
天下苦积分制久矣,一文回顾积分模式盛极转衰之路
或许下一次大规模的积分项目反撸,将是积分制时代终结的开始。
原文作者:南枳
今日凌晨,EigenLayer 公开了空投详情,将为第一季空投计划分配 5% 的 EIGEN 代币。其中最值得注意的是,EIGEN 代币在申领初期将为不可转账(non-transferable)的状态。预计这一不可转账的状态将持续数月(in the coming months)。
另一方面,EigenLayer 宣布了快照时间为 3 月 15 日,意味着快照之后至今的积分并不计入在第一季空投中,通常情况下第一二季空投预期价值差异较大,进而导致了 Pendle 上 YT 和 PENDLE 代币本身的下跌,被此期间参与的用户抱怨颇多,积分制也饱受诟病。
(Odaily 注:目前 Pendle 用户于官方界面查询空投数量为 0 ,原因是 EigenLayer 需要单独与 Pendle 和其他 LRT 对接数据,将另行计算和公布。)
积分制由来
2023 年 11 月,Blur 推出了新项目 Blast,虽积分系统并非其首创,但通过一系列裂变手段与市场情绪的叠加,Blast 正式开启了积分制热潮的序幕。
积分制模式会明确列出每个地址的积分并提供榜单,通常情况下积分仅和存入资金相关,但积分如何与代币空投关联仍由项目方解释。
此后各个链上的各种项目项目开始大量地推出积分系统,例如有:
EigenLayer 生态的Swell、Renzo、Puffer Finance、Eigenpie;
DeFi 协议如 Hyperliquid(Arbitrum)、Scallop(Sui)、Drift(Solana)等;
比特币生态 B² Network、BounceBit 等;
其他类型的项目还包括钱包 Rabby Wallet、链上地产指数交易平台 Parcl 等;
积分制特点
积分制开始大行其道之时,积分交易市场 Whales Market 也随之横空出世, 23 年 12 月 26 日该平台正式推出,仅用时一个月代币市值近7000 万美元,截止1 月 30 日交易量超 2000 万美元。
为何 Whales Market 能够快速崛起,它满足了用户在积分模式下的什么需求,同时体现了积分制的什么特点?
让我们先回到积分制普及之前,彼时的项目交互与空投中,资金体量并非主要的衡量因素。
例如早在 2020 年 9 月,Uniswap宣布空投,所有参与流动性提供、进行交易以及持有或赎回过 SOCKS 的用户都将获得 UNI 代币空投。而近一两年的大规模空投,包括 Arbitrum、Starknet 中,虽加入了交互金额等标准,但也为用户“忠诚度”赋予了较大的权重,包括交互月活、交互数量等。
而在积分模式下,首先资金量成为了衡量积分的第一要素,往往不再可以依靠铺号来扩大收益。而要让大户愿意在单个项目中投入大资金,需要获得足够的确定性和安全性。再回到 Whales 的问题中,我们可以得出:
-
经过充分交易的积分市场能够作为价格的有效参考,结合项目明确的积分获取制度,能够预估出大致的收益率。
-
积分与代币的兑换规则仍由项目方决定,用户能够提前交易避免“反撸”。尤其是 Whales Market 采用了统一汇率兑换规则,只要不是因金额过小或其他女巫原因被剔除,均能够有效锁定利润。
-
积分将随着质押活动的进行不断被稀释,用户能够早期售出锁定价值。
社区声音积分制已成大户游戏
虽然积分制提供了较为明确的收益率,但用户普遍认为积分制使得空投交互成为了“大户游戏”。
此前各类项目虽也不再是“点击就送”的空投模式,但是对于资金量较小的用户,能可通过长期交互弥补差异,以获得可观收益,攒下第一桶金。
同时非资金量为主的空投模式也限制了大户的进入,需要组建工作室才能有效发挥其资金优势。而积分制下资金的进入不再是障碍,形成了单方面的碾压。
例如在 EigenLayer 的空投中,孙宇晨 EIGEN 空投数量达 3, 559, 570 枚,而第一季空投数量为 8350 万枚,其个人占比高达 4.26% 。
积分制引来毒 TVL?
