比推消息，Galaxy CEO Mike Novogratz 在纽约举行的 CNBC Digital Finance Forum 上表示，随着风险偏好更低的机构投资者持续入场，加密行业过去高风险、高回报的投机时代或正逐步走向终结，行业结构正在走向成熟。

Novogratz 指出，散户进入加密市场往往追求数倍甚至数十倍回报，而非年化 10% 左右的收益。但随着机构资金占比提升，市场回报特征或将趋于稳定。他回顾 2022 年 FTX 崩盘事件称，当时市场出现信任崩塌，比特币价格从 6.9 万美元高点一度跌至 1.57 万美元，跌幅达 78%。

他还提及 10 月 11 日的杠杆清算事件，称该事件清洗了大量散户和做市商，但并无明显单一诱因。这一次没有明确的『罪魁祸首』，市场更多是叙事退潮后的自然出清。

Novogratz 预计，未来行业增长动力将从高杠杆投机转向现实世界资产（RWA）代币化等实际应用场景，为市场带来更低但更可持续的收益。他表示，加密基础设施将被用于全球银行和金融服务体系建设，而非仅服务于高波动资产交易。

Chainlink 联合创始人 Sergey Nazarov 同日亦表示，代币化现实世界资产的总价值未来可能超过传统加密资产，行业重心将发生根本性转变。