北美圣诞假期前夕，加密市场情绪急剧转冷，交易员仍在消化本周早些时候美联储的利率决议和前瞻性指引。

美联储在 2024 年的最后一次议息会议中，打消了市场对进一步宽松货币政策的期待——利率水平将不会像此前市场预期的那样低，且 2025 年的计划降息次数也从四次减少至两次。美联储对 2025 年的鹰派展望引发了投资者的恐慌，加密货币市场首当其冲。

过去24小时内，比特币最低跌至9.2万美元附近，以太坊数小时内暴跌 12%，XRP和 Solana 分别下跌 10% 和 12%，整个加密市场的总市值蒸发约 5%，跌至 3.3 万亿美元。截至发稿时，下跌趋势有所缓和。

从历史数据来看，Q4往往是比特币表现最强劲的季度之一，但今年为止表现不佳。Coinglass数据显示，自 2013 年以来，BTC 价格在去年最后三个月平均上涨 85%，而 2024 年的数字还不到 50%。

加密市场的回撤也影响到了ETF，12 月 19 日，美国现货比特币ETF总净流出量达 6.8 亿美元，这是比特币 ETF 单日流出量最高的一次，也是 15 天以来的首次净流出。富达旗下 FBTC 领跑资金流出，其 ETF 流出资金 2.0855 亿美元， Bitwise旗下 BITB 位列资金流出前四，流出 4361 万美元。

抛压大部分来自美国市场？

CryptoQuant 分析师 J. A. Maartun 分析了近期比特币短期价格疲软的原因，并将其归咎于美国市场。

他在 X 平台上透露，美国最大加密交易所Coinbase上的抛售压力尤为明显。随附的图表显示， Coinbase 溢价——即 Coinbase 的 BTC/USD 交易对与币安的 BTC/USDT 交易对之间的价格差异——明显处于负值区域。

CryptoQuant 的另一位分析师 BQYoutube 在该平台的 Quicktake 博客文章中建议：“当 Coinbase 溢价为负时 = 最好观望，等待市场发出信号。”“当 Coinbase 溢价转正时 = 回到市场进行交易和持有。”

加密投研分析师CoinSeer表示，从资金面来看，随着圣诞节临近，包括美国投资者在内的西方投资者表现出强烈的套现倾向——这是在以往周期中也观察到的现象。这或许也解释了为何 Coinbase 出现明显的抛售压力和负溢价。

Glassnode数据显示牛市模式仍然稳固

如图所示，比特币价格目前仍高于短期持有者成本价（STH RP）。STH RP 反映了过去 155 天内链上转移的比特币的平均购入价格，是判断市场趋势的重要指标。

回顾 2020 年底至 2021 年初的牛市行情，比特币价格持续在 STH RP 之上并将其作为有效支撑。当前 STH RP 约为 84,000 美元，Glassnode分析师认为，只要比特币价格能维持在该水平之上，就表明牛市格局仍然稳固。图表清晰地印证了这一观点，为市场参与者提供了重要的参考依据。

行情分析师 Christopher Lewis 指出，比特币或将在 90,000 美元至 110,000 美元区间内震荡整理。90,000 美元关口目前表现出较强支撑，若能有效守稳，则有望形成新的交易区间。该区间波动幅度对于比特币而言属于正常范围。

值得注意的是，近期比特币价格曾触及大型看涨旗形的预期目标位，技术面显示市场可能需要一段时间进行盘整，消化前期涨幅。对于长期投资者而言，这或许是逢低布局的机会。然而，若价格有效跌破 90,000 美元支撑位，则可能引发进一步下探至 75,000 美元的风险。但从目前市场情况来看，横盘整理的概率较高。

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