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从扩张到收缩：Polygon 用 2.5 亿美元开启 POL 的重生周期

PANews

作者：Jae，PANews

原文标题：Polygon斥资2.5亿美元补齐拼图，POL代币通缩开启“重生之年”

在以太坊扩容的长河中，Polygon 曾以“侧链”之名被铭记。而如今，它正悄然褪去旧壳，试图重获新生。

近期，Polygon联合创始人Sandeep Nailwal将2026定调为POL的“重生之年”。在其发文后的一周，POL代币价格也随之应声大涨超30%。

随着Polygon完成Coinme、Sequence的收购及对技术路线图的披露，其旨在从一个以太坊扩容方案，进化为全球市场的“支付与代币化底层”。

豪掷超2.5亿美元大举收购，打通现金上链的最后一公里

Polygon开始采取一种极具侵略性的策略，直接向物理世界的金融入口渗透。

1月13日，Polygon Labs宣布完成对Coinme和Sequence两家加密公司的收购，交易总金超2.5亿美元。 Coinme专注于现金与加密资产的兑换业务，并在美国运营加密ATM网络；Sequence则提供链上基础设施服务，包括加密钱包等产品。

Polygon Labs CEO Marc Boiron与Sandeep Nailwal表示，这次收购是其稳定币与支付战略的重要组成部分，目标是强化Polygon在基础设施领域的布局。这一动作也标志着Polygon从“智能合约”向“实体基建”的延伸。

值得一提的是，Coinme 是美国最早获得许可的比特币ATM运营商之一，这笔交易不仅买下了其覆盖全美49州、数万个零售点（如Kroger等大型超市）的ATM网络，更关键的是买下了一整套美国境内支付机构必不可缺的牌照——货币转移许可证（MTL）。

这次收购的深层逻辑在于建立一个物理出入金网络。对于那些没有传统银行账户或对CEX（中心化交易所）应用的普通用户，Polygon 通过 Coinme 的 ATM 机，提供了一个直接在超市收银台将现金转换为链上资产（如稳定币或POL）的渠道。

这是一条“现金上链”的捷径，也是一道厚重的合规壁垒。收购一个已经运营十余年且合规框架成熟的实体将为Polygon提供极高的准入门槛。尽管Coinme目前依然面临部分监管挑战（如华盛顿州DFI的退款指令），但对于Polygon而言，这仍是打通物理世界流动性的最优解。

简而言之，这次大手笔收购不仅是买设备，更是买通道、买牌照、买信任。

Sandeep Nailwal直言，此举将让Polygon Labs与Stripe形成正面竞争。过去一年，Stripe也相继收购了稳定币和加密钱包初创，并开发面向支付场景的自研公链，来搭建从支付处理到用户资产存储的全套技术栈。

整体来看，在新一轮稳定币军备竞赛中，Polygon Labs正试图通过收购，站到与传统金融科技巨头齐平的同一起跑线。

从5000到10万TPS的性能狂奔

参与稳定币支付的战争离不开技术层的有力支持。

据Sandeep Nailwal披露的TPS（每秒交易笔数）路线图，Polygon旨在将区块链的执行效率拔高到传统互联网水平。

Polygon不久前完成的Madhugiri硬分叉升级已取得初步成效，将链上TPS提升了40%，达到1,400 TPS。

而团队的第一阶段计划是在6个月内达到5,000 TPS，这一阶段的目标是解决PoS链目前在交易高峰时期的拥堵问题，让Polygon具备足以承载全球性零售支付的吞吐需求。

更为激进的第二阶段升级计划是在12至24个月内将全生态系统的TPS推升至10万，这意味着Polygon有望处理Visa级别的交易密度。

实现这一目标依赖两大技术跃迁：

Rio 升级：引入无状态验证与递归证明，将交易最终性从分钟级缩短至约5秒，并消除链重组风险；
AggLayer（聚合层）：通过 ZK 证明聚合，实现多链流动性无缝共享，让10万TPS不是单一链的负荷，而是整个Polygon网络的分布式合力。

可以说，Polygon不是在改造一条链，而是在搭建一个联邦。

支付业务渗透零售场景，集成3大Fintech巨头

一旦出入金渠道与吞吐能力双双就位，支付自然是水到渠成的事。

Polygon 正在通过与金融科技巨头的深度绑定，将自己塑造为全球支付网络的技术底座。

Revolut 的全线接入：作为拥有6,500万用户的欧洲最大数字银行，Revolut已将Polygon集成为其加密支付、质押及交易的主要基础设施。Revolut用户能够直接通过Polygon网络进行低成本的稳定币转账与POL代币质押。截至2025年底，Revolut用户在Polygon上的交易额总体呈稳步上升态势，其累积交易额已逼近9亿美元。

