来源：Bankless

编译：比推Bitpush News Mary Liu

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本报告着眼于 2022 年第三季度以太坊协议和生态系统的主要指标，分为四类：协议、DeFi、NFT 和Layer 2，然后探讨以太坊生态系统的亮点和展望。

关键数据表现

以下图文从各个维度将 2022 年第三季度与 2021 年第三季度的表现做了对比。

协议

以太坊网络收入下降 86.0%，从 19.6 亿美元降至 2.7412 亿美元。

这衡量了用户在本季度支付的总交易费用的美元价值。

净收入的下降可归因于市场普遍疲软导致链上活动下降。 在本季度看跌的宏观背景下，交易投机和杠杆的需求显著减少。

其中，2.0015 亿美元（73%）通过 EIP-1559 中引入的费用燃烧机制被烧毁。

ETH 通胀率从 0.79% 上升 7.7% 至 0.85%

ETH 供应增长 – 来源：Etherscan

该指标衡量本季度以太坊供应量的增长。

通货膨胀的增加可能是由于对区块空间的需求减少。 随着用户交易的减少，通过 EIP-1559 烧毁的 ETH（永久从循环供应中移除）也减少了。

每日活跃地址 (DAA) 的平均数量从 491,271 个增加到 506,384 个，增长了 3.08%。

以太坊每日活跃地址 – 来源：Etherscan

这衡量了该季度每天与网络交互的唯一钱包地址的平均数量。

尽管整体投机活动有所下降，但 DAA 的这种暴涨很可能归因于Gas成本的降低。随着交易成本与区块空间需求同步下降，这增加了新用户、合约和/或机器人在以太坊上进行交易的能力。

质押的 ETH 数量从 781 万增加到 1408 万，增加了 80.2%。

ETH 质押 – 来源：Nansen

这会跟踪信标链上的 ETH 数量。

质押的增长是由于对合并的预期，以及流动性抵押服务的采用，这使用户能够在持有的 ETH 保持流动性的情况下获得抵押奖励。这些协议在信标链总存款中的份额从 35.3% 同比增长到 46.3%。

DeFi 生态系统

DeFi TVL 从 762.7 亿美元缩水 58.6% 至 315.5 亿美元。

以太坊 DeFi TVL – 来源：DeFi Llama

这衡量了存入基于以太坊的 DeFi 协议的代币的价值。

这种下降可归因于看跌的市场条件，因为 DeFi TVL 的大部分是由价格下跌的波动性资产组成的，例如 ETH 和 wBTC。下降也可能是由于链上收益率下降导致的流动性外流，这使得部署资本的吸引力降低。

现货 DEX 交易量从 2816.8 亿美元下降 31.6% 至 1927.3 亿美元。

以太坊现货 DEX 交易量 – 来源：Dune Analytics

这将跟踪部署在以太坊上的去中心化现货交易所的总交易量。

这种下降可能归因于市场状况的下滑。如上所述，看跌情况减少了投机需求，鉴于交易活动与价格行为呈正相关，导致交易量下降。

稳定币流通供应量从 878.2 亿美元增长 20.9% 至 1062 亿美元。

稳定币 – 来源：Dune Analytics

这衡量了在以太坊上发行和/或流通的与美元挂钩的稳定币的价值。

增长的动力来自于持有稳定币作为现金头寸的需求，以及网络上 USDC、BUSD、DAI 和 MIM 的供应总量增加了 218 亿美元，这抵消了 USDT 和“其他”稳定币流通供应量减少 36 亿美元的影响。

平均货币市场未偿债务从 146.8 亿美元下降 67.0% 至 44.8 亿美元。

平均货币市场未偿债务 – 来源：Token Terminal

这跟踪了本季度基于以太坊的货币市场的平均未偿债务。

这种下降可归因于市场条件导致对杠杆的需求减少。此外，尽管 ETH 价格上涨，但由于对冲基金三箭资本倒闭后 6 月去杠杆化的后果，借贷的意愿可能仍然受到抑制。

NFT 生态系统

NFT 市场交易量从 83.2 亿美元下降 75.0% 至 20.8 亿美元。

NFT 市场交易量 – 来源：Dune Analytics

这衡量了 OpenSea、LooksRare 等 NFT 市场的交易量。

交易活动的下降可归因于一般加密市场的疲软，以及由于 NFT 价格暴跌导致投机活动减少。与 ERC-20 一样，NFT 交易量与价格行为正相关。

每日平均 NFT 交易者从 13,861 人增长 67.8% 至 23,254 人。

这衡量了该季度每天交易 NFT 的平均用户数量。

这一增长可能是由于零售用户对生态系统的更广泛认识以及 NFT 市场结构的成熟。

Nansen 蓝筹 10 指数 – 来源：Nansen

以 ETH 计，Nansen 蓝筹-10 指数下跌 15.5%。

蓝筹-10 是一个市值加权指数，跟踪十大 NFT 集合，这一下降可能归因于 ETH 价格的上涨，该季度上涨了 24.43%。 NFT 几乎所有的 ETH 交易都在历史上在 ETH 价格上涨时表现不佳，因为交易者不太愿意放弃升值的资产。

L 2 生态系统

L2 TVL 从 24 亿美元增长 97.1% 至 47.3 亿美元。

L2 TVL – 来源：L2 Beat

这衡量了（通过本地或第三方跨链桥）转移到optimistic rollups、零知识rollups和结算到以太坊的有效性的价值。

TVL 的这种增加在很大程度上与流入广义 rollups的流动性有关，例如 Arbitrum 和 Optimism。两者合计持有约 39亿美元 美元，占这些网络价值的 81.5%。

