
比特币矿工持仓创周期新低,市场蓄力再创新高?
来源:Web3践行者
原文链接:https://mp.weixin.qq.com/s/N06VXMRivhpdg0_FOSJupQ
比特币市场呈现出极为独特的态势,价格走势备受全球关注。一方面,比特币矿工的抛售压力降至 2024 年以来的最低水平。矿工们纷纷从抛售策略转向战略性持有。市场由此进入了 “冷静上涨期”,比特币价格也逐渐逼近历史高点。
另一方面,中美贸易协议取得了实质性进展。虽然协议细节尚未完全明晰,但却使得市场情绪处于谨慎乐观的状态。
矿工"画风突变",市场暗藏玄机?抛售转向持有:比特币要起飞?
根据加密货币分析平台 Alphractal 的数据,比特币矿工抛售压力指标已经跌破下轨,达到 2024 年以来的最低水平。
这一显著变化表明,矿工们正在改变以往 “通过抛售比特币来覆盖运营成本” 的模式,转而采取战略性囤积的策略。回顾 2024 年比特币减半之后,矿工们面临着收入大幅减少的困境。当时矿工的日抛售量从 900 枚急剧增加到 1200 枚。
但如今,市场环境发生了诸多变化,促使矿工集体"躺平":
·价格诱惑:比特币价格成功突破 10 万美元大关,并逐渐向历史高点迈进。
在这样的市场行情下,矿工们更倾向于长期持有比特币,期望在未来获得更高的收益,而不再仅仅满足于短期套现。
·行业洗牌:在比特币矿业领域,以 Bitfarms、CleanSpark 等为代表的上市公司主导了规模化发展进程。有效地降低了低效矿工的退出风险,同时提升了行业集中度,进而缓解了市场的抛售压力。
·血泪教训:在过去的市场周期中,矿工们因过度杠杆化和不合理的长期持有策略,曾引发过流动性危机,2018 年的熊市就是典型案例。基于这些教训,如今的矿工们更加注重短期财务的稳定性。
Alphractal的矿工卖压指标显示,当前市场结构与2024年初的“恐慌性抛售”截然不同:
·80%比特币被"锁仓":目前持有时间超过6个月的长期持有者占比创纪录,筹码高度集中。
·交易所储备新低:可流通比特币持续减少,市场正处于“高速累积期”,抛售压力被场外交易或机构持仓分散。"缺货"行情一触即发。
·衍生品市场风险:尽管现货市场稳定,但10-11万美金区间埋着数十亿杠杆多头,小心"连环爆仓"。
对于比特币后续的走势,市场存在不同的观点.主要集中在以下几个方面:
技术面信号:
从技术指标来看,RSI(75)显示比特币处于超买状态,但 MACD 指标却持续上行。
同时,10,000 美元作为关键支撑位,一旦失守,可能会触发短期持有者的抛售行为。
宏观变量影响:
市场对美联储降息存在一定预期,如果 2025 年美联储降息幅度超过 100 基点,这可能会为比特币带来 “戴维斯双击” 的发展机会。
然而,滞胀风险的存在可能会削弱比特币的避险属性。
矿工行为动态:如果比特币价格突破 11 万美元,矿工的抛售压力可能会有所回升。不过,就目前较低的抛售水平来看,市场有可能进入 “冷静上涨期”。中美关税豁免,是利好还是烟雾弹?
5月11日,美国财政部长斯科特·贝森特与贸易代表杰米森·格里尔联合宣布,中美双方就以下领域达成原则性共识:
·争端解决机制:设立常设磋商平台,旨在预防贸易摩擦进一步升级。
·知识产权保护:双方将建立跨境执法协作机制,以此降低技术转让过程中的壁垒。
·市场准入:中国承诺扩大美国农产品的进口规模,同时美国将延长部分科技产品的关税豁免期限。
尽管官方释放出了积极信号,但由于协议细节尚未完全披露,投资者们对此持谨慎乐观的态度:
·不确定性残留:
特朗普政府过去的政策存在反复性,例如 2024 年电子关税豁免出现 “一日游” 的情况。
这极大地削弱了市场对政策的信任度。
在协议正式落地之前,风险资产依然承受着一定压力。
·结构性矛盾未解:
中美在半导体、人工智能等领域存在竞争性政策,比如所谓的 “贸易战 2.0”。
这些矛盾可能会通过非关税手段继续存在,对市场产生潜在影响。
·流动性影响分化:
如果该协议推动美元指数(DXY)回落,比特币可能会受益于 “反法币” 叙事的重启。
但如果谈判破裂引发市场的避险需求,黄金可能会分流资金,对加密货币市场造成冲击。
在供应链方面,可能会加速 “近岸外包” 趋势,墨西哥、东南亚的制造业枢纽地位会得到提升,加密货币跨境支付需求也可能会增长。从通胀角度看,关税削减有望降低美国 CPI 压力,为美联储降息提供空间,间接利好风险资产。但也有潜在风险,如果中美合作强化,俄乌冲突、中东局势等 “替代性危机” 可能会成为市场波动的新源头。
比特币与宏观政策的共振
比特币和宏观政策之间有着紧密的联系。从相关性上看,比特币和纳斯达克指数相关性达到 0.78,这说明它还没有脱离传统风险资产的框架。如果中美贸易协议能提振科技股,比特币可能也会跟着受益。而且,矿工的行为可以作为一个先行指标。历史数据显示,矿工抛售压力触底后,比特币往往会进入上行周期。就像 2023 年矿工投降后迎来牛市一样,所以当前矿工低抛售的情况或许也预示着类似的趋势。
不过短期内,比特币衍生品杠杆堆积,加上中美协议细节不明朗,价格很可能会出现震荡。10,000 美元这个支撑位就成了多空双方争夺的关键。但从长期来看,比特币 ETF 日均吸筹量(800 枚)仍然高于矿工产出(450 枚)。机构化进程在一定程度上能抵消部分市场冲击。
2025 年 5 月的全球市场,正处于比特币 “减半后周期” 与中美 “贸易关系再平衡” 的双重节点。比特币矿工的低抛售压力和中美贸易协议的进展,看似孤立,实际上都和流动性重构下的资产再定价有关。无论是比特币突破前期高点,还是中美协议最终落地实施,市场最终都会验证一个真理:在宏观环境与加密市场叙事的相互碰撞中,只有那些兼具弹性与效率的资产,才能在长期的市场竞争中脱颖而出,获得胜利。
在这个复杂多变的市场环境中,比特币凭借自身特点,展现出独特的投资价值。它这种稀缺性让它在资产配置中有了特殊地位。虽然市场波动不可避免,但只要把握好市场规律,关注宏观政策和行业动态,就能在这个充满机遇与挑战的市场中找到自己的投资机会
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