惠誉评级报告:稳定币持续增发可能带来新的短期信贷市场风险
近期稳定币发行的快速增长,假以时日,可能会对短期信贷市场的运作产生影响。与稳定币储备资产清算相关的潜在资产“传染风险”可能会加大这一新生行业的监管压力。
传染风险主要与抵押稳定币有关,根据其资产规模、流动性和风险性,以及运营商的透明度和治理等因素而有所不同。
完全由安全、高流动性资产支持的代币所带来的风险较小,但由于其金融足迹可能是全球性的或系统性的,监管当局仍然可能加强关注。例如,与美元挂钩的第二大稳定币–USD Coin,是由托管账户中的美元以1:1的比例支持的。而使用部分储备金或采用较高风险的资产配置的稳定币可能造成更大的运行风险。例如,最大的稳定币发行商Tether披露,截至2021年3月31日,它只持有 26.2 %的现金、受托存款、逆回购票据和政府证券的储备,另外 49.6 %是商业票据(CP)。
截至3月31日,Tether 的商业票据持有量为 203 亿美元,而其综合资产总额为 410 亿美元,并且可能正在迅速增加;6月28日,与美元挂钩的稳定币(USDT)的总资产达到 628 亿美元。这些数字表明,其CP持有量可能比美国和欧洲、中东和非洲的大多数优质货币市场基金(MMF)的持有量还要大。如果USDT的突然大规模赎回发生在大环境抛售压力期间,特别是如果与持有类似资产储备的其他稳定币的更广泛赎回有关,则可能影响短期信贷市场的稳定性。
由Facebook支持的Diem协会计划与Silvergate银行合作发行的Diem美元稳定币,提议将其至少80%的储备金持有为低风险的短期政府证券。剩下的20%将以现金形式持有,隔夜利息投资于具有相同风险和流动性的短期政府证券的MMF。
可能迅速成为系统性的项目,如Diem,已经引起了监管机构的注意,并可能导致对稳定币更严格的监管。美国监管机构还指出,如果短期信贷利差大幅扩大,与Tether披露的资产配置类似的实体可能并不那么“稳定”,该现象在2020年和2007-2008年的金融压力时期已经发生。这与稳定币向公众推销的方式形成对比。
根据2020年12月提交给美国国会的《稳定币托管和银行许可执行法》(STABLE)和欧盟的《加密资产市场条例》,其中提出了更严格的监管框架,尽管计划中的时间表和细节仍不清楚或可能发生变化。但加强监管可以提高透明度,并迫使稳定币的抵押准备金逐步转移到风险较小的资产。这个过程也可能影响 —— 或受到当局对中央银行数字货币以及即时支付服务(如美国的 FedNow 服务)的推动。
我们认为当局不太可能在发生破坏性事件时进行干预以拯救稳定币,部分原因是道德风险。如果稳定币的赎回导致或扩大了更广泛的CP抛售,对市场流动性造成压力并阻碍新CP的发行,当局可以介入支持交易商和主要MMF以解决问题。
图片来源:惠誉评级、网络
编译:Chen Zou
本文来自比推Bitpush.News,转载需注明出处
比推快讯
更多 >>- 法国金融市场管理局再次警告投资者Bybit已被其列入黑名单
- 美联储Bostic:年底前降息可能是合适的,但没有任何确定的计划
- pump.fun:已升级合约并暂停交易,攻击者无法窃取更多资金
- 彭博社分析师:超400家机构披露持有贝莱德现货比特币ETF,这数字“非常罕见”
- Wintermute研究主管:pump.fun疑似私钥泄露被攻击,2000枚SOL和大量meme币被盗
- Pump.fun 攻击者疑似利用被盗资金随机空投
- Solana 代币启动器pump.fun疑似遭闪电贷攻击
- 美国银行:仍预计美联储将在12月首次降息
- 比特币向下触及65000美元,日内跌1.85%
- 美联储Mester :尚未就央行数字货币作出决定
- 美参议院投票通过撤销有争议的 SEC 会计公告
