一个孙宇晨被营销新闻包裹，浸泡在流量之中，财富光环珠光璀璨，以至于他面目模糊，是网友群聊时调侃的“孙哥”。

出品/新摘商业评论

今年3月，萨尔瓦多国家金库内，5689枚比特币存入离线设备，锁入金库深处。总统兴奋地说，“这是我们第一个比特币储蓄罐”。

3年前，这个中美洲小国通过提案，成为世界上第一个承认比特币为法定货币的国家。举世唱衰，孙宇晨是为数不多发推特支持的人，并获总统点赞转发。

相比于那些花边新闻，孙宇晨这条推特少人提及。直至3年后牛市又来，人们才发现，萨 尔瓦多赢了，而孙宇晨仍在场上。

最新的案例是他领导的波场 TRON 和火币 HTX 与新加坡国家队门将哈桑·桑尼（Hassan Sunny）达成品牌战略合作，桑尼将担任波场TRON和火币HTX首席安全官 和品牌代言人。

误导和忽略，贯穿着有 关孙宇晨的故事碎片。事实上，在公众眼中，可以见到的是两个孙宇晨。

一个孙宇晨被营销新闻包裹，浸泡在流量之中，财富光环珠光璀璨，以至于他面目模糊，是网友群聊时调侃的“孙哥”。

在这个孙宇晨光环遮蔽下，另一个更接近真实的孙宇晨则常被忽略：他是连续创业者、专业操盘手、长期主义信仰者，金融博弈中的冷静猎手。

币圈的故事不到十年，但已足够波诡云谲，几乎所有的故事都有正反双面。然而无论神化，还是魔化，其实都不是观察孙宇晨的最佳视角，当下最稀缺的视角，反而是“正常”。

当去掉所有滤镜，回归区块链金融本身，再次审视孙宇晨，我们会发现，他已闯过震荡周期，

成为留在场上为数不多的幸存者。

一、闯过3次“诅咒时刻”

2024年3月，随着比特币行情回暖，虚拟资产市场进入新一轮周期。

孙宇晨创立于2017年的波场TRON，3月5日当日网络收入231万美元，创历史新高。截至今年5月底，其账户数突破2.33亿，交易笔数超77.3亿、链上稳定币市值突破598亿美元，均突破历史纪录，日活用户数占据公链市场排行榜首。

隐隐的鼓声越来越急。加密货币市场数据平台Coingecko统计显示，今年2月，加密货币市场的总市值时隔两年重新回归2万亿美元。高盛数字资产亚太区负责人表示，客户重新燃起对加密市场的浓厚兴趣，新客户数量、交易活跃度、整体交易规模等指标呈上升趋势。

“过去60天里，价值80亿美元的净新需求涌入9只新的比特币ETF。”数字资产信托公司BitGo Go Network董事总经理马特·巴伦斯威格表示，“我们看到的是历史性的、创纪录的活动水平。这一趋势预示着加密货币市场的潘多拉盒子已经打开，未来将有更多资金流入。”

一切都符合孙宇晨 对市场的判断，而此次牛市来之不易，到来之前需闯过3次 “诅咒时刻”。

自诞生之初，中本聪就给比特币设立规则：比特币每产生21万个区块后奖励将减半一次，直至2140年出块奖励为0，所有比特币发行完毕，最终发行总量恒定为2100万枚。

这一周期换算为时间，便是每隔四年，比特币矿工开采奖励便会减半，比特币总量的增长速度便会锐减。根据供求关系理论，当供应量减少，价格便会上涨，进入新一轮行情周期。

2024年4月中旬，这一节点将再次到来。

回顾过去，在2012年、2016年、2020年三次“诅咒时刻”之后，比特币都会经历一轮上涨行情，然后震荡下调，直到下一次“诅咒时刻”到来。

因此，人们也便将2024年4月，作为新一轮牛市的起点。人人都想争夺入场的船票，比特币价格水涨船高，在2024年3月站上7万元大关，并屡屡创下历史新高。

多资产经纪商Tickmill Group的一份报告中称，一些评论人士预测，年底比特币价格会达到10 万美元/枚。

热潮重新到来，孙宇晨接受采访时表示，行业大规模采用正在接近实现，比特币现货ETF的通过和全球用户注册数量的增长是这个趋势的重要信号。

他预测，加密货币将成为全球金融基础设施的一部分，类似于社交媒体的普及。

孙宇晨的判断在社交媒体快速流传。人们信任判断，更基于他“留存者”的身份。

熬过加密货币熊市，留存场上的人，都是能闯过周期看清趋势的少数派。

二、孙宇晨做对了什么？

孙宇晨成为留存者，超出了许多人的判断。

对于远离币圈投资的人而言，这些年获知的更多是他在新加坡租下的泳池别墅，豪掷万金买下 的NFT头像，贴身保镖与防弹衣，以及他斥巨资购买的许家印的私人飞机。

他如同表演摩托车特技的车手，观众在遥远处围观，看着他独自飞驰，完成一系列复杂又浮夸的表演。

流传最广是他的笑容，段子中他是“孙割”，江湖流传“孙割一笑，生死难料”，调侃背后则是割韭菜的争议。

这些争议伴随着营销新闻，广为流传，成为孙宇晨公众形象一部分。

那是在营销之外，另一个操盘手孙宇晨。相比他此前主导的事件新闻，更值得观察的，是他在熊市中的布局手段。

事实上，自从那次巴菲特的午餐之后，孙宇晨已沉寂许多，他在X上的动态，大多只围绕加密货币展开。

加密货币的周期波动，除了源于供求关系，还源于政策的监管力度。政策留下的窗口大小决定了加密货币起舞的空间。

2023年底，美国商品期货交易委员会与美国司法部先后对加密货币交易所币安开出天价罚单，累计金额达43亿美元。如今，币安面对的监管压力似乎告一段落，但可以看出，加密资产市场仍然面临着严峻的合规性挑战。

