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根据已实现市值，比特币实际上只占黄金市值的2％

Sara Zhang

此前网上有一种广为流传的说法，比特币（BTC）即将超出旧的数据预测，有可能要占据超过10％的黄金市值。但CryptoQuant的首席执行官Ki Young Ju在1月12日发推表明，如果根据比特币目前的已实现市值，其所占的黄金市值远低于传言中的比例。

比特币的价格在2020年底一路上涨并在上周创下4.2万美元的历史新高，有一些专家认为投资者正在用黄金交换比特币，黄金目前市值10万亿美元，而比特币已经占据了其7％左右。但Ki说，如果用更精确的方式去计算已实现市值，黄金的实际“转移”仅为2％。

Ki Young Ju 的推文，图片来源：推特

“人们认为比特币占据了黄金市值的7％。其实并不是。有很多比特币无人认领，无法获得，甚至永久丢失了。根据目前的已实现市值来讲，比特币只占据了黄金市值的2％”，Ki在推特上表示：“如果数字黄金取代了目前金融市场上现货黄金市值的10％，那么比特币的价格将为15.4万美元。”

已实现市值（Realized Cap）是由Coin Metrics创建的一个指标，该指标是通过对每个比特币按其最近一次移动时的价格来进行计算的，并在计算过程中排除了中心托管交易所中的币，从而排除投机性行为。这与传统的标准市值指标形成了鲜明对比。

已实现市值计算公式：图片来源：Glassnode Academy

传统市值是按照当前市场价乘以流通量进行估算的。例如，如果BTC在当前价格是1万美元，那么传统的市值估算法会把每个币的成本当作1万美元（即使很多老币的成本只有几美元，甚至更低），这就导致比特币的流通市值被算成了1789.81亿美元（流通量17898125 BTC * 10000美元单价）。已实现市值是根据币最后一次转移时的价格进行市值估计。因此，如果有人在2017年时转移了1 BTC，而当时的市场价是2500美元，则这笔币的成本价格就是2500美元，而不是当前的1万美元市场价。

已实现市值为加密货币的经济意义提供了一个更现实的衡量标准，我们可以近似认为已实现市值（Realized Cap）是持币者平均成本的一个度量。根据计算，比特币周三的已实现市值为2270亿美元，而其标准市值为6450亿美元。

比特币/黄金价格，图片来源Buy Bitcoin Worldwide

但比特币的确在持续占据黄金市场。即使比特币周一跌至3万美元左右，但黄金也无法将被比特币占据的市场份额收回。根据Buy Bitcoin Worldwide的数据，截至发稿，1比特币目前可以购买19.476盎司的黄金。

比特币与黄金/VIX/S&P/U.S. Dollar Index的相关性90天走势图，图片来源：Coin Metrics

根据Coin Metrics的数据，本周比特币与黄金的相关性趋于零，明显低于十月份的高点。此前，币圈推特大V Documenting Bitcoin发推表明，比特币在其12年的历史中已经转移了10万亿美元黄金的全部市值。但是，黄金投资者们却有不同的看法，黄金专家Peter Schiff对比特币作为避险资产的价值，以及机构投资者对比特币的兴趣都表示怀疑。