Flutterwave 的结算桥梁：非洲支付巨头Flutterwave同样选择Polygon作为其跨境支付的默认公链，专注于稳定币结算。考虑到非洲地区高昂的传统汇款成本，Polygon的低费用与快速结算为Uber等平台的当地司机支付和贸易提供了更优选择。
万事达卡的身份方案：万事达卡采用了Polygon来驱动“Mastercard Crypto Credential”身份方案，为其自托管钱包引入已验证用户名功能，从而大幅降低了使用门槛及用户在转账时面临的地址识别风险，并提升了支付体验。

Polygon也在大幅渗透日常消费场景。Dune数据显示，截至2025年底，Polygon上的小额支付（单笔金额在10至100美元之间）交易笔数接近90万笔，创下历史新高，较11月增长了超30%。

Onchain研究负责人Leon Waidmann强调，这一交易区间与日常信用卡消费高度重合，表明Polygon正在逐渐成为支付网关与PayFi（支付金融）的主要通道。

代币化业务主攻机构市场，贝莱德下注5亿美元

如果说支付是Polygon的用户流量入口，那么代币化则是其作为机构级基础设施的底气。

在RWA（现实世界资产）分销领域，Polygon 已成为全球顶级资管机构的试验场与首选平台，其低廉的交互成本和对以太坊生态的无缝兼容性，让Polygon在传统金融资产的上链迁徙中占据着显著的优势。

2025年10月，全球最大的资管机构贝莱德（BlackRock）通过其BUIDL代币化基金，在Polygon网络单笔部署了约5亿美元的资产。

这一动作是对Polygon 2.0架构安全性的最高级背书。随着机构资金的大规模流入，Polygon的TVL（总锁仓价值）与流动性深度或将进一步得到提升。

AlloyX 在Polygon上推出的Real Yield Token (RYT)是传统金融与DeFi结合的典型案例。这支基金投资于美债等短期、低风险的工具，其独特之处就在于支持循环杠杆（Looping）策略。投资者能将RYT作为抵押品在DeFi协议中借到资金，并再次投入基金来重复放大收益。

德国NRW.BANK在Polygon上发行数字债券则是其对欧洲受监管资本市场的重大突破。这一债券在德国《电子证券法》（eWpG）框架下运行，这表明了Polygon不仅可以发行常规的加密代币，也能够支持监管要求严格的合规资产。

POL呈强通缩特征，代币价值捕获重启

回到标的物本身，从MATIC到POL，不只是代币符号的变迁，更在经历一场经济逻辑的重构。

自2026年初以来，Polygon已累计产生高于170万美元的手续费，并销毁超过1,250万枚POL代币（约150万美元）。

Castle Labs指出，手续费激增的主因是Polymarket开启了15分钟预测市场收费功能，这直接为Polygon带来了逾10万美元的单日收入。

此前，Polygon PoS 网络还创下了一个历史纪录：单日销毁 300 万枚 POL，相当于总供应量的约 0.03%。这不是偶然，而是生态进入高频使用阶段的自然结果。

根据 EIP-1559 机制，当区块利用率长期保持在50%以上时，Gas费将进入快速上升通道。如今， Polygon 日销毁量已稳定在100万枚 POL 左右，年化销毁率约3.5%，超过其质押年化收益率（约1.5%）的两倍。这意味着，仅靠链上活动，POL的流通供应量就在以可观的速度被“物理性移除”。

这种高密度的价值捕获，或将支撑起Sandeep Nailwal所言的“代币重生”。

护城河与四重风险并存

虽然目前Polygon的形式似乎一片大好，但其依然面临着四重考验：

监管政策的双刃剑：虽然收购Coinme持有了牌照，但也让Polygon直接暴露在美国各州的监管之下。如果Coinme的合规历史问题发酵，或对POL代币的2026年“重生”计划造成冲击。
技术架构的碎片化挑战：Polygon 2.0包含PoS、zkEVM、AggLayer以及Miden等多个复杂模块。多组件架构虽然功能将更为强大，但维护如此庞大且技术路线各异的生态系统，面临着极高的工程难度与安全风险。尤其是AggLayer的跨链交互一旦出现漏洞，可能引发系统性灾难。
公链市场的激烈竞争：