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Chainlink PoR储备金证明如何加速stablecoin在资本市场的采用

Chainlink

目前，诸多金融机构都正寻求创新，为客户提供更快捷、成本更低的支付选项，在此背景下stablecoin因其全球覆盖范围和即时结算能力成为一个焦点。除了中央银行数字货币(CBDCs)之外，全球金融体系也正连接各个机构自己发行的stablecoin产品，例如，PayPal、摩根大通和澳新银行集团(ANZ)等金融机构就发行了自有stablecoin或通证化现金/存款通证。

这一新兴的链上金融领域为金融资产带来了更高的效率、透明度和可编程性，但同时也带来了新的挑战，特别是理解支撑stablecoin背后的各种技术。货币当局必须应对这些复杂问题，以确保实现一个可扩展、安全、稳健的风险管理框架。

以下，我们将探讨为什么Chainlink储备金证明(Proof of Reserve，PoR)是保障消费者安全使用stablecoin和通证化资产的关键风险管理工具。最终它将加速资本市场采用数字资产和区块链技术。

利用Chainlink PoR应对stablecoin风险

Chainlink在解决现有金融经济中stablecoin的采用所面临的关键挑战方面具有独特的优势。Chainlink 提供了一系列Web3服务，促成区块链和外部系统之间的双向通信，以及为隐私、自动化等提供的众多去中心化计算服务。

Chainlink PoR已运行多年，汇总了stablecoin背后抵押品的证明和估值，并能将数据传递到区块链和/或链下数据库。在技术层面上，Chainlink PoR使用去中心化基础设施和一个开源、自动的系统，提供有关stablecoin实时抵押的信息，使客户获得更多透明度和更强的偿债保证。

这可以通过简单地证明资产的存在(例如，特定地址是否存储了特定数量的比特币)来完成，或者更进一步来提供这些资产的独立估值(例如，链下资产组合是否足以完全抵押流通中的stablecoin)。

Chainlink PoR通过提供市场价值的最新信息，提高了消费者对通证化资产的信心

银行和货币当局可以采用Chainlink PoR，通过灵活、可扩展且经过验证的基础设施实时监控stablecoin风险。这将通过Chainlink PoR的以下三个独特元素实现：

安全、接近实时的stablecoin发行方链下储备资产数据聚合，用于可信的储备金证明和估值。
区块链不可知论设计，用于管理公共和私有区块链上的链上负债余额。
链下资产与链上负债的同步，用于健全的风险管理和报告。

现在，让我们来看看这些组成部分如何在链上资本市场的背景下实际运作。

Chainlink 去中心化预言机网络（DON）

用于近实时链下资产负债表聚合

stablecoin资产的管理与货币市场基金的管理非常相似。然而，stablecoin背后的资产和负债的管理通常是不透明的，因为没有招股说明书指定抵押品的选择原则或投资标准。

虽然某些司法管辖区对储备资产有明确规定，但许多发行方仅声称维持短期固定收益证券的策略。这就留下了一个持续的风险，即可能购买高息证券，常常伴随着信用质量和流动性问题。因此，证明储备的解决方案应使用一个标准格式，其中证券估值尽可能接近实时，并且在可能时来自多个独立来源。

在估值方面，我们已经确定了必须考虑的四个关键风险。

市场价值风险：发行方在一个或多个不同托管账户中持有的抵押品的总体价值。
流动性风险：市场能够吸收大量赎回，且不会导致报价与交易价格的重大变化的深度。
持续风险：底层抵押品对利率变动的敏感性。
负债风险：特定头寸是否已作为抵押品或借给其他机构。

根据上述提到的风险，我们定义了一个 API 格式，可以为银行和货币当局提供所需的信息来评估stablecoin当前存在的以上四个风险。这些风险将用API中的数据字段表示，它们的组合全面覆盖了stablecoin资产负债表。此外，该API将直接与任何银行托管机构接口，并可通过推送(Push)或拉取(Pull)机制获得。

数据字段	描述
ISIN	识别任何证券的通用方式
到期日	证券到期的日期
单位	已托管的头寸数量
作为抵押品	提供给银行和货币当局的二进制值，用于了解证券是否用作抵押品或借给其他机构

