以太坊稀缺性的三个引擎:Staking、DeFi 与销毁机制
随着时间推移,以太坊将成为加密世界最稀缺和最具需求的资产之一。
撰文:Anthony Sassano,EthHub 联合创始人 编译:南风
你可能听过 / 看过以太坊研究员 Justin Drake 在最近与 Bankless 合作的一个播客系列中谈到 ETH 的「稀缺性引擎」。在这些播客中,他描述了 ETH 如何拥有 3 个主要的稀缺性引擎,随着时间的推移它们将使 ETH 成为最稀缺和最具需求的加密资产。本文将对此进行拆解和论述。
ETH 的第一个稀缺性引擎是其作为 PoS 信标链上的质押资产(staking asset)。当前已经有超过 700 万 ETH(价值约合 225 亿美元) 处于质押之中,这意味着这部分 ETH 处于被锁定状态,使其无法在加密生态系统的其他地方使用(尽管一些平台提供这些被质押的 ETH 的衍生品)。撰文时,质押 ETH 的年回报率大约是 5.9%(以 ETH 计价,仅从协议增发的层面来看),这实质上将这些被质押的 ETH 变成了以太坊的「本地债券」。从以太坊网络的角度来看,这些被质押的 ETH 是被用于直接保护以太坊网络,这增强了以太坊网络的去中心化,并让人更加有信心使用该网络并在上面进行构建。
ETH 的第二个稀缺性引擎是其作为以太坊上繁荣的 DeFi 生态系统中的无须信任的抵押品资产。根据 DeFi Pulse 网站的数据,当前有大约 960 万 ETH 正在 50 多个以太坊 DeFi 应用中被使用。需要明确的是,并不是所有这些 ETH 都被「锁仓在 DeFi 中」,因为其中很大一部分 ETH 被被用于向 Uniswap、Curve、SushiSwap 和 Balancer 等 DEXs(去中心化交易所)提供流动性,且在这些 DEXs 中,ETH 的交易很活跃。但我不认为这削弱了 DeFi 作为 ETH 稀缺引擎的作用,这只是表明 ETH 在 DeFi 中的用例的多样性。
ETH 的第三个稀缺性引擎是大家都喜闻乐见的 EIP-1559 销毁机制。仅在该机制上线之后的头 15 天里,就销毁了超过 6.7 万 ETH (价值超过 2 亿美元)。EIP-1559 很特别,它对 ETH 的稀缺性的影响比前两个引擎大得多,因为 ETH 被销毁实际上意味着永远从流通中被移除,而被质押的 ETH 或者作为 DeFi 抵押品的 ETH 总是可以在某个时候重新流入市场中。但我实际上认为 EIP-1559 通过其销毁机制能够抵消前两个引擎可能释放的 ETH 供应冲击,这就引出了我的最后一个观点,即所有这些是如何结合在一起形成一个近乎完美的 ETH 稀缺性系统。
让我们在 PoW 以太坊系统和 PoS 以太坊系统的背景下对这三个稀缺性引擎进行对比。当前,基于 PoW 共识机制的以太坊网络的 ETH 年发行率大约是 4.2%,这些增发的 ETH 被用于作为区块奖励来激励保护网络的矿工,如果我们将 EIP-1559 带来的 ETH 年销毁率考虑在内,那么 PoW 以太坊中的 ETH 年净发行率大约是 3.2%(因为当前 ETH 的年销毁率大约是 1%)。而当以太坊完全转向 PoS 共识之后,如果以当前 PoS 信标链 0.6%的 ETH 年发行率来计算 (注:在 PoS 以太坊中,ETH 的发行率基于被质押的 ETH 量而定,即被质押的 ETH 越多,ETH 的年发行率就越高。这些增发的 ETH 被用于支付给提议和验证区块的质押者 / 验证者),当我们将该销毁率考虑进去时,ETH 的年净发行率将是负的。没错,就是这样,在完全 PoS 的系统下,基于当前被销毁的费用和被质押的 ETH 数量,ETH 的年发行率将是净负的。
正如你所看到的,ETH 正在成为加密生态系统最稀缺的资产。当然,稀缺性只是等式的一面,ETH 也需要市场需求才能充分发挥其稀缺性引擎的效应:幸运的是,ETH 有着令人难以置信的需求面。这是因为,随着时间的推移,质押 ETH 的需求将继续增长(因为被质押的 ETH 实际上是能够带来收益的以太坊 「本地债券」),在 DeFi 中使用 ETH 的需求也将明显增加(因为 ETH 是以太坊上最有价值、最具流动性和无须信任的抵押品资产),且以太坊网络上的所有活动也只会继续增加(相应的费用收入也会增加),这意味着更多的 ETH 将继续销毁。
