了解CPI 对加密市场的影响,你的投资水平将上一个台阶
作者:Bili
编辑:TT
牛比特(niubite.com)分享,随着加密市场的不断发展,投资门槛在逐步提高,投资者不仅需要理解 ETF 基金的运作机制,还需要具备对宏观经济政策的分析能力。例如,美国劳工部即将公布的CPI数据,对加密市场就有着显著的影响。
为了在加密货币投资中做出更明智的决策,提升宏观经济数据分析能力至关重要,本文将带你深入了解CPI指标,助你掌握关键信息,提升你的投资能力。
一、消费者价格指数(CPI)
CPI(Consumer Price Index 首字母缩写)即消费者价格指数,用于衡量一篮子商品和服务的价格变动对消费者购买力的影响。
美国是世界第一大经济体,以及“美元霸权”的存在,导致美元和世界经济体密切相关,因此,美联储的货币政策,对于全球经济以及投资市场,都有着巨大的影响。所以我们重点讨论美国的 CPI 数据。
CPI 是由美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)定期发布的一项指标,用于衡量一篮子典型消费品和服务的价格变动情况,以反映通货膨胀的水平。
CPI 数据公布日期为每个月的中旬,是美联储在制定货币政策时最重要的参考指标之一。
CPI 的计算过程我们可以大概了解一下。
CPI 衡量的是普通消费者所购买的物品和服务的总费用情况。在美国,CPI 指数主要统计了200多个商品类别,涵盖了8大类别:
1)食品和饮料(早餐麦片、牛奶、咖啡等);
2)住房(主要住宅租金、业主等价租金等);
3)服装(男士衬衫和毛衣、女士连衣裙、珠宝等);
4)交通(新车、机票、汽油、机动车辆保险等);
5)医疗保健(处方药和医疗用品、医生服务、眼镜和眼睛护理、医院服务);
6)娱乐(有线电视、宠物和宠物产品、体育器材等);
7)教育和通讯(大学学费、邮资、电话服务等);
8)其他商品和服务(烟草和吸烟产品、理发和其他个人服务)。
然后,CPI 数据统计部门会给予不同类别商品以不同的权重,权重是根据消费者购买这些商品或服务的比重来决定的,消费占比越高,在 CPI 中所占的权重也就越高。
当然了,这些商品或服务在 CPI 计算过程中的权重并不是固定的,而是会根据消费者的购买习惯进行调整。
确定了商品或服务的类别及权重后,统计部门会派人到调查网点采集价格,也会从互联网上采集原始价格,例如去全国不同的城市,不同的超市采集价格,到互联网电商平台上采集价格等。
把这些数据收集汇总,然后就可以计算 CPI 了。具体的 CPI 计算过程可以参考美国劳工部网站,我们作为投资者,了解大概过程即可。
从以上 CPI 的计算过程可以得知,CPI 无非就是选择一些具有代表性的商品或服务,赋予这些产品或服务以不同的权重,并且持续统计、跟踪它们的价格变化,以反映美国的物价水平变化。
如果 CPI 为正值,表示物价水平上涨,反之,表示物价水平下降。
在 CPI 的实际应用过程中,核心CPI 更能真实地反映宏观经济运行情况。核心 CPI 是指将食品和能源价格剔除后的 CPI,因为食品和能源受气候和季节因素的影响比较大。
所以,我们在分析 CPI 数据时,要把 CPI 以及核心 CPI 结合起来一起看。
其实,相比于消费者物价指数(CPI)本身,我们应用最多的是 CPI 指数变化率,例如 CPI 年率和 CPI 月率。
1)CPI 年率:与去年相比的变化率
例如,和2022年12月 CPI 数据相比,2023年12月的 CPI 年增长率为 3.30,也就是 12月的 CPI 同比增长率。
我们不但可以查看总的 CPI 同比增长率,还可以查看 CPI 细项(能源、食品等)年增长率,例如 12 月份衣着服饰的年增长率为 1.08。
2)CPI 月率:与上个月相比的变化率
和11月份相比,12月的 CPI 增长率为 0.30,也就是所谓的环比增长率,而 11月的环比增长率为 0.1。
二、CPI 和通胀率的关系
