尽管比特币成为了机构追捧的香馍馍,但这真的没有坏处吗?
机构还没有彻底开始积累,它们已经在吞噬比特币的供应。
在即将过去的2020年,比特币已经出现了大量机构涌入的场面,他们的资金在购买端口引发了需求危机,因为所有卖方的流动性都被吸收了。
这种匮乏造成了对比特币的需求急剧上升,也导致了其价格急剧攀升,正如2020年最后一个季度所看到的那样,在将近年底时,比特币的市值达到了5000亿美元,似乎梦想正在变成现实,但这真的没有坏处吗?
截至发稿时,比特币的市值超过了摩根大通、花旗银行和高盛等传统金融机构,所以,我们赢得了胜利,这是完全正确的说法,也意味着比特币终于成为了主流资产。
然而一些事实可能正告诫我们,我们实际上还没有赢得胜利。
从技术上讲,比特币正在获得主流采用,但如果我们仔细观察,它不是被采用,反而是传统金融的流亡。
是的,比特币已经超过了许多知名机构的市值,但这里存在一种反逻辑,让我们探究为什么这对比特币可能有害,因为它将其转变为一种全新的资产类别。
到目前为止,比特币主要是由零售交易者驱动,但是最近机构的进入已经使这一特征受到侵蚀。比特币已实现市值的16.12%现在归机构投资者所有,也就是说,考虑到比特币的已实现市值,大概在1860亿美元。
实际上,在190亿美元的资产管理规模中,Grayscale的比特币信托就占据了163亿美元的份额。
不包括灰度,该值由机构拥有的占7.52%,这意味着Grayscale积累了价值160亿美元的比特币资金,而其他机构仅占据了大约四分之一左右的份额。
显然,机构还没有彻底开始积累,它们已经在吞噬比特币的供应。更重要的是,如果这种情况持续下去,它将导致比特币的价格以稳定而缓慢的速度攀升。
在这一点上,用S2F或RoI周期理论等多种比特币模型进行描述,所有这些都表明比特币将达到每枚代币100,000美元,这一点似乎更为明显。
如前所述,比特币在很长一段时间内一直是由零售交易驱动的市场,由于传统市场的不利条件,机构需要购买比特币是需要较大成本的。
这有两个主要含义:
1、如果机构继续积累比特币,无疑将由于高需求和低供应而提高价格,但是,当他们确实想套利或降低其投资组合的风险,并开始持有现金或将其转移回其原来的资产时,这将导致市场出现大量的抛售。基本上,机构的大规模进入将使比特币与传统世界更加相关,因为所有机构都一样思考并发挥作用。
2、现在,由于机构的进入,卖方流动性稀缺,类似地,在获利回吐期间,市场上机构中的比特币占比过多,可能会出现导致比特币发生前所未有的崩溃。
所以,当机构大量涌入投资比特币时,我们理应当反过来再思考一些问题。
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