比推快讯
更多 >>- Wintermute将15,000枚ETH转入Coinbase
- FTX债权人Sunil:新CEO接管时未提及FTX拥有5500万枚SOL,将反对S&C所有计划
- 美众议员French Hill:如果稳定币立法与大麻银行法案相结合,将投票支持该法案
- 2个巨鲸地址交易BRETT获利约314万美元,收益达30830倍
- 慢雾:警惕恶意攻击者利用WordPress插件漏洞发起的水坑攻击
- 毕马威:自托管机构投资者可通过香港ETF持有虚拟资产,无需事先兑换为法币
- 中国台湾检方建议对ACE交易所诈骗案4名主要嫌疑人判处20年有期徒刑
- 香港交易所:收纳博时HashKey、华夏、嘉实比特币及以太币ETF为中央结算系统多柜台合资格证券
- 知情人士:惠理提交虚拟货币现货ETF申请后又主动退出
- 1亿枚 USDT 从 Tether Treasury 转移到 Bitfinex
- Optimism已修复其测试网的两个关键漏洞
- Arkham:与 Wisdomtree WBIT相关的钱包持有8900枚BTC,价值约 5.79 亿美元
- 纳指止步4周连跌,创去年11月以来最大单周涨幅
- DAI 单日链上转账金额达到 860 亿美元,创下历史新高
- 以太坊 Rollup 协议 Zircuit 拟于夏季启动主网,总锁仓价值已达25亿美元
- 美参议员警告用于交易儿童性虐待材料的加密活动有所增加
- 加密银行 Custodia Bank 就其美联储成员资格败诉一案提出上诉
- Yuga Labs裁员,专注于建立“更小、更灵活的加密原生团队”
- NFTfi基金会:NFTFI空投申领门户将从 4 月 30 日开放至 6 月 10 日
- dYdX Chain累计交易量突破1200亿美元
- Phoenix Wallet将从美国应用商店下架,Jack Dorsey称“感觉完全没有必要”
- 零知识 (ZK) 协议 Hinkal 完成140 万美元战略融资,估值 7000 万美元
- 姆爷Eminem取代马特·达蒙成为 Crypto.com 最新明星代言人
- 九只现货比特币ETF今日净减持2,987枚BTC,净流出约1.9亿美元
- Yuga Labs 聘请媒体资深人士 Won Kim 担任品牌合作主管
- 一巨鲸从3月1日至4月15日买入近2.5万枚BTC,价值达 16.8 亿美元
- Sam Altman、黄仁勋等科技巨头高管加入美国联邦人工智能安全委员会
- PENDLE 持仓第二巨鲸疑似在持有近一年后卖出 120 万枚 PENDLE ,预计获利 645 万美元
- 福克斯记者:马萨诸塞州参议员候选人John Deaton将提交法庭之友陈述,以支持Coinbase的上诉动议
- Azuki将Azuki #723捐赠给Arbitrum DAO财库
- 链上借贷协议Venus Protocol已于以太坊主网部署DAI市场
- 花旗现预计美联储将于7月降息,2024年共降息100个基点
- 零信任DePIN网络Staex完成战略轮融资,Moonrock Capital参投
- 灰度向Coinbase Prime等地址转入约1811.1枚BTC
- 比特币波动指数昨日降至60.53,日跌幅8.07%
比推专栏
更多 >>观点
项目
比推热门文章
- Wintermute将15,000枚ETH转入Coinbase
- 加密市场再起风云,并行SVM挑战并行EVM?
- FTX债权人Sunil:新CEO接管时未提及FTX拥有5500万枚SOL,将反对S&C所有计划
- 美众议员French Hill:如果稳定币立法与大麻银行法案相结合,将投票支持该法案
- 2个巨鲸地址交易BRETT获利约314万美元,收益达30830倍
- 慢雾:警惕恶意攻击者利用WordPress插件漏洞发起的水坑攻击
- 毕马威:自托管机构投资者可通过香港ETF持有虚拟资产,无需事先兑换为法币
- Youbi Capital:我们为什么投资Meson Network?
- 见证历史:港交所确认4月30日上线现货虚拟资产ETF
- 坎昆升级后 Blob 包含率和市场策略分析