备受期待的比特币现货 ETF 又回到“看 SEC 脸色”的等待期里。

撰文：Weilin

从 29000 美元附近一路飙涨至 35280 美元，比特币在 10 月 24 日创造了单日 21% 的涨幅，达到自去年 6 月以来的最高水平，市场开始蔓延乐观情绪。

引发市场剧烈波动的消息是贝莱德 (BlackRock) 子公司 iShares 比特币信托已在 DTCC 备案。

DTCC 是美国证券集中保管结算公司，负责结算纳斯达克交易。彭博社 ETF 分析师 Eric Balchunas 发推称，iShares 比特币信托的股票代码将是 $IBTC，而这个流程是将比特币现货 ETF 引入市场的关键一步。

自 2020 年以来，以 Grayscale（灰度）、ProShares、Bitwise 为代表的大批美国金融机构纷纷入场，开始申请比特币现货 ETF，但美国证券交易委员会 (SEC) 对这个“交易型开放式指数基金”的态度扑朔迷离，过去十年中，没有任何一家机构通过申请。

iShares 比特币信托在 DTCC 的备案重燃希望，加密资产的投资者也在期待比特币现货 ETF 的通过能让市场由熊转牛。

10 月 25 日，DTCC 似乎浇了一盆冷水，其发言人表示，出现在名单上只是表明代理银行已要求 ETF 基金提供 DTCC 标识符，而拟议基金被列入名单并不表明特定 ETF 基金获得了监管批准。

备受期待的比特币现货 ETF 又回到“看 SEC 脸色”的等待期里。

DTCC 阐明：备案不代表获批

贝莱德 (BlackRock) 子公司 iShares 比特币信托出现在 DTCC 备案后，彭博社的发言人对媒体表示，将证券添加到其“资格文件”中、为新的潜在 ETF 发行做准备是 DTCC 的“标准做法”。文件中的名称由 DTCC 子公司国家证券清算公司 (NSCC) 保存，包括活跃和潜在的 ETF 证券。

iShares 比特币信托已在 DTCC 备案

当市场将“信托备案”视作“比特币现货 ETF 将推出”的征兆时，DTCC 发言人在一封电子邮件中表示，“出现在名单上只是表明代理银行已要求 ETF 基金提供 DTCC 标识符”，而 DTCC 要在 SEC 批准后才能处理该交易，且时间不确定。DTCC 还补充说，拟议基金被列入名单“并不表明特定 ETF 基金完成了监管审批程序的结果”。

尽管 DTCC 泼了冷水，但投资者似乎并不为所动，截至 10 月 26 日上午，比特币仍然处于 34000 美元上方，足见市场对比特币现货 ETF 的乐观情绪。

急不可耐的期待早在本月一则乌龙的假新闻中出现。

10 月 16 日晚，加密货币领域知名媒体 Cointelegraph 发布消息称，SEC 已经批准了贝莱德比特币现货 ETF 的上市申请。这一消息的影响使得比特币的价格在当日从 28000 美元不到上涨至 30000 美元，日内涨幅最高超过 10%。

随后比特币价格又迅速回落至 28000 美元左右，因为 Cointelegraph 道歉了，承认他们发布的消息中包含了关于贝莱德比特币 ETF 的不准确信息，并将在内部展开调查。

不过，在事件过后，贝莱德 CEO 拉里·芬克 (Larry Fink) 对这起争议事件带来的币价上涨发表了看法。他在参加《福克斯商业》节目时说：“这是加密货币市场积压需求的一个例子。我们从世界各地的客户那里听到了对加密货币的需求。”

就在本月，美国华盛顿特区巡回上诉法院批评了 SEC 拒绝了灰度（Grayscale）申请现货 ETF 的决定。有意思的是，SEC 并没有对此没有上诉，这又被市场解读为“增加了 Grayscale 获得 ETF 批准的可能性”。

