比推消息，据 GreeksLive 宏观研究员 Adam 在 X 平台披露数据显示，BTC 和 ETH 的隐含波动率在 BTC 减半后快速下降，代表性的 BTC Dvol 由 75%下跌破 65%，创 3 月以来新低。

一方面停滞的行情使得市场实现波动率 RV 显著下降，从定价端压制了隐含波动率 IV。另一方面，季度大交割释放的保证金在减半前有一定的观望情绪，随着减半前后行情逐渐企稳，大户持续卖出进一步压低了波动预期。历史上从 4 月中旬开始都会进入 BTC 的价格疲软期，刻舟求剑的看，现在卖出五月的看涨期权性价比很高。