萨尔瓦多的新玩法是什么?基于比特币的“火山债券” 寄希望于巨鲸买单
通过销售债券筹集的资金,一半将用于比特币之城的建设,另一半则用于购买比特币。因此,该债券一半由比特币资产“支撑”。
1. 萨尔瓦多发行基于比特币的“火山债券”
当地时间11月20日晚,萨尔瓦多总统Nayib Bukele在比特币大会LABITCONF上宣布,萨尔瓦多将发行一支10亿美金的债券,债期为十年,年利率为6.5%。发行债券筹集的资金将用于建设一座名为“比特币之城”的城市,由于该城主要使用火山热能发电,因而该债券又名“火山债券”。
同时,萨尔瓦多和Blockstream和iFinex(即Tether和Bitfinex)达成合作协议,该债券将发行于blockstream的liquid链,由iFinex新成立的BitFinex Securities进行销售。
通过销售债券筹集的资金,一半将用于比特币之城的建设,另一半则用于购买比特币。因此,该债券一半由比特币资产“支撑”。这些比特币将锁定五年,未来销售这些比特币获得的收入,在偿还本金以外的盈利部分,则由萨尔瓦多政府与债券购买者平分。也就是说,如果一个投资者购买了价值10万美元的火山债券,假设未来比特币的价格翻了一倍,那就意味着投资者不仅可以拿到每年6.5%的利息,还可以分得投资比特币所得利润的一半,也就是另外的2.5万美元。
2. 火山债券的利率惊人
在一个0利率或是负利率的时代,火山债券的利率可谓诱人。年化6.5%的利率,通过复利计算,10年的利率可达146%,而相比之下,几乎可以等同于现金的美国国债,10年期的利率则是[1.63%](1)。
当然,便宜的东西自有其便宜的道理,今年7月30日,著名评级机构将萨尔瓦多的信用评级从[B3调整为Caa1](2),这一降级部分原因来自于萨尔瓦多的“比特币法案”,而Caa1的评级意味着萨尔瓦多所发行的债券已经被列入“垃圾债”的行列。所谓的垃圾债,指的是那些有着极高违约风险的债券。如果一个债券被评为垃圾债,则会在很大程度上限制机构基金的进入。
而“比特币之城”则是一个完全免征所得税、资本利得税、物业税和个税的城市,它唯一的税收来源是10%的增值税,可以想像,比特币之城的经济必须相当发达,萨尔瓦多才有可能通过税收来支付火山债券的利息。
3.“火山债券”称不上一个好产品
事实上,目前市场也存在着大量萨尔瓦多尚未到期的国债产品,而10年期国债的年利率常常高达13%。之所以萨尔瓦多可以提供如此之高的利率,仍然是因为它的违约风险极高。
目前,市场上与“火山债券”最为类似的产品,是一支于将于2032年4月10日到期的10年期债券,该债券在卢森堡证券交易所上市,其年利率为8.25%,比火山债券高了不少。
不仅如此,这一10年期债券还远远比火山债券便宜,目前它的净值为72.54美分,也就是说,如果投资者不担心损失本金的话,目前可以以七二折的价钱买到一个利率比火山债券高了不少的同级别债券(同样发行自萨尔瓦多政府)。
不过,火山债券一半由比特币“支持”的特点使得它投机属性更强,因为投资者们还有来自于比特币升值的潜在收益,而根据此次火山债券合作方之一,Blockstream的首席战略官缪永权的说法,比特币在五年之内的价格将达到100万美金一个。
如果在五年之内比特币的价格可以涨到100万美金一个,火山债券还本付息当然没有问题。不过比特币的价格越高涨起来越吃力,在过去的四年里,仅仅涨了3倍。如果需要它在未来五年达到100万美金的话,则需要在相似周期内涨将近20倍。
当然,五年之后比特币涨到100万美金并非不可能,那么投资者们显然会考虑另一个问题:为何不直接买入比特币?有人算过,如果比特币真的大涨,同样是10万美金,拿7.2万买入价值10万的萨尔瓦多10年国债,剩下的2.8万买入比特币,也比把10万美金全部用于火山债券收益高很多。
也就是说,如果把火山债券当成一种投机品,它的收益不够高;如果把它当成一种低收益理财产品,它的风险又太高。根据Coindesk作者Omkar Godbole的[推测](3),许多信用评级糟糕的国家即使提供很高的利率,也很难从市场上借到钱。
今年6月,国际货币基金组织IMF对于萨尔瓦多采用比特币为法币的做法表示[反对](4),因而外界大多认为萨尔瓦多很难从IMF借到钱。然而事实很可能恰恰相反:由于多年以来信用和政治情况恶化,萨尔瓦多总统Nayib Bukele已经预判很难从IMF那里借到钱,于是想出了用比特币作为法币的“奇招”,而此次的火山债券,也是萨尔瓦多为了借钱想出的又一个奇招。
萨尔瓦多的目标还是寄希望于加密世界的巨鲸,正如总统所言,““你知道 Bitfinex 有很多鲸鱼,所以我认为填补 10 亿美元的债券没有问题”。
[1]:https://www.bloomberg.com/markets/rates-bonds/government-bonds/us