多支比特币现货 ETF 的审批截止日在 2024 年 3 月

根据美国 SEC 的指导规则文件，SEC 有权推迟 ETF 申请最多 240 天，目前许多申请的审批截止日期在 2024 年 3 月。

即便如此，SEC 到现在也从未批准过任何美国公司提出的比特币现货 ETF 提案，只是在 2021 年 10 月接受了与比特币期货相关的投资工具 ProShares 比特币期货 ETF 的申请。

比特币现货 ETF 为何受期待？

ETF 的英文全称是 Exchange Traded Fund，中文译为“交易型开放式指数基金”。比特币现货 ETF 则是以某一市场中的比特币价格指数为目标指数而设立的此类基金。

加拿大、巴西等国相继已经批准比特币现货 ETF 上线。而美国作为全球金融市场的重要组成部分，已经收到了众多机构提交的比特币 ETF 申请，这些机构管理的资产总计达 17.7 万亿美元。

比特币 ETF 的获批并不是没有先例，只不过是比特币期货 ETF。2021 年 10 月 19 日上午，ProShares 比特币期货 ETF 正式于纽交所高增长板市场 (NYSE Arca) 上市，代码 BITO。而这距离它递交申请已经过去了 8 年。

在监管机构看来，受监管的比特币期货 ETF 安全性明显高于现货 ETF。由于期货合同的存在，比特币期货 ETF 让用户同意在特定日期以特定价格买卖比特币，且比特币期货 ETF 并不需要直接投资比特币市场。

而在支持者眼中，比特币现货 ETF 获批会带来很多好处。

首先，SEC 会增加比特币及相关资产的主流可信度，增加它们作为可投资资产的监管合法性。其次，允许投资者通过购买股票来获得加密货币敞口，而无需数字钱包或交易账户，也可以让进入市场更加容易，吸引大批传统的投资者。其他原因还包括交易 ETF 的大型机构可能有助于缓解加密货币市场的过度波动和操纵行为，帮助加密货币市场走向成熟等等。

但这一切都没有让 SEC 对比特币现货 ETF 另眼相看，各家金融机构的现货 ETF 申请之路也可谓艰辛。

2013 年 7 月，Gemini 的联合创始人 Winklevoss 兄弟是首个冒险家，他们申请了 Winklevoss 比特币信托，最终遭 SEC 拒绝。那时，比特币还数小众，更入不了监管法眼。

随着加密货币市场逐步发展到万亿级别的规模，美国大量公司开始尝试申请比特币现货 ETF。

2020 年 10 月起，灰度计划申请将其旗下 BTC 信托转换为现货 ETF，不断申请的三年期间，遭到 SEC 各种拒绝。一年前，灰度决定正式对 SEC 提起诉讼，也开启了双方超过一年的诉讼拉锯战。

2023 年以来，“比特币现货 ETF”的消息已经促成了比特币的数次反弹，其中就包括今年 6 月贝莱德、富达投资 (Fidelity) 重新递交现货比特币 ETF 申请的举动，当时，比特币交易价格短暂突破了 3 万美元。

自 2022 年以来，加密资产市场在经历了 LUNA 归零、三箭资本破产、FTX 暴雷等一系列事件后一蹶不振，市值最高的比特币的价格一度跌至 1.6 万美元以下。

在这样的大背景下，加密资产的投资者都期待比特币现货 ETF 能带来大规模的增量资金，吸引传统投资者的广泛参与。

据数据分析公司 CryptoQuant 的预测，一旦美国批准现货比特币 ETF，整个加密货币市场将增长 1 万亿美元，发行商将约 1550 亿美元投入比特币市场，这几乎占据当前比特币市值的三分之一。

此次，比特币突破 34000-35000 美元的关口之后，市场的情绪再次乐观起来。彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 表示：“贝莱德或是已获得绿灯信号，要么只是预测并做好了一切准备。我们仍然认为多支 ETF 会一同推出，而不是贝莱德独自先行获批。”

但无论一支还是多支，一锤定音的权力仍在 SEC。态度谨慎的分析人士提醒，在比特币现货 ETF 的进展消息中，市场仍会出现反复波动，投资者需要警惕风险。