当地时间周三晚，纽约区块链和人工智能技术研究所Nakamoto & Turing Labs举办了以“区块链和其监管环境”为主题的网络讲座，由数字货币交易所BitMart资深法律顾问Daisy Li担任主讲，她提醒投资者需注意围绕证券型代币的严格法规，并表示看好稳定币的发展。

讲座介绍了首次币发行（Initial Coin Offering）和证券代币发行（Security Token Offering）的定义。首次币发行指公司发布效用型代币（Utility Token）来募集资金，而证券型代币（Security Token）的功能则类似密钥，用户需通过个人信息认证来获取相关服务。

不同国家与地区对于首次币发行的监管机制各有不同，美国和香港都将效用型货币视为商品对待。与之相反，美国证券交易委员会（SEC）对证券型代币则有严格完善的法规，因为SEC认为证券代币发行等同于投资合同，最著名的相关依据当属豪威测试。

Daisy Li强调，以比特币和以太坊为例的数字货币并不属于证券型代币，因为数字货币去中心化的特点在本质上与证券型代币对个人信息的需求相矛盾。

她进一步讨论了近年来证券代币发行在美国的兴起，以美国家居电商平台Overstock旗下金融科技公司tZERO为代表。tZERO将证券型代币作为数字红利（Digital Dividend）分发给股东。本月20日，比推报道Overstock已经完成OSTKO证券型代币的发行，该代币仅限于在tZERO的另类交易系统（Alternative Trading System）上使用。

Daisy Li最后对稳定币的发展史和前景进行了分析。她认为稳定币兼具比特币和传统货币的优点，既能够实现跨境支付，又价格稳定。

稳定币已经从以泰达币为代表的第一代发展到了第三代，第三代稳定币主要由政府或者大型企业发行，比如摩根大通和脸书。她表示稳定币非常安全，并有广阔的未来发展潜能。

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作者 Yiran Dai

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