据Blockchain Magazine 报道，在金融领域和区块链经历颇深的Ben Godfrey，不仅拥有20多年的全球银行，金融和投资背景， 后来又成立了SportVEST公司，专注于分析区块链和Post Seed – Pre Series A ，通过对体育公司进行详细分析和投资，致力于将体育打造为一种新的资产类别。Ben认为区块链将在未来几年内严重破坏体育行业系统中的许多领域。在此文中，他讲解了证券代币和传统风险投资，究竟谁能适者生存？

证券代币是什么？

首先作为数字代币的一种，证券代币的发行完全按照管辖机构的监管，并可用于代表任何资产的所有权（如房地产或风险投资基金的一部分）。Ben预计到2025年，证券代币将占加密货币全球市值上限（“GMP”）的80％，这些代币的同期交易量将超过40万亿美元。

这对传统的VC模型意味着什么？

证券代币和区块链技术或将破坏传统VC模式。

因为初创公司的股权投资，通常是非流动性的。现有的有限合伙人（“LP”）的VC模式是通过锁定资本直至退出基金。这个锁定期可能在7到10年之间。但证券代币模式给资本提供了早期流动的可能性。例如，Blockchain Capital公司通过发行区块链代币（BCAP）筹集了一部分风险投资基金（1000万美元）; 并且，BCAP的投资者可以在10年内，将其代币早期出售给二级市场的另一位投资者。虽然，目前可以交易证券代币的二级市场选择有限。Open Finance Network, tZero, 和 Templum 已率先提供此类服务。

兑现赎回对基金来说成本极高且风险很大。随着越来越多在区块链的VC发展基金，使用证券代币发行和集资，他们就可通过“非流动折扣”，以降低风险，提高资金早期流动性为基础，来决定给投资者的代币价格。并且随着行业的变化，证券代币模式可针对风险投资和投资者们的担忧提供更好地解决方案。 比如，股权结构表管理，披露，净资产价值计算和合法性等。

如今，首代币发行被越来越多的人所熟知。但随着区块链的发展，证券代币和STOs（证券代币发行）也引起了更多的重视。当新型的代币经济越来越向风险投资领域靠拢。在未来几年内，证券代币或将为风险投资基金提供一个全新的机制，以更快，更高效地筹集资金，提高资金流动性并保持投资者的稳定性。

Ben提到，一旦风险投资基金的LP开始对证券代币模式的，早期资产流动性这一优势产生兴趣， 证券代币会比传统VC模式更具吸引力。未来的12-24个月会是考验证券货币的时候，如果该模式确实是许多人预想的那样，它将影响到所有类型的资金。

作者 Nicole Wei

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