2021年，随着 Diem 在监管上的节节败退，一群在 Meta 加密部门研发创新项目的开发者意识到，要想为开创性的 Web3 构建不同于过去的新应用，必须跳脱原始领域到加密领域工作。离开 Meta 后，Evan Chang 和 Sam Blackshear 创立了加密基础设施开发公司 Mysten Labs，随后推出新公链 Sui；Mo Shaikh 和 Avery Ching 在开源的 Diem 代码库的基础上建立了新公链 Aptos。而在 6 月底，一家名为 Linera 的 Layer1 区块链也宣布完成 a16z 领投 600 万美元种子轮融资。为何在 Layer1 赛道白热化、叙事渐弱的今天，a16z、FTX 、Coinbase 等知名机构为何还要大手笔押注这些新公链，他们有何特殊之处？

公链是区块链领域的圣杯，一如加密原生稳定币总是让人魂牵梦绕一样。机构纷纷押注新公链系统，稍有背景、有技术能力的公链团队，即受到资本的追捧，这源于过去由 Solana 等新公链为投资人带来的巨大财富收益让机构看到了获利的大机会。押注新公链，并且从头吃到生态发展的尾部收益，这是可以容纳大资金、持续稳定获利的优势玩法，这套玩法，在过去已经被头部机构和头部交易所检验可行。对于个人投资者，如果能在熊市的作用下，等到一个不错的这些顶级项目的二级市场价格，也将是收获颇丰的。正如，当初万众瞩目的 Solana，熊市之下，也到过 1u 的便宜价格。熊市，是周期给散户最好的奖赏，无熊市，便无散户的大机会。

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2022年7月，加密市场在急跌下企稳，在反弹过程中，Lido 一马当先，在糟糕的市场环境下强势突围。短短一个月，Lido 量价齐升，代币价格涨至 1.7 美元，市值突破 5 亿美元，成交量将近 1 亿美元，涨幅分别为 315%、206%、1063%。因为以太坊的共识机制将完成 PoW 向 PoS 的改变。Lido 作为以太坊上最大的PoS 质押服务提供商，共识机制的转变进一步催生了质押用户对其的需求。Lido 目前共计质押了约436 万枚 ETH，拥有将近 9 万个质押用户，市占率超31%，在 ETH DeFi 质押协议中其市场份额更是高达91%，是质押赛道当之无愧的龙头。另外，Lido 与30家节点运营商建立了合作关系，其验证节点数量将近 13 万，去中心化程度远高于其余四个 ETH 质押协议；其次，Lido 也未设置最小质押数量，进入门槛较低，对投资者更友好；再次，相比于其它协议，Lido 的合作项目数量最多，构建了丰富的 DeFi 生态，提高了其流动性；最后，Lido 的管理费用仅收取质押奖励的 10%，在各协议中位于最低的一档，将更多的投资回报让渡给了质押用户。综上所述，Lido 在各个细分模块均具有鲜明的领先优势，因此协议本身的综合优势远胜于其它同类协议，而其竞争优势或将助力 Lido 发挥出更强大的网络效应。

在 ETH 质押方面，凭借目前 Lido Finance 所拥有的品牌、资源、以及其质押衍生品 stETH 的强大稳定性和用例，能够稳稳的占据质押赛道的龙头地位。但是这种优势在某种程度上是由补贴换来的，所以并非牢不可破（尤其是以太坊转为 PoS 蛋糕变大之后，会引来更多强大的对手）。除此以外，当以太坊正式转为 PoS，允许用户从信标链（共识层）将质押的ETH取回之后，目前 Lido Finance 最大的优势– stETH 的锚定稳定性，其意义也会一定程度上变低。Lido 后续能否继续保持在流动性质押赛道的领先地位，取决于 Lido 能否更好的地利用其现有的先发优势。

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ETH 的 TPS 受到以下几点的影响：

1. Gas Limit：本意是为了防止 DDOS，交易量大时自动扩容，区块上限30,000,000 Gas

2. 交易成本：包括固有成本和执行成本，执行成本取决于占用资源，固有成本取决于交易负载，分为创建/调用智能合约和纯转账三种，需小于Gas Limit；EIP-4488 草案可以通过降低调用 Calldata 的 Gas，并限制 Calldata 的大小，降低 L2 的成本，提升 TPS

3. 网络：节点之间 P2P 传输数据，网络会影响到区块数据的同步速度

4. 合并：信标链+ PoS，出块时间更加稳定

5. 分片：节点分组验证交易，提升效率

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目前以太链不具备分叉条件，其原因是 PoW 分叉上 Ether 之外的 Token 会逐渐失去价值。如果 PoW 节点执意留在 PoW 链，其所面临的将是越来越难挖到的块以及越来越高的 TPS。作者认为 ETH 升级后依旧会有矿池，其原因在于较为随机的打包节点选择，加入矿池更加保险。部分矿工可能会流入 ETC，但是只要二级市场没人买单，ETC 生态就不会重新起来。总之，即使是在当前 L1 群雄四起的情况下，ETH 也很难被颠覆。

价格指导算力，有人买单才有价格，有生态才有人买单，有人使用才有生态。抢先获取了大多数用户的ETH在未来有可能会和其他 L1 共存，但其主导地位很难被其他链抢去。

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