流动性不等于交易量——量化交易员教你识别虚假交易量
在熊市里大家经常会听到“量价齐跌,流动性枯竭”的说法,那么究竟什么是流动性?
关于流动性最直接的指标是交易量。我们看一些行情软件的时候,都会看到24小时交易量,还有排名。交易量能够在很大程度上反映市场的热度。牛市的时候投资者交易热情高,交易量上升,熊市的时候价格下跌,投资者情绪低落,交易量下降。
但是,流动性不等于交易量!
对于单个币种来说,流动性是指币种买卖活动的难易,也就是说,我买了这个币之后是否容易卖出。我们通常说一个币种流动性很差,是说买了之后很难按照理想的价格卖出。在币市,很多交易量很大的币种同样会有卖出困难的情况,这是为什么?
很大的原因是因为交易量不真实,在之前的文章我们讲过交易所和项目方都有人为提升交易量的动机。有兴趣的可以点击《项目方是如何被割韭菜的》查看。
那么怎么来判断流动性到底好不好呢?这需要对流动性有一个更全面的理解,同时需要一些经验来识别虚假交易量。我们今天就来说说这个话题。
交易量和换手率
交易量单独看没有太大的意义,每个币种市值不一样,所以一定要结合换手率看。比如这个:
看上去有1.7亿的交易量,但是换手率高达348.36%,这种一般是刷量刷过头了。 通常24小时换手率超过30%的币种基本都有人为干预。如果正常换手率高于20%,那么这个币种的投资风险就非常大了,请谨慎投资。
盘口效率
盘口效率是最好的流动性指标,一个高效的盘口可以让投资者方便的买卖资产。这也是做市商工作的重点,所谓提供流动性,就是制造一个高效的盘口,让真实交易能够很容易的达成。
这是ETH/BTC的盘口:
我们可以看到买一和卖一的价差不到0.1%,在合并深度在0.000001的情况下,靠近盘口的买卖单也有1个左右eth的量。这是一个非常高效的盘口。任何一个投资者来想要买卖就可以很容易的成交,即使我的交易额比较大,也不会严重改变价格。(篇幅限制,我们不对深度、spread、合并深度这些概念展开了,有机会再讲)
我们再看看低效的盘口,已经遮掉了token名称,请不要对号入座。
左边这个买一和卖一的差接近10%,试想一个投资人来想买入这个币,他只能和卖一成交,但是他发现其他人愿意承担的价格(买一)比这个价格低了10%,肯定会觉得亏,于是就不交易了。
右边是一个关于深度不足的例子,在这个情形中,如果来一个投资者买入0.04eth等值的币,就会把价格提升8%,那么很大概率,这个投资者会放弃购买。
提高盘口效率可以提升真实交易量,这也是为什么做市商(market maker)在各种金融市场都非常重要的原因。
盘口能反映的信息非常多,今天主要讲流动性,点到为止就不展开了。
识别交易量造假
如果能够识别哪些交易量是有水分的,结合其他指标也就很容易的判断真实流动性。那么,如何识别交易量造假呢?这个要靠经验,不过这个行业里面做市团队能力参差不齐,活儿做的好的不多。给大家举几个例子,请不要对号入座。
-
交易量突然变化
通常来说交易量不会突然大幅上升或者下降。这个图中可以看到从7月中开始交易量大幅下降,很有可能之前的量是刷的,后面不刷了。猜测是因为,炒掉了做市团队,或者觉得刷量成本太高,熊市不划算。
-
交易量常年不变
这是一个上所比较久的币,大家都知道从今年年初到现在,市场大幅下降,交易量持续萎缩。而这个币交易量持续高涨,8月份的交易量甚至比牛市的时候还高,一看就是无脑刷量的结果。
-
白天晚上交易量不变化
对于一个面向东亚用户的交易所,白天晚上交易量不变化,明显是程序刷量。下图是1小时为单位的成交量。
-
上班刷量
时间线调到小时,你会看到一上班就开始有量,到了一定数量程序就停了。交易量非常有规律。
-
刷量不刷价
一小时内一直有成交,但是价格完全不变。这个在真实交易中是很少出现。
现在你知道了,流动性不等于交易量,单看交易量很容易陷入虚假繁荣当中,对市场做出错误判断。
对于发币项目方来说,流动性非常重要,但如果把交易量当做KPI就本末倒置了。希望这篇文章能够帮助项目方更好的面试做市团队。
RBC流动性小讲堂,教你解读K线背后的故事。留言告诉我们你关于流动性的问题,我们会选一些下回来讲。
RBC(Random Block Capital)是一家专注于做市服务的专业机构,成员来自于全球知名量化基金和区块链创业团队,对区块链和量化都有非常深入的理解和实操经验。
比推快讯
更多 >>- Yuga Labs裁员,专注于建立“更小、更灵活的加密原生团队”
- NFTfi基金会:NFTFI空投申领门户将从 4 月 30 日开放至 6 月 10 日
- dYdX Chain累计交易量突破1200亿美元
- Phoenix Wallet将从美国应用商店下架,Jack Dorsey称“感觉完全没有必要”
