原文：Dhara Ranasinghe, Tommy Wilkes 和 Saikat Chatterjee（路透社）

编译及整理：Zeqi YI

---

欧洲央行看起来几乎肯定会在周四宣布，其多年的债券购买刺激政策已经结束，高通胀率意味着升息即将到来。市场希望更清楚地了解接下来会发生什么，以及是否可能加快政策紧缩。

LBBW（巴登-符腾堡州银行）首席经济学家 Moritz Kraemer 说：“这可能是欧洲央行行长Christine Lagarde 的'不惜一切代价'的时刻，因为人们对欧洲央行是否真的能够积极加息存在一些疑虑。”

以下是欧洲市场的五个值得关注的关键问题：

1. 欧洲央行会在周四做什么？

欧洲央行几乎肯定会宣布其债券购买将在年中结束，为7月份的加息铺平道路，这将是 2011 年以来的首次加息。5月2日，欧洲央行行长 Lagarde 曾表示，预计到9月底欧洲央行的存款利率将处于零或“略高于”水平，这意味着将比当前水平至少增加50个基点。对于十多年来没有加息、向银行收取闲置现金八年、直到最近还几乎排除今年加息的央行来说，这已经被视为一个显着的转变。几个月来，欧元区的通胀率一直远高于欧洲央行的预期，4 月份飙升至 7.4% 的历史新高，迫使央行跟随美联储等全球同行走上更高利率的道路。决策者还可能重申他们的承诺，即继续将到期债券的收益再投资于市场，帮助支持欧元区较弱的经济体。

2. 7月有没有可能大幅加息？

诸多经济学家和市场预计 7 月将加息 25 个基点，25 个基点的想法或许相对来说有点保守，更大的举措将是有可能会发生的事情。因欧元区通胀率在 5 月创下历史新高而进一步加剧，荷兰、奥地利、拉脱维亚和斯洛伐克央行行长表示，加息 50 个基点应该是一种可能性。Lagarde 在最新通胀数据公布前的讲话指出，将加息 25 个基点，但也为未来几个月的更大举措留有余地。随着欧元区通胀率在 5 月加速至 8.1%，是欧洲央行 2% 目标的四倍，Lagarde 将在大幅加息的范围上受到压力。

3. 关于中性利率的问题

Lagarde 已经标明了进一步加息的方向是中性水平，甚至是高于中性水平，所以欧洲央行认为的中性水平将指向它认为利率上升的程度。中性利率是一个不可观察的利率，它使经济产出符合其潜力，既不具有刺激性也不具有限制性。该数值通常在 1% 到 2% 之间，这表明欧洲央行可能会在 2023 年很长时间内加息。有趣的是，欧洲央行董事会成员 Fabio Panetta 于5月25日表示，欧洲央行政策正常化不应等同于让利率回到中性水平，对包括 Lagarde 在内的其他人提出的观点表示质疑。

4. 经济增长的疲软对加息意味着什么？

欧洲央行在经济增长放缓之前实现利率正常化的可能性正变得越来越低，央行最终可能被迫在对抗通胀和支持增长之间做出选择，尽管其任务是稳定价格。挤压消费的高通胀、俄乌战争和新冠封锁正在伤害全球经济。周四欧洲央行的最新预测或将对经济增长大幅下调和对通胀的上调。

根据路透社最近的一项调查，经济学家将明年出现经济衰退的概率中值定为 30%。欧洲央行首席经济学家 Philip Lane 于5月25日告诫说，9月以后的任何利率变动都将取决于通胀的发展和俄乌战争的影响。

5. 欧洲央行是否担心欧元走弱？

最近的评论表明，欧元又回到了欧洲央行的担忧名单上。欧洲央行政策制定者 Francois Villeroy de Galhau 在 5 月表示，过度疲软的欧元可能会威胁到引导通胀率达到目标的努力。在公开场合，欧洲央行可能会坚持其监测但不针对汇率的路线。今年以来，欧元兑美元汇率下跌了6%，尽管下跌是由美联储紧缩政策推动的，该政策提振了美元。在贸易加权的基础上，欧元下跌了1.6%，幅度较小。

---

了解更多资讯欢迎加入：

比推 Discord 社群 ：https://discord.com/invite/QSvv7MZ2tz

比推 TG 交流群：https://t.me/BitPushCommunity

比推 TG 订阅： https://t.me/bitpush

Twitter：https://twitter.com/BitpushNewsCN

本文来自比推，文章链接: https://www.bitpush.news/articles/2692499 转载需注明出处