NGC 蔡彦:解读抗 MEV(矿工可提取价值) 型 DEX 领域的创新实验
抗 MEV 型 DEX 无需 Gas 费是因为用其他方式支付了 Gas,普通交易者在这些聚合器中进行交易时需要注意「隐形消费」。
撰文:蔡彦(llamacorn),NGC Ventures 董事总经理
去年夏天 DeFi 进入爆发式增长时,我们见证了许多 DEX 聚合器,如 1inch、 Matcha、 ParaSwap 等,它们在我们的日常交易生活中发挥了重要作用,让我们在加密交易中获得更好的价格、支付更低的费用成本。
顺便说一句,我一直有一个观点:工具类加密资产的价值天花板低于基础设施类加密资产,因为工具类加密资产的价值依赖于进化能力,来证明其不可替代性——而这很难做到。 此外,它们主要建立在基础设施类加密资产之上,例如交易聚合器之于 DEX、利率协议之于货币市场。
寻找到可以成长为基础设施的产品真的很难,更容易失败,也正是因此,研究工具类加密资产的创新也有很多乐趣。
一年过去了,DEX 聚合器发展到更强大和更全面的阶段,正考虑解决 《以太坊是黑暗森林》 一文中提到的 MEV (矿工可提取价值)、Gas 费用和滑点等问题。
今天在这篇文章中,我想讨论一下在这个领域走在探索前线的 3 个创新性 DEX 聚合器,它们是 ArcherSwap、CowSwap 和 MistX——我称之为「抗 MEV 型 DEX」。
本人亲测的交易案例
ArcherSwap
正像 这篇博客 中提到的:「Archer Swap 为交易者在 Uniswap 和 SushiSwap 上的大额兑换提供绝对最优的价格,同时不必担心被抢先交易机器人截胡。」这些功能的实现依赖于 Archer Relayer。
Archer Relayer 与矿工合作,为他们寻找最有价值的交易,并让他们将交易提交给以太坊主网。此外它可以使交易者受益,交易者只需要向矿工支付一些小费,Archer Relayer 将帮助交易者绕过公共内存池来结算交易。
以这一交易为 例:
例子:ArcherSwap 上的一笔交易
我花了 0.2 WETH 交换到 1.418 AAVE。流程是,首先将 0.2 WETH 转入 Archer Router 地址,然后将 0.0639 ETH 从这一地址转入 ArcherSwap TipJar 合约,支付给矿工(UU 矿池)作为小费。然后将 Archer Router 地址路由到 Uniswap。
因此,我可以绕过公共矿池来完成这笔交易,Gas 费用为 0,但支付给矿工非常高的小费(自动设置)。
在 ArcherSwap 交互界面上,我们也可以选择开启 / 关闭手动小费设置,并自行输入小费金额。但是如果小费不够,矿工就不会愿意打包你的交易。
另外,ETH 必须先发送到 ArcherSwap 合约的设计,可能会导致一些中心化问题。交易能否成功很大程度上取决于合约的质量。我的朋友 Blanker 已经在他的 Twitter 中描述了他们合约中的一些错误,导致他们的合约中留下了一些无法转出的代币。
CowSwap
CowSwap 由 Gnosis 团队开发的 Gnosis Protocol V2 (GPv2) 支持,该技术提供了抗 MEV 保护。GPv2 为「需求的巧合(CoWs)」进行了优化,这种巧合可以解释为:「一种经济现象,即两方各持有对方想要的物品,因此他们可以直接交换这些物品。」
也就是说,CowSwap 首先在链下为交易者匹配订单,如果没有找到其他的需求交易,则将交易提交到链上给其他 DEX。
CowSwap 引入了「Solver」概念来实现这个功能。鼓励 Solver 相互竞争,为交易者提供最佳的订单结算,以换取每批的奖励。用户提交交易订单带有一定程度的灵活性,因为 Solver 需要找到解决它们的最佳方式。
由于交易可以在链下结算,CowSwap 不需要链上的外部流动性,从而降低了交易成本。 CowSwap 将使用统一的价格来结算同一批次的所有订单,称为批量拍卖机制。
在确认掉期之前,你需要签署一条包含卖出 / 买入类型、数量、到期日等信息的消息,以允许 CowSwap 将您的订单移至链下。 然后「Solver」开始寻找是否有适合你的 CoWs。
以这笔交易为 例
你会发现交易记录在 Gnosis 协议浏览器中。 并且点击 Transaction Hash,其实可以看到 交易明细。
例子:这笔交易中找到了 CoWs
这笔交易找到了 CoWs,在链下进行了交易处理,而无需路由到 Uniswap。因此,在你的地址中找不到这一交易,实际是由他们的合约进行了这一交易的结算。
例子:这一交易中没有找到 CoWs