另一方面,协议、生态乃至一条公链是否能够吸引用户,本应以产品出发,通过解决用户需求与痛点来实现引入用户的目的,例如 Arbitrum依靠 GMX,即使空投后仍有着大量的资金与用户,Base 依靠 ft、degen 等产品引入了大量的新用户。
然而积分制下,虽同样引来了资金的注入,但更多的是一种“毒 TVL”,与产品好坏无关,仅考虑是否具有足够的收益率,吸引资金来去的不是产品的改良或者退步,而是积分系统与收益预期的转变。积分制引来的不是用户也不是建设者,而是无情的 farmer。
尤其是近期出现部分超高 TVL 项目,在正式上线后表现远低于市场预期,在群体、产品和用户认知建设不足的情况下盲目推高 TVL,最终受其反噬。
如前文所述,积分与空投代币的具体兑换规则仍由项目方决定,积分并不意味着收益承诺。天下苦积分制久矣,或许下一次大规模的积分项目反撸,将是积分制时代终结的开始。
比推快讯
更多 >>- 内幕交易员 @qwatio 的 40 倍 BTC 空单再次遭到部分强平,剩余仓位同样处于清算边缘
- 过去 1 小时全网爆仓超 3300 万美元,主爆空单
- 特朗普旗下 Trump Media 向 SEC 提交 BTC、ETH 混合现货 ETF 申请
- 美 SEC 主席 Paul Atkins:目前加密货币监管规则仍不明确
- 彭博社:投资加密货币让特朗普家族财富在数月内增加至少 6.2 亿美元
- Peter Thiel 拟联合 Anduril 创始人推出数字银行 Erebor
- 美众议院已开始召开会议讨论“大而美”法案
- 特朗普:美丽大法案将助推美国经济迎来前所未有的复兴
- HOOD 涨幅扩大至 7.87%,股价再创历史新高
- BounceBit 将于第四季度上线代币化股票产品
- 特朗普:与越南达成贸易协议,详细信息将在稍后公布
- SOL 版微策略DDC 公布 1.125 亿融资细节
- 灰度:2025 年下半年加密资产将获得有利宏观背景支持
- 比特币储蓄应用 Bitstack 成法国首家获加密资产服务提供商牌照的公司
- 今日美国比特币 ETF 净流出 2180 枚 BTC,以太坊 ETF 净流出 4162 枚 ETH
- 社交媒体平台“X”在美国出现问题
- Aptos Labs 与 Yellow Card 合作,在非洲提供即时、零费用的稳定币转账服务
- KBC 银行将向零售客户提供比特币和以太坊投资服务
- Michael Saylor:比特币是货币,其他一切都是信用
- 上市公司 Addentax 签署 13 亿美元条款清单,拟购入收购 1.2 万枚比特币
- 美三大股指小幅低开,加密货币股普涨
- 《金融时报》:硅谷富豪要开办银行扶持加密货币企业
- SOL Strategies 发布 6 月更新:现已有超 370 万枚 SOL 委托给验证者
- 新西兰金融市场管理局发布加密货币投资风险及诈骗警告
- 美 SEC 主席 Paul Atkin:股票代币化正在兴起
- K33:7 月的加密货币交易活动或将陷入低迷
- 比特币 DeFi 项目 BOB 启动 BitVM Bridge 测试网,主网拟 Q4 上线
- 美国 6 月非农报告提前至明天公布
- Anchorage Digital 被任命为 REX-Osprey SOL 现货 ETF 的权益合伙人和托管人
- Thesis 收购比特币奖励平台 Lolli
- ZachXBT:今年以来加密项目中至少有 345 至 920 个岗位被朝鲜 IT 人员渗透
- ZachXBT:朝鲜开发者今年已从加密领域获得 1.65 亿美元付款
- 京基金融国际斥资 1200 万美元认购 Amber 国际股份,进军机构加密服务领域
- 美国和越南据称即将达成一个贸易框架
- 瑞典上市公司 H100 增持 47.33 枚 BTC
- 分析师:小非农意外低于预期,市场已完全定价美联储 9 月份降息
- 交易员加大对美联储 2025 年底前至少两次降息的押注
- 数字支付公司 Mogo 宣布将配置 5000 万美元比特币作为资本保全
- 首只提供原生 SOL 质押奖励 ETF SSK 已在美国上市交易
- 疑似属于同一实体的 3 个地址从 OKX 提币 2797 枚 ETH
- 美国 6 月 ADP 就业人数 -3.3 万人,预期 9.5 万人
- Genius Group 比特币储备量增至 120 枚
- Greeks.live:部分交易者对比特币 V 型反转保持谨慎乐观
- Coinbase 收购代币管理公司 Liquifi
- 匈牙利央行排除纳入加密资产的可能性
- 分析师:M2 走高将推动比特币价格上涨,年底或将涨至 15 万美元
- Ripple CEO:Linqto 所持 470 万股 Ripple 股票均购自二级市场,Linqto 与 Ripple 无任何业务往来
- 某 20 倍做多 BTC 地址加仓 1200 万美元,仓位规模升至近 7000 万美元
- 观点:股票代币化后,股市中或被引入加密货币新风险
- 意大利银行集团 Banca Sell 将测试稳定币等数字资产托管服务