上周脱水观点指出，比特币上涨受益于特朗普交易，同时我们也提醒美国大选不确定性很强。21日，比特币在突破69000之后出现回落，一周内回调3.09%。同期，美股也普遍出现回调。

多家金融机构指出，大选不确定性很高，特朗普交易获利了结现象普遍。我们认为，这大致可以解释风险市场的回调逻辑。如果这个逻辑有效，大选出结果前市场应会继续震荡。如果大选陷入僵局，结果可能更糟糕。

技术上，建议关注69500这个关键点位，如果有效突破可能会是真正向上突破的开始。

上周，行业内很多观点认为华尔街日报关于泰达公司受SEC调查的报道是下跌的原因。泰达公司明确否认了这个传闻。我们认为，在美国大选的背景下，泰达受调查只是市场调整的具体原因之一。受回调的影响，加密市场资金规避风险向比特币集中。

目前风险市场最关注的问题毫无疑问的仍然是美国大选。花旗银行发布报告称特朗普交易应当获利了结。而且花旗不光这么说，他们自己也是这么做的。花旗了结了和特朗普相关的美元多头和股票的多头。

贝莱德的观点更为激进，他们认为投资者没有考虑到大选很可能陷入败选方可能不承认对方胜选结果的僵局，由此可能带来市场的波动。

当然，大选只是短期因素。从中长期来看，目前市场正处于交易者牛市，也就是场内资金活跃带来的牛市，上涨一定幅度之后再回调是常态。未来，随着降息政策的延续和美联储紧缩（QT）的结束，外部资金涌入市场趋势仍然是可以期待的。

据coinglass数据显示,比特币ETF资金最近持续出现净流入，短线多头强势，比特币后市有望维持高位。

从glassnode数据看，比特币链上手续费继续回落，比特币链上活跃度明显减弱，链上资金有一定流出迹象。

从Defillama数据看，比特币生态最近一个月资金净流入为147%，最近一周资金净流入262%，今日资金出现一定净流入0.38%，资金整体仍然呈现出流入状态。

整体上看，比特币链上活跃度下降，但是比特币链上资金大幅流入，这表明加密市场内部出现避险情绪，资金向比特币流动。后市影响比特币行情的主要还是美联储货币政策和美国大选。从风险和收益角度看，持仓比特币或更为有利。

BTC 在过去一周又呈现出宽幅震荡的行情。前半周从 65000 反弹接近 69000 让人们觉着行情可能会快速突破 70000，但周五的大幅回调再次让价格围绕 67000附近震荡。从技术上看，之前的 68500-72000 的阻力区间依然有效，下周价格如果能突破 69500，可能会是真正向上突破的开始。