买入，卖出还是控制？

本周末，硅谷和华尔街精英们挂在嘴边的话题就是埃隆·马斯克对推特的下一步行动。“这一过程将极具破坏性，并且持续很长时间。”一位前推特高管带着吃瓜的心态说。马斯克的下一步行动可能是上述三种情况中的任意一种，或者混合，也可能完全不同。

上周五下午，推特董事会批准了毒丸计划。这是上市公司常用的一种方式，以保护自己免受马斯克之流的投资者侵扰。马斯克提出以每股54.2美元的报价收购推特，预计总共将花费430亿美元，而毒丸计划的通过则表明董事会认为这不是一个好价格。这一出价较马斯克首次披露持股时溢价38%，但比去年7月推特的股票市值少了近四分之一。

我们根据与分析师、推特员工和前员工的谈话，对事件的未来走势进行了合理猜测。但是推测马斯克的行动是很难的，毕竟他曾开玩笑说要将自己的公司私有化。他是这一切的中心。

1. 马斯克买入更多股份

马斯克于上周四在TED发言时称他有“B计划”，他还说每股54.2美元的报价是他“最好和最终”的提议。但作为世界上最富有的人，马斯克当然有可能继续施压。或许他需要出售特斯拉的股票或贷款来获得资金，对此他称已经请摩根士丹利担任顾问。他的提议在推特上获得很多支持，这对于他这样一个有8100万粉丝的推特重度用户来说很重要。有相当一部分关注推特股票的华尔街分析师认为他的报价很不错。

分析师Michael Nathanson是一位思维敏锐的数字媒体领域观察家，他说：“我们认为股东或董事会最终想要的谈判方式既不是完全接受也不是全盘拒绝，但我们会敦促他们接受这个报价，然后跑路。”

2. 马斯克放弃收购

事实证明，他对于所说的“最好和最终”是认真的。本次事件是一次昂贵的数字行为艺术，他已经自得其乐。现在推特的股票上涨，如果他慢慢而谨慎地卖出股份，将可能获得5亿美元或更多的收益离场。这样也不错。

3. 马斯克组建联盟

马斯克可以与另一个或几个有钱人、或者私募股份投资公司等机构买家合作，分担财务压力。这也有助于平息对马斯克此举的一种批评声音。推特的早期投资者Fred Wilson于上周四发推称：“推特不应该由一个人拥有。”他认为推特作为当今最活跃的社交平台之一，不应该被单一力量所控制。

4. 马斯克陷入竞争，但推特仍不想卖掉自己

马斯克的出价可能不是近期内最后一个针对推特的敌意提议。据《纽约邮报》报道，亿万富翁Orlando Bravo的私人股份公司Thoma Bravo正在积极考虑提出收购。推特一直是各方的目标，最近的一次是投资公司Elliott Management激进地于2019年入股。推特有一段漫长而曲折的被考虑收购的历史，主要是文化原因，而不是因为其财务表现。

5. 推特找到救星

对付“野蛮人”投资者的一种常见防御手段是毒丸计划。另一种手段是公司找到一个它更喜欢的、能保持公司当前发展轨道和管理不变的收购者。如果马斯克继续向推特施压，这也是可能发生的情况。如果马斯克离场，但另一个买家突然乘虚而入，那有可能走向这一条路。

推特似乎认为整件事还没有结束。据报道，推特在聘请了高盛作为顾问后，又聘请了第二家——摩根大通。如果它认为没有需要的话，它就不会给自己找更多的银行了。

6. 马斯克学习特朗普另建社交平台

他厌倦了与推特玩耍，但仍决心实现自己的言论自由愿景。（他赞同保守派的论调，认为推特和其他社交媒体平台不公平地妨碍言论自由）。他用自己的雄厚资本去创建自己的社交媒体平台，并与特朗普的Truth Social等其他平台竞争。

这是最不可能发生的情况，因为Truth Social在发布时几经挣扎，这说明从头开始建立一个推特的竞争对手是很难的。然后，正如Morningstar分析师Ali Mogharabi所述：“如果他真的能筹集到430亿美元现金来收购推特，那么如果他被拒绝，他实际上仍然可以尝试用这笔钱来创建一个类似的社交媒体平台。”

原文：《福布斯》杂志

编译：比推 Jessica Yang

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