来源：Coinmonks

编译：BitpushNews

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当杰米·戴蒙（Jamie Dimon）发言时，全世界都会倾听——即使我们不喜欢这个人。这位亿万富翁、摩根大通（JPMorgan）的首席执行官已经非常明确地表示：他讨厌比特币。他公开抨击比特币的次数多得数不清。

然而……他可能刚刚点燃了下一轮牛市的导火索。

国债市场中的“混乱”？

这就是他用的词——“Kurfuffle”（混乱）。这个词并不像你期望的那样，来自地球上最有权势的银行家之一。但杰米并不是在谈论一些可爱或笨拙的事情。他在暗示美国国债市场——全球最重要的市场——可能出现重大崩溃。

如果他是对的，美联储将别无选择，只能介入。

为什么国债重要（以及为什么这是一件大事）

美国国债被认为是世界上最安全的投资。它们是“山姆大叔”（美国政府）的欠条。政府发行它们，银行购买它们，而你和我最终承担风险。

但事情变得棘手的地方在这里。像摩根大通这样的银行被迫维持一定的比例，即它们拥有的资金（称为一级资本，Tier 1 Capital）与包括国债在内的总资产之间的比例。这被称为补充杠杆率（Supplementary Leverage Ratio, SLR），其目的是防止银行过度杠杆化。即使是像国债这样的“安全”资产，也会对这一比例产生影响。

如果一家银行购买了太多国债怎么办？它的SLR会降得太低，监管机构就会采取行动。这意味着银行会停止购买。而当银行停止购买时……整个国债市场可能会冻结。

美联储登场：最后买家

杰米·戴蒙认为这种“混乱”即将来临。当它到来时，美联储将被迫采取行动。他们的对策是什么？SLR豁免。这意味着银行在计算SLR时可以忽略国债。突然间，它们的资产负债表看起来更健康。砰——它们可以再次开始购买，危机得以避免。

这已经发生过一次。2020年，在COVID-19崩盘期间，美联储使用了同样的策略来防止金融系统崩溃。如果历史重演？比特币即将爆发。

为什么这个书呆子式的规则变化对比特币有利

当美联储放松政策，让银行喘口气时，会发生两件大事：

1. 流动性涌入市场
   银行再次开始购买国债，它们放贷更多，承担风险更高的资产，资金流向各处。

2. 美元强度受到打击
   更多国债意味着更低的收益率，更低收益率意味着更弱的美元。而更弱的美元？那对比特币来说是火箭燃料。

我们以前见过这种情况。2020年，美联储印了数万亿美元，美元指数暴跌，比特币价格垂直上升。现在想象一下……这次还有ETF、贝莱德（BlackRock）和机构的FOMO加入其中。

从债券到比特币：连锁反应

让我们把点连起来：

• 银行停止购买国债 → 国债市场冻结

• 美联储恐慌 → 授予SLR豁免

• 银行恢复购买 → 流动性激增

• 收益率下降 → 美元指数下跌

• 美元走弱 → 比特币走强

• 风险偏好情绪回归 → 比特币价格暴涨

这不仅仅是希望。这是流动性数学。美联储可能别无选择。

杰米·戴蒙：仇恨者还是意外英雄？

让我们明确一点：杰米·戴蒙说这些并不是为了帮助比特币。事实上，他可能讨厌这种情况有助于比特币。但像他这样的亿万富翁不会无缘无故地抛出暗示。他们拥有大量研究团队，可以访问机密级别的金融数据，比我们更早知道将要发生什么。所以，当他说美联储将需要干预时？你最好相信这是一个非常现实的可能性。

而当美联储开始印钞——或者放松政策、支持任何东西时——比特币就成为了逃生通道。

最后思考：混乱的催化剂

我们现在处于一个奇怪的“limbo”状态。市场紧张不安。关税战、利率噪音、通胀战斗——一片混乱。而在表面之下，债券市场正在悄悄破裂。如果裂缝扩散，如果买家枯竭，如果收益率飙升得太高……美联储将被逼入绝境。

而当那一刻到来时？比特币不仅仅会上涨，它会爆发。上次发生这种情况时，比特币从3000美元飙升到69000美元。如果这再次发生，我们可能不会开香槟庆祝——我们可能会在价格暴涨后的震撼中用吸管喝香槟。

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