未来十年将是人类历史上发展最快、最伟大的技术变革，不要与之对抗，我们的未来都寄托在变化之中。

1/ 市场疯了！NFT 只不过是 jpeg 图片！狗币！猫币！特斯拉！ GameStop （股票狂涨）！

每个人最后都会粉身碎骨！他们难道没有意识到贴现现金流吗？！！！ 这些人正在毁掉一切！绿色能源？！

2/ 加密是一个泡沫！科技是泡沫！ 风投（VC）是个泡沫！ 生物技术是泡沫！被动投资是泡沫！Web 3.0 是一个泡沫！绿色能源是泡沫！元宇宙是疯狂的！ 他们看不到吗？？！！他们都错了！

3/ 不，上面的说法是错的。

他们是新一代的投资者。 去年，美国有 8600 万千禧一代得到了金融化服务。他们达到了 30 多岁的黄金投资年龄。

现实中他们负债累累，没有积蓄，没有希望。 他们比过去 70 年里任何一个时代 的 30 岁年轻人都要穷。

4/ 他们被玩废了！

5/ 他们的父母在 30 岁时可不是这样，当时股票市盈率（P/E）只有 7，债券利息高达 13%，房地产的价格与收入之比还相对较低。现在的年轻人面对的是完全不同的世界。他们面前是未来的投资负回报预期。他们对我们金融系统的任何部分都没有兴趣 。

6/ 他们曾掀起了「占领华尔街」运动，但没人在意。

现在他们根本不在乎你或我认为应该如何投资或管理市场。我们让他们失望了。

他们他妈的为什么要关心？ 他们被送上了债务、杠杆和贪婪的祭坛。

7/ 千禧一代和 Z 世代没有什么可失去的。他们什么都没有。

然后全球疫情来袭，一切都变了。

我们给他们免费发钱，他们集体说「去他妈」，让我们冒险！因为他们的本金是免费的。

8/ 如果我们在赌场拿到免费的本金，我们也会这样做。

但他们没有购买我们珍贵的黄金，也没有购买我们的打折股票。 为什么？因为他们不在乎 10% 的回报。公平竞争的唯一方法是承担巨大的风险。

9/ 冒险行动在 2020 年遇到了 Robinhood 期权，奇迹发生了……

这些年轻的投资者改变了整个他妈的投资游戏。 他们用 Reddit、TikTok 和 Instagram 上学来的技能武装自己——社区、病毒式传播和 meme，以及被告知的一些愚蠢的投资标的，比如 Hertz 和 Gamestop 的股票，他们向规则竖起中指，并打破了这些规则。 太棒了。

如果你不能赢得比赛，那就改变比赛规则。

他们冒着巨大的风险来获得巨大的回报。与美国年纪更长的愤世嫉俗者相反，这些年轻人知道其中有风险，但他们仍然想承担风险。 因为这很好玩。

10/ 「Loss porn」meme 被欢庆，被到处传播。 「我永远不会错」的金融 Twitter 大 V 已经一去不复返。从长远来看，长期存在的注册投资顾问（RIA）的多元化时代已经一去不复返了。

这些年轻人都被我们辜负了。当他们可以制定自己的规则时，他们为什么要遵守我们的规则？

11/ 去他的资金主动管理，去他的对冲基金。他们只想将钱坚定地投入他们被告知会赚钱的市场（你好，被动投资！），其余的牌统统丢掉。

加密引起了共鸣。 已经取得了巨大的上行，零下行。这是一个巨大的期权市场。 损失有限，指数级上涨。

他们是对的。

12/ 我能听到，你们都在摇头说，这次也不例外。他们会狠狠地吃到苦头。

是的，他们会。这很好。 他们想要学习，但他们也幸运地遇上了指数级增长时代，成长型股票随着时间推移不断呈抛物线状上涨。

13/ 再权衡一下梅特卡夫定律，因此不要在意婴儿潮一代老人陈旧的均值回归估值模型。

他们是对的。 很对。

如果他们年轻 20 岁，会通过同样的策略变得非常富有。

14/ 我们几乎都错过了那些暴富的机会，因为我们太愤世嫉俗，不明白 VC 是对的（我的意思是，他们让人难以忍受，对吧？！）

我们以为 VC 是疯狂的泡沫追逐者，但我们错了。

VC 看到其中的机遇，我们没有（这里包括我自己）。

15/ VC 改变了规则，以适应他们那一套我们无法与之竞争的规则。不是对冲基金，不是监管者，不是聪明的投资老手。我们这些人都错过了。

16/ 政治也会随之改变。

所有机构基础设施都将遵循（美国证监会 /SEC 法规也是如此）。

一切都会改变。

许多人会失去很多，许多人会有丰厚收获，但世界已经改变，但许多长者还不会接受它，因为「我们更懂这个世界」。

17/ 你对石油或商品、1950 年代 V8 或 1990 年代和 2000 年代的当代艺术的热爱，在这些新投资者眼里丝毫不感兴趣。你收藏的 Jeff Koonz 作品（他的作品「橙色的气球狗」2013 年拍出 5840 万美元）只是一个愚蠢的气球雕塑。这不是他们的文化参照物。 而 JPEGS 和 meme 才是。

这一切都是有关文化。

18/ 他们看重不同的东西，而且比你我还多。

如果你到印度或中东看看，每个人都未满 30 岁时，情况更极端！ 这些社会将发生翻天覆地的变化。

19/ 这就是历史的第 4 个拐点的样子。

我知道你们中许多人喜欢那本书，但对目前发生的事情感到震惊。 你失去了自己的参照系 …

但这是历史的第 4 个拐点的预言 ……

50 岁一代的政治和怀旧世界已经一去不复返了。

20/ 白色尖桩篱笆墙、肌肉型汽车、工厂工人、西装、电视、广播的世界——所有这些都已经被打扫进历史的垃圾堆里 …… 与 2020 年代年轻人的严酷现实完全无关。

21/ 未来 10 年将是人类历史上发展最快、最伟大的技术变革。

指数级增长时代。

我们都会感到落伍，但我们必须相信，当前 40 岁以下的年轻一代会作为领路人，为我们展示全新的道路。 我们需要被引导。

22/ 你可能会讨厌它，对抗它，抱怨它，对它发表尖刻的评论。 但对它不会产生丝毫影响。

改变发生在我们身上。

拥抱改变吧。

不要与之对抗。我们的未来都寄托在变化之中。

撰文：Raoul Pal， 前高盛高管、Real Vision 和 Global Macro Investor 创始人兼 CEO 编译：Perry Wang