孙宇晨布局落子的精准便体现于此。在穿越熊市期间，孙宇晨将主要精力转向合规化建设。2021年，波场TRON 联合资管公司VanEck，在德交所成功上线TRX ETN，并登陆欧洲16国主流金融市场。2022年，波场TRON成为多米尼克的国家公链，波场系代币在该国具有了法币的地位。

值得注意的是，加密货币交易所币安创始人赵长鹏也转发了这一消息：波场与多米尼克开启了一个充满可能性的开始。

在架构上，波场TRON和火币HTX都在推动去中心化，尤其是波场TRON，已经是完全去中心化治理，而且是目前最大的去中心化组织（DAO）。

在保障平台在欧美国家稳定运行的同时，波场TRON向下沉世界渗透，在东南亚、南美洲和非洲等新兴经济体重点布局。

虽然经济水平谈不上发达，但孙宇晨看到的是，这些国家本币币值波动巨大，且银行网点稀缺，波场网络可以为当地民众提供转账、交易等支付服务。

在孙宇晨看来，这是波场TRON的价值所在。他曾在采访中谈起，全世界大多数人是没有银行账户的，因为银行不想为这些人服务,“对于越南、阿根廷、土耳其等绝大多数国家的人来说，第一次拥有加密地址也是他们一生中第一次使用金融服务”。

下沉世界为加密货币贡献了可观的交易量。近30天来，波场TRON每天平均交易笔数超632万笔，环比交易笔数增长11.5%。波场TRON在转账速度和成本上远低于BTC和ETH网络（转账成本约仅为前两者的15%左右），成为了最主要的转账协议。

相比传统金融或其他交易链，波场TRON的成本更低，更加便宜实惠。人们可以在看空比特币时抛售虚拟资产，但却不能轻易抛弃波场生态。

普惠价值而非投资价值，是孙宇晨在熊市中沉下的锚。

沉锚的同时，孙宇晨在为自身减重。他对平台进行结构优化，节约资源，降本增效。数据显示，2023年前三个季度（第四季度结果尚未统计完成），整个集团均处于盈利状态，且利润总额不断增长。

合规化建设、下沉市场布局、降本增效， 孙宇晨的三手操作，让他有惊无险地度过虚拟市场的下行周期，站上新一轮牛市的起点。

在最近的一次采访中，他对新的周期信心十足，“需要时间让80亿人接受加密货币，但已成为100%确定的事，这就是我认为的最大确定性，这也是我认为很不同于上次周期的事情。”

三、最遥远的旅程

美国时间2023年03月22日，美国证券交易委员会（SEC）宣布对孙宇晨及其三家全资公司提起诉讼。

孙宇晨认为，美国SEC的数字资产监管框架仍处于起步阶段，需要进一步发展，“鉴于加密货币行业可以发挥的重要作用，我们渴望与全球致力于建立透明监管与合作准则的政府和监管机构合作。”

币圈的变化总是电光火石，但从长远发展看，区块链金融最稀缺的反而是长期主义。

一个新兴技术以及所属赛道，需要漫长的周期建设。而新闻中一向跳脱的孙宇晨，却是长期主义的坚持者，这或许也是他能度过周期的原因。

这同样与圈外人对他的认知不符。热点新闻中的孙宇晨张扬、聪明、急躁，然而另一个操盘手孙宇 晨冷静、沉稳、擅长忍耐和等待。

他的波场TRON诞生的2017年，当年，共享经济项目遍地开花，无人汽车压线被罚，新零售的大旗摇摆，互联网金融正蜂拥上市。

七年之后，风流云散，共享少人再提，新零售转身退场，互联网金融留下一地鸡毛，新闻里常提的赛道，只剩下AI与直播电商。最后连创业者，都成了遥远词汇。

七年过去，长期主义不再受追捧，价值投资成了陈年旧梦，反倒是孙宇晨，还在坚持做他七年前做的事，并因而穿越周期。

这其实是另一个孙宇晨的核心底盘。因为坚持，所以无惧起伏，因为坚持，可以留在场上，因为坚持，可以愈来愈强。

在孙宇晨标志性的狡黠微笑中，其实带着理想主义者的自信。相比那些追逐风口的创业者，他更相信他认定的趋势，更相信区块链将通往未来。

目前，全球3亿加密人口，40%位于亚洲，而波场TRON的账户总数已经超过2亿，也就是说，超一半加密用户都已加入波场生态。

2007年，孙宇晨在新概念作文大赛中拿到的作文题目，是《从这里出发的旅程最远》，关于理想与抱负。

蝴蝶煽动翅膀，他由此开启旅程。这篇作文让他拿到大赛一等奖，得以参加北京大学自主招生的面试，从而在毕业后赴美读研，接触比特币，成为加密货币最早期的持有者之一。

而在作文之外，孙宇晨也选了一条最远的路。穿“熊”而过之后，还将有更漫长且未知的旅程在等待着他。