作者：哆啦 B 梦，深潮 TechFlow

原标题：Kyle 离开了加密行业，我有点伤心

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*本文为个人观点表达

2 月 5 日，一个在大跌中开启的早晨，我像往常一样刷推特，信息流里突然跳出知名加密 VC Multicoin 合伙人 Kyle Samani 的退出声明。手指在屏幕上停住了几秒，心里咯噔一下，怎么是他？

我认识 Kyle，准确说是"单向认识"。

2020 年大三那年，我第一次读到 Multicoin 的“喊单”论文，耳目一新，论文驱动（Thesis-Driven）印在了脑海中。

原来 VC 可以这样写东西，不用 PPT 式的"我们看好 XX 赛道的长期价值"，说一些模棱两可的话，而是像交易员的思考，直接给出明确的多空逻辑、不和稀泥，观点鲜明。

Kyle 在推特上的形象一直很鲜明：aggressive，mean，得罪了无数人。

他敢在所有人看好以太坊时公开唱空其扩容路线，敢在其他人都不看好 Solana 时坚定下注，敢在 FTX 爆雷、Multicoin 损失惨重后第一时间公开透明地披露损失并复盘决策。

西方加密圈很多人讨厌他，觉得他 too arrogant，但我一直觉得，这个行业也需要他这样的人。

现在他走了。转向 AI、长寿技术、机器人。我突然有点伤心：连 Kyle 都不想玩了，这个行业到底怎么了？

当 Kyle 离开

让我伤心的不是又一个 VC 转向 AI，这年头谁不在谈 AI？

让我伤心的是，偏偏是 Multicoin 的 Kyle，一个在我看来很坚定的人。

大多数 Crypto VC 的投资逻辑是什么？广撒网、赌赛道、说漂亮话但从不下判断，或者只知道跟投。

翻开那些知名机构的投资报告，永远是"我们相信去中心化的未来"、"我们看好 XX 领域的创新"，但你永远看不到一句坚定的"我们认为 A 项目会跑赢 B 项目"。

这不是谨慎，这是世故，反正不管谁赢，他们都能说"你看我们早就布局了"。

Kyle 或者说 Multicoin 不是这样，他敢下"生死判断"。

2017 年就公开说以太坊的分片路线是死路，曾经押注 EOS 失败了，2018 年又把宝押在 Solana 上，2020 力挺 Helium 认为 DePIN 是 Crypto 唯一能落地的非金融场景。

对，他错过很多，也犯过大错，EOS 和 FTX 就是血淋淋的教训。但他从不遮掩，损失多少就披露多少，该认的错一个不少。

他不是最聪明的 VC，不是最温和的布道者，但他算是最"真实"的那几个。他的离开，象征着某种"诚实与锋锐"正在从这个行业消失。

那条秒删的推文

更让我在意的是他离开前发的那条推文，虽然秒删了。

他说："加密货币本质上并没有许多加密爱好者所期望的那么有趣。我曾经相信 Web3 的愿景，相信 dApps。现在我不信了。区块链主要是资产账本，虽然能重塑金融，但在其他领域的潜力有限。"

为什么要秒删？因为说出来就是"异教徒"。

为什么又忍不住发？这是一个困在信仰与现实之间的人，花了 8 年时间、投入上亿美元，最终得出的结论。

我太理解这种心情了，因为这也是我这一年的心路。

2021 年入场时，我们相信的是什么？去中心化社交会颠覆 Twitter，链上身份（DID）会让用户掌控自己的数据，GameFi 会让玩家真正"own their assets"。那时候的推特时间线里，每个人都在讨论"Web3 将如何改变世界"，每一个新项目都像是通往未来的入口。

2025 年的现实呢？Friend.tech 死了，Lens Protocol 没人用。ENS 沦为炒作工具，除了钱包地址没人真的用 DID。Axie、StepN 的崩盘证明"X to Earn"只是庞氏的马甲。