Arbitrum 的平均每月活跃地址 (MAA) 从 59,773 增长 468.5% 至 339,793。rollups的平均 MAA 为 175,700。

这衡量了本季度每个月在 Arbitrum 和 Optimism 上进行交易的平均钱包数量。

Arbitrum 的增长在很大程度上可归因于永续合约交易所 GMX 等协议的普及，其在网络上的部署吸引了 3.972 亿美元的 TVL，同时促进了 189 亿美元的交易量。

Arbitrum 的网络收入从 254 万美元下降 82.5% 至 44.3 万美元。 Optimism 的网络收入为 38.2 万美元。

这分别衡量了在 Arbitrum 和 Optimism 上赚取的交易费收入。

Arbitrum 的收入下降可归因于对区块空间的需求减少。与以太坊一样，这是由于看跌的市场条件和投机活动的大幅下降。

注意：由于 Optimism 的公开可用历史数据有限，我们无法对平均每月活跃地址和网络收入进行 Y/Y 比较。

生态系统亮点

合并完成

经过多年的发展和期待，Etheruem 成功地从工作量证明 (PoW) 合并为权益证明 (PoS)。

虽然合并后的尘埃尚未平息，但我们已经开始看到网络历史上最重大升级的影响。

首先，以太坊的能源消耗几乎在一夜之间暴跌，从 77.77 TWH 下降 99.98% 至 0.01 TWH。这不仅减少了网络对环境的影响，而且应该有助于增加 ETH 在具有 ESG 授权的传统机构投资者中的吸引力。

ETH 的发行量也出现了类似的大幅减少，从 3.76% 下降了 95.7% 至 0.17%。

合并也开始重新塑造区块空间经济，向 PoS 的过渡已经通过通过 MEV Boost 引入提议者构建者分离来改变 MEV 行业的动态，MEV Boost 是由 Flashbots 开发的软件，可以将区块构建与区块生产分离开来。在撰写本文时，大约 47% 的正在生产的区块正在使用 MEV Boost。

合并也开始影响质押行业。自事件发生以来，质押收益率已从约 3.5% 上升至 5-6%，因为发行现在得到了交易费用和 MEV 收入的补充，而流动性质押协议的存款增加了 1.27%。

在上海网络升级之后，这些协议的产品可能会进一步增长，这将允许从质押的 ETH 中提现，预计将在 6-12 个月内上线。

L2 "盛夏"

Optimism 和 Arbitrum 这两个最大的optimistic rollups，在本季度的流动性和社区影响力份额都显著增加。

在 OP 价格上涨和治理基金推出激励措施的推动下，Optimism 的 DeFi TVL 在第三季度从 2.7446 亿美元增长 234% 至 9.1697 亿美元。这一跃升发生在许多其他网络看到其流动性合同的同时，其在所有 L1 和 L2 中的市场份额在本季度从 0.51% 增长到 1.56%。

Arbitrum 在本季度的 DeFi TVL 总量中的份额也有所增长，从 1.33% 增加到 1.78%。这种增长是由新协议的兴起推动的，例如永续交易所 GMX，有助于推动 Arbitrum 生态系统代币的出色表现。 L2 还在 8 月份推出了 Nitro 网络升级，这增加了交易处理量并降低了最终用户的成本。值得注意的是，Arbitrum 的增长完全是有机的，因为流动性是在没有明确的代币激励的情况下引导的。

Optimistic Rollups 并不是唯一看到 Q3 大爆发的 L2 项目，zkSync、Polygon 和 Scroll 都宣布了他们计划在 2022 年底之前在测试网或主网上推出他们的 zkEVM。

zkEVM 被认为是扩容的圣杯，因为它将 EVM 的网络效应和开发人员工具与 zkRollups 增加的交易处理量相结合。虽然尚不清楚它们在生产中的表现如何，但即将到来的 zkEVM 可能会动摇竞争日益激烈的 L2 格局。

展望未来

以太坊生态系统中有许多令人兴奋的发展，有望支持网络的长期增长前景。

在协议层面，一项激动人心的近期升级是 EIP-4844，它将引入 proto-danksharding，即 danksharding 的前身。 4844 可能会在前面提到的上海升级中实施，它将引入 blob 交易，这是一个新标准，将通过大幅降低链上存储呼叫数据的成本来提高以太坊作为数据可用性层的能力。

升级的最大受益者是 L2，因为数据存储无疑是其成本结构的最大贡献者。如果成功实施，通过降低在链上存储数据的成本 EIP-4844 将把这些网络上的 gas 成本降低几个数量级，并提高增加使用量并将流动性迁移到 L2 的能力。

另一个大型基础设施催化剂是 Arbitrum 代币的预期推出。代币的分发很可能会在 Arbitrum Odyssey 之后公布，该活动旨在让用户与网络上的协议进行交互，预计在升级到 Nitro 后不久将恢复。 Arbitrum 的代币可能会被各种协议用于激励计划，应该有助于催化大量资金流入生态系统。

尽管有这些积极的催化剂，但生态系统仍笼罩着一些乌云，其中最紧迫的是监管。

在 OFAC 最近决定制裁混合器 Tornado Cash 之后，围绕以太坊的监管绞索正在收紧。 这导致各种实体要么冻结资金、阻止用户或审查交易以遵守规定。 这以及其他发展（例如 CFTC 起诉参与治理的 Ooki DAO 代币持有人）将如何影响以太坊的去中心化和可信的中立性还有待观察。

数据表格

协议

DeFi 生态系统

NFT 生态系统

L2 生态系统

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