通胀率可以通过许多指标来进行衡量,而 CPI 仅是衡量通胀率的一种方法,也是一种最为常见的方法,CPI 的计算结果可以用来分析通胀率。
使用 CPI 数据计算通胀率的公式如下:
通胀率 = (当前CPI – 前期CPI)/ 前期CPI × 100
从上面的公式的含义可以得知,通胀率其实就是 CPI 的年增长率。
例如,9月份 CPI 的年增长率为 3.69%,也就代表9月份的通胀率为 3.69(四舍五入后为 3.7),百分比形式的通胀率为 3.69%。
CPI 往往是市场经济活动与政府货币政策的一个重要参考指标,一般定义超过 3%为通货膨胀,超过5%就是比较严重的通货膨胀。
当通胀率过高时,美联储就会加息以降低通胀,也就是给经济踩刹车,相反,如果通胀率过低甚至进入了通缩,美联储就会降息以刺激经济,也就是给经济踩油门。
例如,在 2020 年发生新冠疫情后,为了刺激美国经济的发展,美联储采取了降息、大放水(印钱)的货币政策。
到了 2022年3月份,通胀率已经达到了 8.5%,为了降低通胀率,美联储开启了加息周期。
美联储的通胀目标为 2%,而目前的通胀率为 3.7%,距离目标通胀率还有一定的差距,而且和前两个月相比,通胀率有所回升。
三、CPI 指数对风险资产的影响
众所周知,控制通货膨胀是美联储主要的货币政策目标,而 CPI 指数则是美联储用于衡量通胀的主要指标。
美联储在调整货币政策时,把 CPI 指数作为主要的参考数据之一。
当 CPI 过高时,美联储就会加息,相反,当 CPI 增长过低甚至出现负增长时,美联储就会降息以刺激经济,而加息或降息则会影响风险资产的价格波动。
加息降息如何影响风险资产的价格?
当美联储加息时,由于利率提高,美元资产就会走强,导致更多风险资产被出售,转向买入美元相关资产,这相当于抽走了市场中的流动性,风险资产例如黄金、比特币等加密货币价格就会下跌。
相反,当美联储降息,由于利率降低,投资者把美元存入银行收取利息的动力减弱,更多的美元就会到市场上寻找更高收益的资产,例如买入比特币等加密货币,降息也就相当于给市场增加了流动性,一部分资金就会流入到加密货币市场中,就会推高比特币等加密货币的价格。
所以,CPI 数据对于加密货币等风险资产市场的影响,主要是由于 CPI 影响了美联储加息或降息的货币政策,从而影响了风险市场(加密货币市场等)的流动性。
当然了,我们在分析 CPI 数据对于风险资产市场的影响时,也要考虑公布的 CPI 数据和市场预期数据之间差异的影响。
一般来说,当美国劳工部实际公布的 CPI 数据符合市场预期,那么 CPI 公布后对市场的影响并不明显,因为市场已经提前对消息进行了消化。
反之,当公布的实际 CPI 数据和市场预期相差较大时,对市场的影响相对来说就会较大一些。
四、CPI 数据对加密市场的影响
我们了解了 CPI 数据和风险资产(包括加密货币)之间的逻辑关系,那么,CPI 指数数据一公布,我们就无脑买入或者卖出?显然没这么简单。
因为影响加密货币价格的因素有很多,例如牛熊周期、比特币区块产量减半、美联储利率决议,甚至还会受到战争、地缘政治风险等诸多不确定因素的影响。
具体到某个加密货币,价格涨跌还会受到自身发展周期、创始人言论等因素的影响。
就拿 ETH 来说,创始人 Vitalik 和以太坊基金会抛售、以太坊坎昆升级等,都会影响 ETH 的价格。而美国劳工部公布的 CPI 数据,也只是诸多影响因素之一。甚至,许多因素的影响力都已超过了 CPI 指数对于 ETH 价格的影响。
而且,这些诸多影响因素之间还会相互加强或抵消,最终的价格涨跌,是这些不同影响因素之间相互作用后呈现的最终结果。
所以,我们在分析加密货币价格波动时,需要对这些因素(例如非农数据、利率、CPI 等)做全面的分析,综合考虑各种因素的影响,然后才能做出更加明智的决策。
P.S 本文不构成任何投资建议
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