- Magic Eden:钱包内的代币申领产品将于第三季度推出
- 美国财政部拟继续加强围绕数字资产的反洗钱和反恐融资工作
- 美联储梅斯特:当前的紧缩政策将有助于降低通胀
- 4月份Robinhood加密货币交易量为101亿美元,环比下降一半以上
- WallStreetBaby部署者通过交易WSB在1小时内赚取近5000枚SOL
- Cumberland从Tether Treasury收到2000万枚USDT,并存入交易所
- 香港证监会允许在符合条件下投资海外上市ETF
- Deribit:明日将有约 21.3 亿美元的BTC和ETH期权到期
- 摩根大通:目前比特币矿工的挖矿成本约为 45,000 美元
- Bybit:正在开发为香港用户量身定制的Bybit HK应用程序, Global Bybit App 将停用
- 某巨鲸从 Aave 取出 3886 ETH ,换成 173.3 WBTC 以偿还借款
- Uniswap App已支持从Coinbase和Robinhood直接转账
- CZ尚未入狱,入狱开始时间需等缓刑或审前服务办公室通知
- Bybit联创:100%的NOTcoin空投已到账,将为所有受影响用户发布公开声明和赔偿计划
- 游戏平台Param Labs完成700万美元融资,Animoca Brands领投
- 微软正密切关注加密行业,高管称目前只接触到Crypto和AI“皮毛”
- 灰度向“bc1q2j”开头地址转入700枚BTC
- Upbit运营商Dunamu一季度营收达3.95亿美元,同比增长74%
- 美国至5月11日当周初请失业金人数22.2万
- 印度证交会主张与多机构共同监管加密货币
- Multipool完成60万美元新一轮融资
- AfriDex完成500万美元Pre-Seed轮融资
- 上周以太坊ETP净流出约6350万美元
- 6个鲸鱼地址过去24小时向CEX存入716万枚RNDR
- 币安推出“流动性对接计划”,旨在连接项目与市商
- Tornado Cash 开发商 Alexey Pertsev 对有罪判决提出上诉
- QCP Capital:美CPI数据助推风险资产市场,或可将BTC推回7.4万美元高点
- The Hashgraph Association与QFC在卡塔尔推出5000万美元数字资产风投工作室
- 摩根士丹利披露其对灰度GBTC投资近2.7亿美元,成为最大持有者之一
- 埃及RWA金融科技初创公司Mnzl完成350万美元种子轮融资,P1 Ventures等领投
- 美国参议员建议花费320亿美元来开发AI并围绕其建立保障措施
- 新火科技:未授权任何外部公司在香港进行任何形式的OTC承兑交易
比推专栏
更多 >>观点
项目
比推热门文章
- Coinbase 月度展望:ETH 未来数月仍有潜力上涨
- 小学生也能看懂!Solana 的编程模型,究竟和 ETH 有啥区别?
- 12秒盗走2500万美元 MIT两兄弟MEV攻击过程全披露
- 【比推每日新闻精选】摩根大通:目前比特币矿工的挖矿成本约为 45,000 美元;pump.fun疑似私钥泄露被攻击,2000枚SOL和大量meme币被盗;Deribit:明日将有约 21.3 亿美元的BTC和ETH期权到期
- 法国金融市场管理局再次警告投资者Bybit已被其列入黑名单
- 【比推每日市场动态】多空焦灼,期权数据暗示BTC短期内仍将调整
- 美联储Bostic:年底前降息可能是合适的,但没有任何确定的计划
- pump.fun:已升级合约并暂停交易,攻击者无法窃取更多资金
- 彭博社分析师:超400家机构披露持有贝莱德现货比特币ETF,这数字“非常罕见”
- Wintermute研究主管:pump.fun疑似私钥泄露被攻击,2000枚SOL和大量meme币被盗