比推消息，摩根士丹利全球固定收益和主题研究主管Michael Zezas发布研报指出，尽管市场普遍预期美国关税政策不会进一步升级，但7月9日关税暂停期到期这一关键节点仍存在多种可能性，投资者需为不同情形做好准备。

摩根士丹利分析了三种潜在情境：

延期策略：白宫可能延长暂停期，并宣布与部分贸易伙伴达成协议，同时对其他国家保留提高关税的可能性。欧盟和日本预计维持当前10%基准税率。

战术性升级：若谈判失败，美国或选择性重新征收关税并延迟实施，为谈判留出空间。欧盟和日本可能面临更强硬立场。

温和情形：美国或宣布区域或双边框架协议，表明关税水平倾向降低，减少近期进口成本的不确定性。

摩根士丹利强调，关税政策仍是市场关键变量，激进的关税路径可能加剧经济前景的下行风险，并影响2025/2026年GDP增长预期。投资者需密切关注7月9日这一重要日期。