
脱水观点:关注美股风格切换带来的影响
上期脱水观点,我们预期在等待降息预期确认过程中,比特币因为4月PCE数据利好,或者有上涨空间。从实际结果看,比特币表现为横盘。这并非因为数据预期错误,而可能是受到美股科技股大面积下跌的影响。
总体而言,美股近期出现了较大规模的换仓行为。基金将资金从高位的科技股换仓至估值较低的周期股。人工智能交易对整个市场的拉动作用已经出现了颓势,市场风格切换的时机可能即将到来。它对比特币的影响,肯定不能说是有利。
除了市场风格的切换,目前还看不到其他对比特币明显不利的因素。因此,脱水观点仍旧对比特币的未来保持谨慎的乐观。
01 行业及宏观 继4月CPI全面降温之后,美联储最青睐通胀指标——核心PCE物价指数迎来三年新低。 上周五,美国商务部最新数据显示,剔除食物和能源后的4月核心PCE物价指数同比增速为2.8%,持平预期2.8%,前值上修为2.82%。4月核心PCE环比增速为0.2%,略低于预期和前值0.3%,为今年以来最低月度涨幅。数据公布后,美股出现一定上涨之后再度下跌。 上周四公布的GDP数据同样有利于降息预期。美国第一季度实际GDP年化季环比增速为1.3%,较初值1.6%下修0.3个百分点,较去年四季度的3.4%大幅放缓。 有利的数据并未带来美股的普涨。相反,科技股反而普遍下跌。主要是因为基金在离开高位,寻找市场的低洼处。这个低洼处就是低估值的传统公司。今年以来,传统公司占比较大的道指涨幅仅为1.2%,远跑输标普500和纳指。5月17日创下40000点新高以来,道指已经下跌近5%,目前出现了自2022年9月以来的最大超卖程度。这种风格切换,我们随后需要关注它给加密市场带来的影响。 就行业内而言,利好仍然不断。其一是贝莱德提交修订 S-1 声明,以太坊现货 ETF 预计 6 月底启动。这个利好将是未来一段时间的主线。 其二是Bitcoin Magazine 首席执行官、特朗普竞选团队的加密货币助手David Bailey透露,特朗普曾询问是否可以利用比特币来解决美国国债问题。这个消息确认了美国高层对加密高度的兴趣。从小的来说有利于RWA赛道,从大的来说,特朗普如果上台,也许有更大利好出台。 02 链上数据 从Coinglass数据看,比特币ETF增持比特币量出现下降趋势,这表明机构资金增持出现一定下降。 从Glassnode数据看,比特币链上费用出现增长趋势,这表明链上活跃度出现上升,这或主要与比特币铭文和符文再度遭到市场热炒相关。 整体上看,机构对比特币增持迹象出现一定减弱,但比特币链上活跃度再度上升,资金出现一定流入迹象,这使得比特币整体维持一种相对强势状态。不过,比特币资金流入迹象整体有放缓。 03 技术分析 过去一周,BTC 的表现波澜不惊,维持区间震荡。从整体表现看,价格维持在下方方框的支持区域之上,暂且可以称之为维持强势表现。在目前的价格区间内,需要注意上方69100-70600 的压力区间,突破后可以寻求多单;而下方需要注意66250的价格支持,若跌破,H1 周期内还会有下跌表现。
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