- 零知识 (ZK) 协议 Hinkal 完成140 万美元战略融资,估值 7000 万美元
- 姆爷Eminem取代马特·达蒙成为 Crypto.com 最新明星代言人
- 九只现货比特币ETF今日净减持2,987枚BTC,净流出约1.9亿美元
- Yuga Labs 聘请媒体资深人士 Won Kim 担任品牌合作主管
- 一巨鲸从3月1日至4月15日买入近2.5万枚BTC,价值达 16.8 亿美元
- Sam Altman、黄仁勋等科技巨头高管加入美国联邦人工智能安全委员会
- PENDLE 持仓第二巨鲸疑似在持有近一年后卖出 120 万枚 PENDLE ,预计获利 645 万美元
- 福克斯记者:马萨诸塞州参议员候选人John Deaton将提交法庭之友陈述,以支持Coinbase的上诉动议
- Azuki将Azuki #723捐赠给Arbitrum DAO财库
- 链上借贷协议Venus Protocol已于以太坊主网部署DAI市场
- 花旗现预计美联储将于7月降息,2024年共降息100个基点
- 零信任DePIN网络Staex完成战略轮融资,Moonrock Capital参投
- 灰度向Coinbase Prime等地址转入约1811.1枚BTC
- 比特币波动指数昨日降至60.53,日跌幅8.07%
- 美国利率期货合约交易员预计美联储九月首次降息的可能性增加
- 稳定币公司OpenDelta完成250万美元Pre-Seed轮融资
- 美国3月核心PCE物价指数年率2.8%,预期2.7%
- Web3游戏L3E7完成1000万美元融资
- 芝加哥期权交易所拟将数字资产衍生品业务整合到其全球衍生品和结算业务中
- 某鲸鱼地址将3527枚ezETH PT和3300枚ETH存入Zircuit
- Quantix Capital投资NFA Labs 1000万美美元
- Uniswap基金会向Auditless拨款120万美元以创建Protocol Grants Program
- Arthur Hayes:美财长耶伦或将推出天量流动性注入计划,加速加密牛市回归
- RWA协议The Conlony完成新一轮融资,TechStars等参投
- 名义价值93亿美元的BTC与ETH期权即将到期
- Amaranth基金会创始人花费2470万美元购买7814枚ETH
- Vitalik:PoW也相当中心化,PoW只是转向PoS之前的临时阶段
- 中国证监会科技监管司司长、信息中心主任姚前接受审查调查
- 比特币长期持有者已从1月份开始抛售仓位
- PenPad宣布获得加密投资机构Animoca Brands投资
- 富达现货比特币ETF首次录得资金流出
- 华盛证券成为首批虚拟资产现货ETF承销商
- Lava Network发布LAVA代币经济学,6.6%代币将用于API提供者奖励
- Apple工程师辞职构建以太坊Blobspace的衍生品产品
- BNB Chain宣布在BSC区块链中纳入原生流动性质押功能
- Base协议负责人:Base网络上USDC数量仅次于以太坊
- FBI 警告美国人不要使用未经注册的加密货币传输服务
- SEC 向 Consensys 发出关于 MetaMask 的 Wells 通知,称其作为无牌经纪商运营
- Pantera Capital计划为其新的加密基金筹集10亿美元
- Consensys 对 SEC 提起诉讼,以捍卫以太坊生态系统
- Axelar宣布将通过Filecoin虚拟机提供链上去中心化存储
- 金融科技巨头Stripe时隔六年后再次接受加密支付,目前支持 USDC 稳定币
比推专栏
更多 >>观点
项目
比推热门文章
- Yuga Labs裁员,专注于建立“更小、更灵活的加密原生团队”
- NFTfi基金会:NFTFI空投申领门户将从 4 月 30 日开放至 6 月 10 日
- dYdX Chain累计交易量突破1200亿美元
- Phoenix Wallet将从美国应用商店下架,Jack Dorsey称“感觉完全没有必要”
- 零知识 (ZK) 协议 Hinkal 完成140 万美元战略融资,估值 7000 万美元
- 姆爷Eminem取代马特·达蒙成为 Crypto.com 最新明星代言人
- 九只现货比特币ETF今日净减持2,987枚BTC,净流出约1.9亿美元
- Yuga Labs 聘请媒体资深人士 Won Kim 担任品牌合作主管
- 一巨鲸从3月1日至4月15日买入近2.5万枚BTC,价值达 16.8 亿美元
- Sam Altman、黄仁勋等科技巨头高管加入美国联邦人工智能安全委员会