比推消息，投资银行巨头花旗发布了一份关于房地产市场的研究报告「PropTech: Towards a Frictionless Housing Market?」，报告提到了虚拟世界中的虚拟房地产和加密货币支持的抵押贷款。

花旗表示，虚拟世界中的加密货币、区块链和房地产具有“改变传统房地产市场的潜力”，加密支持的抵押贷款可以简化购买房屋的过程。但该领域仍处于新生发展阶段，在加密市场下行期间，借贷双方均会面临潜在的追加保证金和清算风险。

比推此前报道，Figure Technologies 在 3 月份推出了一些加密支持的抵押贷款产品，要求借款人提供 100% 的抵押品。

去年年末，加密借贷平台 Ledn以 5.4 亿美元的估值筹集了 7000 万美元，并计划创建一个比特币支持的抵押贷款产品。

加密抵押贷款产品允许潜在的购房者将其全部加密货币持有量的一部分作为抵押品来获得贷款。例如，一家贷款公司要求将至少等于评估价的加密存款转入托管账户。作为交换，借款人有资格获得高达购买价格 100% 的融资，不会产生资本收益税，并且能够继续享有加密投资敞口。但是，如果加密货币价格下降，借款人可能会被追加保证金，如果抵押品价值低于某个阈值，例如财产价值的 35%，最终加密货币可能会被清算。

花旗银行认为，首付的存在是为了抑制贷款的风险敞口，而在信用状况中引入加密货币敞口可能会增加贷款的整体风险。

在加密市场波动剧烈的情况下，贷款方根据加密储备对借方的还款能力做出准确评估可能具有挑战性。而这些依赖加密货币作为收入来源的借款人通常被排除在传统融资之外，因为政府资助的企业房利美和房地美通常不考虑持有加密货币作为收入和资产文件。

尽管如此，花旗认为，如果相关金融资产稳定且具有流动性，那么保护资本利得税的核心理念和更具流动性的信用风险准备金账户可能对发起人和借款人双方都有利。在某些情况下，贷方只会批准更稳定的加密货币作为抵押品。虽然在借贷领域相对较新，发起量很小，但像这样的创新值得关注。

除了购买实物财产外，该报告还评论了在虚拟世界中拥有“数字房地产”并将其货币化的潜在好处。

报告详细介绍了 The Sandbox (SAND) 中虚拟财产（LAND）的个人和企业所有者如何将元宇宙视为类似于现实世界财产的投资，每个 Land 的价格从 2021 年 1 月的 大约 100 美元上涨到一年后高达 200,000 美元。

花旗写道：“鉴于虚拟房地产环境的新生性质，许多土地购买者缺乏投资房产的具体计划，只是在押注该平台未来的增长，从而推动了虚拟土地升值。”

花旗并不是第一个指出加密抵押贷款风险的机构。在最近的加密熊市之前，总部位于佛罗里达州的评级和研究公司Weiss Ratings 警告投资者，除了美股大跌、加息和美联储的政策变化之外，比特币下跌可能会使加密抵押贷款成为一场“失败的赌注”。

作者：Mary Liu

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