使用一系列独立数据来源提供高频的市场价值估值，带来了诸多好处，包括增加透明度、降低风险和提高金融市场的信任。这些估值提供了资产价格的真实信息，帮助银行和货币当局做出明智的决策并监控市场稳定性。

Chainlink可以作为一个去中心化的聚合解决方案，用于计算市场价值。一个Chainlink去中心化预言机网络(DON)可以安全地访问stablecoin储备资产数据，并从多个来源验证其当前市场价值。这不仅简化了估值过程，而且提高了金融数据的可信度和完整性，最终惠及整个金融行业。

下图简略展示了Chainlink赋能的去中心化聚合解决方案是如何工作的。

Chainlink PoR可用于监控众多公共和私有区块链网络中的stablecoin通证供应

图中元素	描述
1	自动推送或拉取的API服务将连接到持有stablecoin抵押品的任何银行托管方(并支持上文提到的 API 模式)。
2	Chainlink DON中的每个节点调用API，并独立评估储备资产组合的价值。节点可以由顶级审计公司和/或专门创建场外交易固定收益证券独立估值的市场数据提供商代表。
3	一旦Chainlink DON达成共识价值(例如，中位数)，最终的抵押品估值和支持数据将被公开到链上，供应用程序使用，或者用于货币当局的链下数据库。
4	货币当局可以基于Chainlink DON的输出结果构建Dashboard。

Chainlink的区块链不可知论设计

帮助跨网络管理链上负债

Chainlink是区块链不可知论者，这意味着它可以无缝连接和交互任何私有或公共区块链。这种灵活性是Chainlink的一大优势，因为不可知论信条可以确保开发者和用户无论选择哪个区块链平台，都能够访问到安全可靠的数据，使得更广泛的用例和应用成为可能。

对于监控stablecoin通证供应来说，区块链不可知的设计至关重要，原因有三：

多平台覆盖：stablecoin在各种区块链平台如Ethereum和Hyperledger Besu上发行。区块链不可知的解决方案确保可以在所有这些平台上统一进行通证供应监控，使整个stablecoin生态的视角更加全面。
合规性：不同司法管辖区可能有自己的stablecoin发行要求，有些甚至倾向于在特定区块链平台上运营。区块链不可知论解决方案可以通过在多个平台上合规来适应不同的要求。
面向未来：区块链领域充满变化，新平台不断涌现。区块链不可知论确保了适应性和与新兴的区块链技术整合，防止了故步自封和技术过时。

Chainlink PoR可用于监控众多公共和私有区块链网络中的stablecoin通证供应

Chainlink同步资产和负债，

支持稳定的风险管理标准

智能合约的可组合性使得创建接近实时风险管理框架成为可能。负债方面的一个关键风险是“铸造”比链下抵押品市场价值更高的stablecoin。这种无担保通证的铸造风险可能导致系统性失败和脱锚恐慌蔓延，因为通证供应将远大于底层抵押品。

鉴于Chainlink在连接任何智能合约数据方面的行业标准地位，抵押品的市场价值现在可以直接与stablecoin智能合约中的通证供应进行比较。Chainlink PoR还可以用于聚合多个区块链上原生发行的stablecoin的总供应证明。

然后这些数据可以触发连接到铸币功能的断路器，该断路器在抵押品跌破某个阈值时将禁止铸造stablecoin。这些数据也可以由支持stablecoin的智能合约应用程序使用，以触发它们自己的断路器，进一步减轻无担保stablecoin的传导风险。

Chainlink PoR 可以触发断路器，以禁止在抵押品低于某个阈值时铸造更多stablecoin

图中元素	描述
1	stablecoin储备资产的市场价值通过Chainlink DON发布到区块链上。节点可以由顶级审计公司和/或市场数据提供商组成，后者专门创建场外固定收益证券的独立估值。
2	铸币功能引用Chainlink DON在链上发布的最新价值。stablecoin的铸币功能中编程有断路器。如果负债(供应)大于或等于储备，则停止铸币功能。如果负债小于储备，铸币可以进行，直到达到可用的未利用储备。
3	stablecoin储备资产的市场价值也可以提供给货币当局使用的链下数据库。货币当局可以基于Chainlink DON的输出构建报告仪表盘。