吴说:独立可信的报道者 欢迎在这里关注我们
中文推特 https://twitter.com/wublockchain12
电报Telegram中文频道 https://t.me/wublock
根据央行等部门发布“关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知”,本文内容仅用于信息分享,不对任何经营与投资行为进行推广与背书,请读者严格遵守所在地区法律法规,不参与任何非法金融行为。吴说内容未经许可,禁止进行转载、复制等,违者将追究法律责任。
吴说作者 | 谈叔
本期编辑 | Colin Wu
比推快讯
更多 >>- Pyth Network推出MERL/USD价格源服务
- Coinbase Custody将于5月停止对Unifi Protocol DAO (UNFI) 和PlayDapp (PLA)的支持
- Polygon Staking地址转入4000万枚MATIC,价值超2700万美元
- UniSat:Runes上线7天内,etch和铸造可获得三倍积分奖励
- Telegram Wallet发布五项更新,支持用户直接向其 Telegram 联系人发送代币和 NFT
- 50 分钟前 Tether 向 Cumberland DRW 出售 9000 万枚 USDT
- MyShell推出基于EigenDA与Optimism的AI消费者L2网络,测试网将于下周上线
- BTC短线跌破64000美元
- 数字资产市场服务提供商Skynet Trading完成新一轮融资,Edessa Capital等参投
- 美股数字货币板块走高
- 路透社:美国债务负担恶化引发投资者关注比特币和黄金
- Lambda完成180万美元天使轮融资
- Runestone总成交额突破2500枚BTC
- HTX Ventures战略投资Merkle 3s Capital
- 贝莱德IBIT持仓超27.3万枚比特币
- 新加坡加密支付公司Triple-A新增PYUSD支持
- 美SEC:孙宇晨频繁赴美,美法院已具备相应管辖权
- 韩国监管机构推迟批准Crypto.com当地部门领导层变动
- 新加坡支付公司Triple-A 推出对PayPal稳定币的支持
- Base发布2024年第6轮Base建设者资助名单
- PADO与ArweaveAO合作发起可验证机密计算VCC
- 基于以太坊区块链的影视支付平台FilmChain完成280万欧元融资,Holt InterXion领投
- 企业忠诚度平台Superlogic完成760万美元战略轮融资,Amex Ventures等参投
- 俄罗斯国家杜马金融市场委员会主席:数字金融资产可能取代法定货币用于国际支付
- RWA及证券型代币服务提供商Cspro完成战略轮融资,Taisu Ventures参投
- SolanaAI项目gm.ai发布gmID
- ETH跌破2900美元
- BTC跌破60000美元
- 美联储Bostic重申预计今年将进行一次降息
- 美联储Kashkari:可能要等到2025年才能降息
- 隐私优先移动运营商Cape完成6100 万美元融资,A-Star 和 a16z 共同领投
- 10x Research联创:比特币在未来几周内可能会跌至 50,000 美元
- Kraken收购TradeStation Crypto,以扩大在美国的监管许可范围
- Avail公布空投资格查询网站,空投总量为 6 亿枚 AVAIL
- BTC跌破63,000美元,日内涨幅收窄至1.83%
- 前迪士尼高管旗下公司Galactic Group推出Web3游戏工作室
- Mango Markets 开发者因操纵协议窃取1.1亿美元而被判有罪
- 数据:87.4%的Solana网络验证者已更新至V1.17.31
比推专栏
更多 >>观点
项目
比推热门文章
- Coinbase Custody将于5月停止对Unifi Protocol DAO (UNFI) 和PlayDapp (PLA)的支持
- Polygon Staking地址转入4000万枚MATIC,价值超2700万美元
- UniSat:Runes上线7天内,etch和铸造可获得三倍积分奖励
- Telegram Wallet发布五项更新,支持用户直接向其 Telegram 联系人发送代币和 NFT
- 50 分钟前 Tether 向 Cumberland DRW 出售 9000 万枚 USDT
- MyShell推出基于EigenDA与Optimism的AI消费者L2网络,测试网将于下周上线
- BTC短线跌破64000美元
- 数字资产市场服务提供商Skynet Trading完成新一轮融资,Edessa Capital等参投
- 美股数字货币板块走高
- 路透社:美国债务负担恶化引发投资者关注比特币和黄金