四年多的诉讼拉锯战，Ripple终于要“翻篇”了。

美东时间6月27日，Ripple CEO Brad Garlinghouse在X平台宣布，公司将撤回与美国证券交易委员会（SEC）的交叉上诉，SEC也预计会撤销剩余的上诉请求。这场自2020年底开始、贯穿整个加密行业监管争议核心的官司，终于画上了句号。

Garlinghouse说得很直接：“我们正在彻底结束这段历史，把重心放在真正重要的事情上——构建‘价值互联网’。”

这场官司为何如此重要？Ripple又是如何在近5年中边“死磕”边“Build”？如今的XRP生态又发展到哪一步了？本文将逐一梳理。

漫长诉讼路：时间线回顾

Ripple与SEC的法律纠纷始于2020年12月，SEC指控Ripple及其高管通过未经注册的XRP销售非法募集了超过13亿美元。这场诉讼对XRP的走势造成了直接打击。

• 2020年12月21日： SEC对Ripple Labs及其高管提起诉讼。

• 2021-2022年： 双方进入法律取证阶段，Ripple质疑SEC的指控依据，法院允许Ripple获取SEC内部文件（如“欣曼邮件”）。

• 2023年7月13日： 纽约南区地方法院法官Analisa Torres做出里程碑式裁决：

• XRP的程序化销售（如通过交易所）不被视为证券。

• 机构销售的XRP被认定为未经注册的证券发行。

• 2023年10月3日： SEC要求上诉程序化销售裁决的请求被驳回。

• 2023年10月19日： SEC撤销对Ripple高管布拉德·加林豪斯和克里斯·拉森的指控。

• 2024年3月： SEC寻求近20亿美元的罚款。

• 2024年8月7日： 在长达数月的协商中，最终法院在2024年8月裁定：Ripple需支付1.25亿美元的民事罚款，XRP在大多数交易中不被视为证券，Ripple获准在明确的法律条件下继续运营。

• 2025年3月： Ripple与SEC开始最终协商，提出希望将罚款减少至5000万美元，并解除对Ripple销售XRP的相关限制，但法官在6月26日正式否决了这一请求。

• 2025年6月26日： 布拉德·加林豪斯确认Ripple撤销交叉上诉，预计SEC也将撤诉，宣告长达数年的法律战即将落幕。

Ripple赢了什么？

这场官司对Ripple、XRP，乃至整个加密行业意义深远。我们可以简单总结为：

项目	结果
程序化销售（交易所）	明确不构成证券
机构销售	属于证券发行，需承担民事责任
Ripple高管责任	全部撤销指控
最终罚款	定为1.25亿美元，Ripple已缴纳5000万
法律地位	XRP在美国主流交易使用场景中地位清晰

SEC赢得了机构销售部分的定性，但在交易所零售销售上败诉。这一点对XRP的流通性与市场接受度至关重要。

Garlinghouse评论得非常精准：“XRP的法律地位没有变化——它不是证券。”

官司之外，Ripple的生态没停下脚步

在应对诉讼的同时，Ripple的生态扩张步伐从未停歇：

1. 与Wormhole集成，实现跨链互通

Ripple与Wormhole合作，将其作为XRPL及其EVM侧链的跨链桥，用户将能自由在XRPL、以太坊、Solana等链之间转移资产。这对DeFi、RWA等应用是巨大利好。

2.合规DEX登场

在XRPL最新的2.5.0升级中，Ripple引入“Permissioned DEX”功能，即只允许经过KYC验证的用户交易，为未来的MiCA合规、稳定币流通及企业级交易奠定合规基础。

3. 引入权限委托机制（Permission Delegation）

开发者可以将账户操作权限授权给其他账户，实现更复杂的自动化操作场景，如企业资产管理、合规稳定币发行、MiCA法规适配等。进一步增强XRPL的企业级适应性。

4. 拓展稳定币与RWA

Circle的USDC已接入XRPL，Ripple还与Guggenheim合作发行首个数字商业票据。此外，Ondo Finance也上线了基于XRPL的代币化美债产品OUSD，拓展真实世界资产（RWA）在XRPL的应用。

此外，欧洲央行正在测试基于XRPL源码构建的私有链交易系统Axiology。尽管并非运行在公开XRPL主网上，但这代表XRPL技术获得主权级机构的认可。

市场如何定价诉讼后的XRP？

尽管近期市场基本面利好不断，但XRP价格自3月初以来一直在2.00美元至2.60美元区间内震荡，未出现明确的方向性偏向。

加密分析师XForceGlobal指出，近期XRP回调至1.90美元，并再次测试了2.00美元附近的关键0.618斐波那契水平。其艾略特波浪分析预测XRP可能突破至5美元。在更早的帖子中，XForceGlobal更是将本轮周期的目标定在20美元至30美元之间。

从技术图表来看，XRP价格若能有效突破当前整固区间上限的2.65美元，将为其下一阶段的上涨打开通道，有望首先冲击3美元及以上，甚至根据突破旗形形态的测量，可能达到14美元。

随着与SEC诉讼的阴霾逐渐散去，Ripple得以卸下重担，全面投入到其“构建价值互联网”的愿景中。战略性收购的推进、XRPL技术的不断升级、以及机构市场对XRP日益增长的兴趣，共同构成了XRP未来上涨的强劲基本面，Ripple能否借此机会实现价值重塑，市场将拭目以待。

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