合并之后为何以太坊跌破$1,500？

美东时间9月15日约凌晨三点，ETH合并正式宣布完成，宣告这一头号公链正式从工作量证明（PoW）共识机制转向权益证明（PoS）共识机制。合并完成后，不少币圈知名的KOL都在发Twitter庆祝这一加密行业的历史性时刻，不乏很多溢美之词。a16z，加密行业知名的风险投资机构，就这一事件发布了不可交易的“Proof of Merge”系列NFT来纪念这个时刻。NFT项目Vanity Blocks在最终区块上引用美国著名作家Terence McKenna的名言，“做不可能的梦，世界自会扫清你前方的障碍。”

但是，在合并完成之后，仅仅经过了约6个小时的平台期，以太坊代币的价格便出现断崖式下降。据CoinMarketCap数据，以太坊一小时之内从约$1,580的平均价格一路走低至$1,473，之后出现了一些缓慢回升，但截止美东时间18点仍未回到合并后的平台期价格，仅在$1,500-$1,510之间徘徊。受到影响，比特币价格也持续走低，几乎同时从$20,100上方跌落至$19,636，截止美东时间18点处于在震荡回升过程中，仍未重新攀上$20,000。

Buy the Rumor, Sell the News

不少研究员均把这次快速下跌事件称之为“Sell the News”的结果。这一英文俚语代表着在谣言出现的时候买进，而在新闻正式宣布之后卖出，是一个传统的交易技巧。交易员们通常会在谣言或者事件苗头出现的时候买入事件主角公司的股票，随着时间推移，股价会一路走高，而在正式新闻出现，股价达到最高点的时候卖出。例如，若市场上出现公司A将会发布新产品的谣言，交易员们通常会选择这个时候买入A公司的股票。之后，关于此产品的爆料逐渐增多，股价通常会随之上涨，直到正式的发布会到达最高点，交易员从而卖出。根据CMC Markets的解释，2020年苹果公司宣布股票拆分的事件就完全符合这一逻辑。

那么本次ETH的币价下跌是否完全是因为这一因素的影响呢？

主流媒体和Twitter的两种意见

根据今日对于此事的报道，主流媒体和研究人员基本认定Sell the News就是此次事件的原因。The Block援引了Forex.com市场研究部全球负责人Matt Weller的说法，“不成熟的交易员们在之前买进了ETH，希望得到一场短线的大胜。”因为交易员们对宏观的严峻情况是否会最终逆转合并事件所带来的乐观情绪，所以他们在合并之后选择了卖出。

Kaiko研究院的Riyad Carey也发表了同样的看法。他于今天在Mirror上发表了对于ETH衍生品、期权、现货和流动性的全面分析。他认为在合并前后的现货市场并无异动，“中心化交易所并没有强有力的抛压。实际上，每小时的交易额并未超过Terra崩盘事件和Celsius暂停取款事件。”所以，Carey把后续影响解释为Sell the News的获利企图。

但是在Twitter上，也有完全相反的意见产生。在一位博主声称此次事件是源于“Selling the News”的评论区中，不少用户在很激烈地辩论。一位用户名为CptRandlelwa.eth的用户完全反对博主的观点，发帖说“No because we didn’t buy the rumor.（并不是这样，因为我们就没有在谣言产生的时候买进。）”但是很快遭到了一位名为CryptoTralala的用户的反驳：“我们没有买进吗？三个月内以太坊的价格从900美元涨到了最高的2000美元。”

显然，一部分以太坊用户认为这次抛压来源于在900美元左右买进且急于变现的交易者，然而另一部分抓住以太坊如今通货紧缩式的发行，和合并成功后未有下跌的6个小时，论证前者的逻辑是完全错误的，而持有是一种更理智的选择。

市场未来尚不明朗，前路仍漫漫

以太坊的合并事件无疑是加密市场自5月进入寒冬以来的一针强心剂。虽然在宏观市场上的消息并非总是好消息，以太坊仍旧给整个行业的未来带来了希望。虽然未能实现很多人所期望的合并后一飞冲天的市场走势，但是随着加密生态的迁移和发展，PoS共识机制下的以太坊将会拥有一个更完善的系统。就和V神在合并后所公开宣传的那样，不管以太坊的币价如何，“让我们继续构建这个生态系统的其他部分，把以太坊变成我们想要的样子。”

作者：Derrick Chen

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