这一交易中没有找到 CoWs,Gnosis 从 0.2 WETH 中扣除了合约费用和交易费用 0.005 WETH,将该交易路由到 Uniswap V2 协议。
MistX
MistX 是 Alchemist 团队开发的一个项目,它的工作原理与 ArcherSwap 非常相似。此外,bloXroute 团队开发的一个名为 BackRunMe 的项目也以类似的方式运行。
ArcherSwap 与 FlashBots 兼容,MistX 则直接使用 FlashBots,而 BackRunMe 由 bloXroute 支持。FlashBots、bloXroute 和其他类似工具都被用来作为搜索者向 ETH 主网提交交易。
老实说,MistX 的 UI 看起来完全是 ArcherSwap 的复制。但是 MistX 交换路由的逻辑与 ArcherSwap 相比有较大提升。因为它跳过了必须将 ETH 发送到 ArcherSwap 合约的第一步,这可能会导致一些中心化问题。
虽然 MistX 和 ArcherSwap 都可以自动调整给矿工的小费金额,但 MistX 表现更好,小费给的更智能。
以下面这笔 交易 为例:
例子:MistX 上的一笔交易
我花了 0.2 WETH 交换到 1.43 AAVE。过程是,0.00516 WETH 以小费支付到矿工地址(Ethermine),0.000271WETH 以小费支付到 MistX 地址。然后 MistX 路由器地址被路由到 Uniswap V2。因此,MistX 绕过以太坊的公共内存池,在 Flashbot 的私有内存池中以捆绑包的形式专门发布交易。
仅供参考:Hasu 在 这篇 文章中对 MistX 上的交易进行了非常详细的分析。
三个项目的功能对比
我画了一张表格,将抗 MEV 型 DEX 的核心特征记录下来,让读者更好地了解它们的异同。
功能对比
费用 / 收入结构:无需花费 Gas?
这些产品的费用结构相当模糊。也许这些项目不想予以清晰呈现,是因为交易者只关心总交易效率。
但是当我尝试了每个产品后,我得出两个一般性结论和一些详细解释:
-
这些项目的收入主要来自交易资金或矿工小费。
-
天下没有免费的午餐。 无需 Gas 费用是因为用其他方式支付了 Gas。
ArcherSwap 不收取 Gas 费,因为它包含在矿工小费中。矿工小费可以调整,但通常对小额交易不友好。ArcherSwap 能够从矿工小费中提取一些费用作为收入,但看起来他们目前还没有收取费用。交易者还需要支付 Uniswap/SushiSwap 交易费用。
CowSwap 声称在测试期间不收取协议费用,现在似乎收取交易金额的 1-1.5% 的费用。
再次以这两个交易为例进行比较。
如果 GPv2 找到了 CoWs,只需要支付协议费用,即 0.0159 AAVE。 但是如果 GPv2 没有找到 CoWs,我猜用户需要同时支付 Uniswap 交易费和协议费用,总计 0.005 WETH。 这就是为什么两项交易的费用核算不同的原因。 (0.0159 AAVE/1.4636 AAVE=1.08%;0.005 WETH/0.2 WETH=2.5%)。
另外有趣的是,在第一笔交易中,CowSwap 为我支付了 0.00498 ETH 作为 Gas 费用,因此其净收入为 0.0159 AAVE-0.00498 ETH≈ -0.0028 ETH。而在第二笔交易中,CowSwap 为我支付了 0.02 ETH 作为 Gas 费用,因此净收入 0.005 WETH-0.02 ETH≈ -0.015 ETH。
CowSwap 在两笔交易中都赔钱! CowSwap 上的小额交易似乎同时伤害了 CowSwap 和交易者。
MistX 实际上与矿工分享了小费,这可以在交易细节中看到 无论交易金额大小,它都会收取总小费的 5% 左右。(上例中 0.0002717 ETH/0.005435 ETH=5%)。交易者还需要支付 Uniswap/SushiSwap 交易费用。
总结
我们必须尊重这些项目的创新,让我们看到更多处理抗 MEV 问题的可能性,一些大额交易确实对这类项目有需求。
但所有这些项目都处于早期阶段,需要升级的东西很多。有时我们普通交易者在这些聚合器中进行交易时需要注意「隐形消费」。老实说,当 Gas 价格较低时,大型 DEX 和低滑点设定的效率可能更高。
还有,这些产品背后的 Flashbots、bloXroute 等工具,是帮助我们安全穿越以太坊黑暗森林的出色基础设施,在许多 DeFi 产品中有着广阔的应用场景。
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