和我做合伙人的VC开了深度的投研会议分析市场情况和策略，分享一些我很深的感触，供大家参考。

问题一：Crypto市场向下是否还有空间?

从美联储的加息政策还有缩表政策来看的话，大概率向下的空间还有。

市场发生超级惨剧的概率仍然存在，惨剧可能是makerDao的批量清算。

makerDao可以简单理解为抵押借贷的平台，比如你抵押100eth，可以取出80个eth对应的稳定币

现在，makerDao里面，重点看btc和eth的高密度的强平区间，市场价格可能会快速到这些价格清算到这些筹码。

ETH：第一强平区间，1600-1700；第二强平区间，900-1000

BTC：第一强平区间，26000；第二强平区间，15000

问题二：还有向下空间的话，现在要卖吗？

1.操作方式比预判更重要，关键是做风险控制

2.不建议大仓位卖掉然后再做波段买回来。为什么

1）下跌不是一蹴而就的。

2）做波段需要经常盯盘，花比较多的时间和精力，还很需要技术分析，还很需要运气。

3）对绝大部分人来说，市场下跌时候它的交易深度、快速插针、克服情绪等各方面都挺有难度的

4）市场向下到不同的强平价是一个概率问题，不要把市场看做一个确定性事件，而是看做概率分布

5）每个人都认为自己能够择时，但是择时从学术研究来看是一件极端难几乎不太可能的事情，对投资大佬来说也是这样。即使是巴菲特在股东大会上都说不要择时，他说因为也没法择时。

所以他的核心就是在价格低的时候，在流出比较好的安全边际的时候买入，然后在整个价值回归甚至价格溢出的时候卖出。而这样的持有时间是非常之长，长期持有和价值投资基本上是要到四五年以上，所以还是要问你的这个币种可以持有多久？如果持有的时间比较短，比如说只能放个三个月，那我会建议你可以在市场进反弹的时候离场。

6）择时最后的结果，就是不断做波段，直到你有一次卖飞了，锚定效应导致你一直想着跌到你原来的那个价格，如果没有跌到，你就不会再买回去了，从此错过整个行业长周期角度的上涨。

7）你想赚波段的钱，核心考虑最新会涨还是会跌，短期的涨跌受非常多的不确定的市场搅动因子干扰。

市场短期的涨跌很难做归因分析，大部分都是事后分析。

市场短期归因和俄乌战争局势、美联储政策、美联储官员讲话、疫情导致的供应链的情况、链上巨鲸操作、Luna的事件、各种真假消息等等各种因素相关，经常一些假消息会带动市场情绪，从而让市场价格产生偏移。

你如何把这么多的市场因子给与权重，做归因分析呢？

你需要把以上因子和权重都给判断对，假设你每个因子判断正确的概率是80%，相当高了吧？

市场因子有多少个呢？说少一点吧，4个因子，就是80%的4次方，结果是多少呢？

是40%。

你是超级厉害的人，每个因子都判断对的概率有80%，最后如果是4个因子，你判断对的概率还是只有40%。

更别说你再考虑权重的问题。

更别说，同一件事情，你可以做正面和负面两种市场影响的分析。

比如，5月初美联储议息会议刚结束的时候，市场上认为符合预期，暴涨了一波，然后一下子，又暴跌了一波。

你需要去预判美联储的政策，去预判人们对于美联储政策的预期，这本身就是极难的。

8）因此，市场的短期择时是极难的，你对了一次，能保证长期一直正确，稳定盈利吗？

9）所以，认识到市场短期难以预测，是一件极其难的，需要花很多学费的事情。

10）短期极难预测，是高度不确定的，关键是要关注确定性的。

而什么是确定性的呢？

产业的长期发展是确定性的。

这是为什么我在美国参加btc迈阿密大会、哈佛区块链大会、麻省理工BTC大会，大佬们几乎没有分析行情的，都是在讨论行业发展、讨论赛道、讨论落地应用、讨论监管。

这些长期来看，从4年以上的视角来看，都是高度确定性，高度向好的。

这样来看，你持有核心资产如btc，eth，以及部分赛道核心龙头，就是在和确定性做朋友。

每一个周期，每一个底部都在抬升，每一个顶部都在抬升。

11）大部分人的操作水平，都是币越操作越少。跑赢币本位的寥寥无几。

问题三：不建议做波段，那么，应该如何操作？

1.市场有可能到强平价的位置，也可能不会到，关键不是去问各种人或者去看各种分析师的分析，每个人都会给你不同的答案，最后让你无所适从。

关键是，建立你自己的投资体系和投资原则，把这些分析放到你的原则里面，从而制定好你的对策。

投资原则：轻预测，重对策。

2.具体怎么做呢？我们投研团队做了一个深度分析在投研私董会进行了讲解

简单来说，你可以这么做：

1）跌破第一强平区间，开始定投，你可以提前制定好你的时间周期和比例，也可以参考和咨询我们的，具体可见：内部投研私董会招募

2）如果到第二强平区间，会出现两种情况，第一种是继续向下，第二种是到了底部，那么，你应该留一些仓位，来应对这两种情况，如果上涨的话，就作为右侧买入的弹药

设计好你的计划，让自己不管遇到什么情况都舒服，才是关键

3.把精力放在场外赚钱上

4.等反弹或者震荡的时候，尽可能把其他币种换成btc和eth，btc为主仓位。这个时候防守最重要，控制回撤很重要，具体可见前面的文章：熊市操作指南及哈佛、麻省理工大会看到的加密行业

问题四：熊市怎么熬过去？

熊市是很好的机会建立和优化你的投资体系、投资纪律、投资原则

熊市是很好的时机让你静下来，去提高你的区块链的投研框架

熊市，你可以耐心地带着你的投研框架，去一个一个项目地深度研究，深度研究他们的研报和基本面，这样，在下一个周期到来的时候，你才能提前把握

减少暴露在信息噪音中，信息噪音容易让你的操作变形，心态失衡， 坚持去拓展优质的信息渠道。我一直以来的观点是，免费的是最贵的，我一直是付费去获取好的信息源，好的信息源可以帮我进入到优质的圈子、在市场当中获得高认知、了解噪音最小的优质信息与分析，比如我购买了7万多的glassnode的链上数据、买了英文世界顶级研究员的链上研报，等等。除此之外，我自己在VC做合伙人，在VC里面你相当于有很多的研究员、投资经理作为你的哨兵，作为你的眼睛和耳朵，可以去快速获取不同赛道的最新进展和研究，毕竟一个人精力有限，想在多个赛道深耕难度是很大的。

我也在做耶鲁区块链社团，因而和其他海外顶级名校的区块链社团有深度合作关系，如伯克利的区块链社团等，因而我们能获得一些海外顶级的好项目，通过把好项目介绍给不同的VC，我建立了一个VC联盟，我们每周固定时间开会聊项目、聊研报、聊行业认知，因而还能获取到不同的机构的深度认知，加上我在美国去不同的区块链大会开会，对行业又有切身体感了。

熊市是好机会升级你的认知+底层操作系统+好信息源+好的圈子，这是投资一个长期来看确定性的事情，是一个长长的雪坡，你聚焦在这些上面，就会不那么在意短期的波动，而是变成一个心态平和、不断成长、不再人云亦云、不再犹犹豫豫、越来越坚定和有自己主见的长期主义者。

这个时候，你不仅从区块链的长期发展的红利中获得了财富，更是在这个过程中，变成了一个更好的人。

共勉。