但 Kyle 也没有全盘否定。他依然看好 stablecoin、DeFi、RWA 这些金融应用，以及 Helium 这些 DePIN 项目，依然押注 Zama 的全同态加密技术。

问题是：这些东西，还需要"信仰"吗？还是只需要理性计算？

Kyle 的离开有人评价为背叛，在我眼中算是"祛魅"，从一个 Crypto Evangelist 变成了一个 Crypto Realist，这个转变，可能正是整个行业必须经历的成人礼。

上一次我们失去的是钱，这一次失去的是信心

2022 年 FTX 爆雷的时候，整个行业跌到谷底。Luna 归零、三箭破产、市场腰斩再腰斩。但那时候，大家心里还有一个信念：市场崩了，但我们没错。只要坚持，牛市会证明一切。

那个时候，我们还相信以太坊的"终局叙事"，从 PoW 到 PoS，从单链到模块化，认为这是通往"世界计算机"的必经之路。

我们还相信 Solana 的"性能革命"，认为只要熬过熊市，高性能链一定会赢。

我们还相信 Web3 的"范式转移"，认为互联网的下一章必然是去中心化。

2025 年的现在呢？

客观数据其实比上一轮低谷好太多了，BTC 一度突破 10 万美元，ETF 通过，Crypto 和华尔街联系更加紧密。

但主观感受却截然相反，价格更高了，但信心却更低了。

“罪魁祸首”或者说“照妖镜”是 AI。

2023 年 ChatGPT 发布时，所有人都在讨论"AI 会如何改变世界"。同期，Crypto 在讨论什么？"L2 的排序器应该去中心化吗？"一个在谈论生产力革命，一个在争论技术细节。

之后的两年，AI 的进展简直让人目眩神迷：Gemini、Claude、ChatGPT 三强争霸，每天都是不一样的新东西，最近大家都痴迷于 OpenClaw。

Crypto 呢？L2 和链越来越多，但没人能说清"为什么需要 100 个 L2"，甚至连 Vitalik 也反思曾经的路线错误。NFT、GameFi、SocialFi 轮番上阵，但都只是昙花一现。

发展到今天，这个周期最大的创新竟然是 Meme Coin 和 “重新发明博彩”。

我常常在深夜问自己：AI 在用技术重新定义生产力，Crypto 在用金融游戏重新分配财富。前者是创造，后者是转移。我们到底在建设什么？

Kyle 的离开，本质上是一个"价值选择"。

他选择去追逐 AI、长寿科技、机器人，那些真正在"扩展人类边疆"的领域。而 Crypto，至少在当下，更像是一个高级赌场。

但我还不想离开

说到这里，你可能以为我也要宣布退出了。

但不，我还想再“赌”一把。

Kyle 可以离开，因为他已经财富自由，可以去追逐更宏大的梦想。但对我这样的年轻人来说，Crypto 依然意味着：一个相对公平的"阶层跃迁"通道，一个"permissionless"的试验场，不需要学历、背景、人脉，只需要认知和勇气，一个还没有完全被精英阶层垄断的新兴行业。

更重要的是，也许 Web3 的宏大叙事失败了，但这不意味着 Crypto 毫无价值。

金融基础设施的革命已经发生了，稳定币的每日结算量已经超过 Visa，DeFi 让全世界的人都能 7×24 小时使用金融服务和 RWA。

最关键的是：我还没想清楚自己的答案。

Kyle 花了 8 年得出"Crypto 只是资产账本"的结论，

但我还只是一个新兵蛋子，凭什么现在就下判断？

也许再过几年，我也会像他一样离开。但至少现在，我还想留在牌桌上，看一下这个行业是否还藏着一些我们没看到的可能性。

若干年后，那时的 Crypto 或许已经不再是"颠覆一切"的革命，而是 AI 时代的价值结算层。

到那时，我会点一杯咖啡，再聊一聊，沿途看到的风景。

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