的制裁，多头卷土重来，比特币在过去 24 小时内飙升 10%，最高接近 4 万美元关键位，截至发稿时涨势稍有回落，交易价格在 3.87 万美元附近。

衍生品研究公司 Skew 提供的数据显示，比特币的一周隐含波动率在周四跃升至年化 75%，超过了 1 个月、3 个月和 6 个月的指标，因为俄罗斯入侵乌克兰导致投资者抛售风险资产转而青睐黄金和法定货币避风港。

隐含波动率是指投资者对特定时期价格波动的预期。虽然该指标具有前瞻性，但并不能完全预测即将发生的价格变动方向。

该指标主要取决于对期权的需求，期权是对冲工具。因此，隐含波动率的突然上升被认为代表不确定性，而短期隐含波动率大于长期指标的倒置结构表明恐慌。

从历史上看，倒置结构标志着价格触底。加密金融服务提供商 Babel Finance 研究员 Robbie Liu 对 CoinDesk 表示：“比特币的短期隐含波动率超过长期隐含波动率表明市场可能出现逆转。在 2021 年 5 月的崩盘之后，也观察到了类似的趋势。”

一周隐含波动率上一次超过长期指标是在 1 月 24 日，当时比特币跌至 33,000 美元以下的六个月低点，比特币在第二天获得上涨动力，并在本月初达到了 45,000 美元以上的高位。12 月初的抛售已经失去动力，一周隐含波动率指标远高于六个月指标。

比特币在 2021 年 9 月下旬触底和 2021 年 5 月至 6 月触底，恰逢短期波动预期发出恐慌信号。

如果以历史走势为指导，比特币可能会建立在周四从 34,500 美元以下的低点反弹的基础上。但是加密货币仍然容易受到股票风险厌恶情绪的影响，Robbie Liu表示：“这只是短期的反弹，并不意味着 BTC 在中期不会跌破 34,000 美元”。

虽然这对投资者来说是一个突然且出乎意料的反弹，但尚不清楚会持续多久，俄乌战争带来的宏观担忧和不确定性仍然存在。

作者：Mary Liu

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