《华尔街日报》今日发文称，美联储官员面临的问题是年底前加息多少以及达到目标的速度有多快。在美联储主席鲍威尔公开承诺降低通胀(即使它会增加失业率)之后，美联储似乎将在本月再次加息0.75个百分点。

在 9 月 20 日至 21 日政策会议前的近期公开声明和采访中，美联储官员几乎没有采取任何行动来回击市场对连续第三次加息 0.75 个百分点的预期。

8月26日，鲍威尔在怀俄明州杰克森霍尔的一次演讲中强调，美联储致力于将利率提高到足以将通胀率从40年来的高点降低的水平。他说：“我们将坚持不懈，直到我们确信这项工作已经完成。”

研究公司 SGH Macro Advisors 的首席美国经济学家Tim Duy表示，鲍威尔的讲话表明，他“非常不想给人留下美联储在抗击通胀方面达不到要求的印象”。

根据芝商所的数据，利率期货市场的投资者周三预计美联储本月将再加息 0.75 个百分点的可能性约为 75%。

美国主要股指周三收高，纳斯达克综合指数结束了连续七个交易日的下跌，油价跌至俄罗斯入侵乌克兰以来的最低水平。美国国债收益率也有所下降，基准10年期美国国债收益率收于3.264%，周二为3.339%。

美联储副主席Lael Brainard周三强调了加息的必要性。她在纽约的一次银行业会议上表示，“只要能降低通胀，我们就会一直这样做。”

Brainard解释了为什么官员们预计加息会导致未来几个月通胀放缓。她还强调，政策制定者最终需要在过度加息的风险和经济增长放缓后过早降息的风险之间取得平衡。她说， “在紧缩周期的某个时刻，风险将变得更具两面性”。

今年7月宣誓就任美联储银行监管副主席的Michael Barr周三表示，他认为允许通胀变得根深蒂固的风险比过度加息的风险更令人担忧。他说，更高的利率可能会给“经济带来一些痛苦”，但“让通胀继续居高不下，情况要糟糕得多”。

美联储官员今年以 1980 年代初以来最快的速度加息，将基准联邦基金利率从 3 月份的接近零提高到 7 月份的 2.25% 至 2.5% 之间。

在 9 月 20 日至 21 日的会议前，他们面临两个主要问题，这可能会决定是否批准再次加息 0.75 个百分点：他们预计未来几个月加息幅度会提高多少，以及他们采取了哪些步骤来实现这一目标？

几位官员已表示希望在年底前将联邦基金利率提高到接近 4%，即比当前水平高出约 1.5 个百分点。这可能会在今年剩下的三次美联储会议上通过不同规模的加息来实现。

分析师表示，激进的做法将意味着在即将到来的会议上加息75个基点，随后在接下来的两次会议上小幅加息。

圣路易斯联储主席James Bullard在 8 月 18 日接受采访时表示，他倾向于本月加息 0.75 个百分点，以在年底前将联邦基金利率提高到 4% 左右。他说，“我真的不明白为什么要把加息拖到明年，我觉得最好还是较快地完成吧。”

另一种选择是在今年剩余的每次会议上将利率提高0.5个百分点。

官员们将在本月的会议上提交新的经济预测，表明他们预计到年底将联邦基金利率提高到多高。

纽约联邦储备银行总裁John Williams上周在接受采访时表示，“如果根据数据，很明显我们需要在年底前大幅提高利率，那么显然这会在任何一次会议上做出决定。”

克利夫兰联邦储备银行总裁Loretta Mester周三表示，她相信利率仍在为经济提供刺激，因为经通胀调整后的实际短期利率低于零。她预计到明年初联邦基金利率将升至略高于 4% 并保持在该水平。

她在金融新闻机构 Market News International 主办的网络研讨会上表示：“我们必须让实际利率进入正值区间，这意味着我们将不得不比现在做更多的工作。”

今年美国劳动力市场依然强劲，8 月份雇主增加了 315,000 个工作岗位，增幅强劲。尽管 7 月份通胀略有放缓，但潜在的物价压力和工资增长表明，通胀可能在一段时间内远高于美联储 2% 的目标。劳工部将于下周发布8月份的通胀报告。

Brainard周三表示，尽管 7 月份通胀放缓是一个可喜的进展，但需要“几个月较低的通胀数据才能确信”通胀正在回到美联储 2% 的目标。

鲍威尔先生将于周四发表讲话，这是他在即将召开的美联储会议之前的最后一次公开讲话。

美联储正在提高利率以通过收紧金融状况（例如更高的抵押贷款利率和债券收益率以及股价下跌）减缓经济增速来对抗通胀，这通常会抑制支出、招聘和投资。金融状况的任何持续宽松——例如收益率下降和股票上涨——都可能产生相反的效果，加剧通胀。

在 7 月 26 日至 27 日的会议上，鲍威尔在新闻发布会上暗示央行将在某个时候放慢加息速度，官员们一直对市场反弹（金融环境放松）感到不安。

反弹有可能使美联储为减缓经济放缓所做的一些工作付诸东流。根据抵押贷款银行家协会的数据，8 月中旬30年期固定抵押贷款的平均利率从7月份的5.82%降至5.45%。

官员们正试图传达他们的预期，即利率需要在更长时间内保持较高水平。Duy说，“传递这一信息的一种方式是第三次加息 0.75 个百分点”。

作者：比推Amy Liu

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