原油价格正在逐步回升，而又一美国原油巨擘倒在了黎明前。

美国老牌页岩油公司切萨皮克能源近期已申请破产，目前退市已成定局。这家市值曾一度高达375亿美金的巨头，现在市值已不到2亿美金。

仅今年一年，该公司股价跌幅便超过92%。

富达投资作为其最大债权人，也面临踩雷，破产重组后富达投资将成切萨皮克最大股东。

切萨皮克的技术并无重大缺陷，600亿的巨额负债拖累将这一巨头拖垮，令人唏嘘。

切萨皮克申请破产，退市已成定局，富达投资踩雷

当地时间上周日，美国老牌页岩油气公司切萨皮克能源公司宣布，该公司已经向得克萨斯州南区破产法院申请保产保护，以进行全面的资产负债表重组和实现更可持续的资本结构。

切萨皮克能源是美国第三大能源生产商，一度被称为“美国页岩革命的先驱”，该公司也是近年来寻求破产保护的美国最大油气生产商。

在巅峰时期，切萨皮克能源公司在全美拥有175个钻井平台，仅次于埃克森美孚。

2008年，该公司市值一度高达375亿美元，而现在却缩水到只有1.16亿美元。

仅在今年，该公司的市值就缩水了92.82%。

公开信息显示，投资公司富达投资集团(Fidelity Investments Inc.)和富兰克林资源公司是切萨皮克能源公司最大的债权人，破产重组以后将成为该公司的主要股东。　　

目前，该公司退市也已成定局。北京时间6月30日消息，纽交所周一早盘暂停了刚刚申请破产保护的切萨皮克能源公司的股票交易，并启动了该股的退市程序，目前该公司股价冻结在11.85美元。

据切萨皮克能源向休斯敦联邦破产法院提交的破产重组计划，该公司破产对普通股持有人的结果将是：“切萨皮克现有股权的每一位持有人的权益都将被取消、释放和消灭，不作任何分配。”基于此，切萨皮克能源尽快退市是保护投资者的一个重要举措。

宣布破产保护后不久，切萨皮克能源公司也详细说明了年底前大幅削减钻井数量的细节。

切萨皮克能源公司计划在今年三、四季度平均只运营位于阿巴拉契亚和墨西哥湾的6座钻井平台，而今年第一季度在美国的数个油田平均运营了14座钻井。

切萨皮克巨额负债超600亿，美国页岩产业负债高达3000亿

巨额负债切萨皮克能源没有扛过这次危机的重要原因。目前，切萨皮克负债约95亿美元，约合人民币671亿元。

新华财经评论称，虽然切萨皮克能源在技术上没有问题，但其以激进的手法不断从市场上以高价买入油气区块使其背负沉重的债务负担，其负债水平一度超度埃克森美孚公司，并需要以高能源价格来维持盈利和运转。

高负债也是美国页岩油行业企业的普遍现象。根据本月早些时候的标准普尔全球评级统计，今年1月至6月28日，已经有18家美国的石油和天然气公司拖欠债务，而2019年全年有20家。分析师警告说，还有数十家美国石油和天然气公司也可能面临破产。三周前，美国戴蒙德海底钻探公司就未能及时支付5亿美元能源债利息而已经正式申请破产保护。

德勤（Deloitte）5月的一项研究显示，在美国，页岩油价格为35美元每桶时，约有30％的页岩油经营者在技术上已经破产，该报告估计，美国整个页岩产业目前负债多达3000亿美元。

摩根大通的分析显示，在过去的十八年里，美国能源公司是华尔街最大的垃圾债券发行者之一，规模高达9360亿美元。

外媒报道称，美国油气巨头接二连三地破产使得其他油气公司也开始慌张，这使得美国原油打出相较于布伦特等其他基准原油更大的折扣。石油分析公司Vortexa高级分析师指出，这将为美国原油吸引更多的亚洲买家。

油价回升但油企处境依然艰难，能源企业成美国破产潮第二大贡献者

在切萨皮克能源之前，惠廷石油（Whiting Petroleum）和戴蒙德海底钻探公司（Diamond Offshore Drilling）也在今年破产。据彭博社数据，能源企业今年一直是美国破产潮的第二大“贡献者”。

EnergyNet总裁克里斯·阿瑟顿（Christ Atherton）预估，现在美股市场上大概有75到80家公开上市的油气公司，但不幸的是，未来一两年来，这个数字可能会减半，“存活下来的企业，要么是通过裁员，要么是出售资产。”

德勤（Deloitte）的一项分析显示，，尽管西德克萨斯中质油的价格略有上涨，但15年来由债务推动的产量增长仍会使得大量页岩油商处境艰难。此外，由石油和天然气储备抵押品价值决定的借贷基础平均减少了23%，这意味着大多数能源公司现在获得流动性的渠道减少了约25%。

惠誉国际评级在6月10日发布的报告中显示，按照2019年美国能源企业的违约数据测算，今年美国能源行业的违约概率将达到9.9%，摩根大通也分析称会有更多能源公司陷入困境，6月上中旬可能达到峰值。穆迪评级公司发布的最新数据也显示，美国石油勘探和生产商有860亿美元的债务将在2020年至2024年期间到期。

根据能源顾问公司Kallanish Energy Consultants 分析称，2023年，美国将有2400亿美元的长期与能源生产有关的债务到期，其中至少约90%与页岩油有关，如果华尔街陷入困境造成投资资金断裂或炒作的实质被揭穿后，投资者都将面临被“割韭菜”。

油价正在回升，最艰难时刻或已经过去

今年4月原油期货史无前例地跌至负值，但在接下来不到三个月的时间内，原油价格出现了迅速反弹。

截至6月30日，纽约原油期货在三个月内飙升了92%。

Price Futures Group分析师Phil Flynn表示，油价不会在一夜之间反弹至60美元，但能从之前的水平来到现在40美元的区间，已令人难以置信。"

OPEC＋减产和石油消费反弹是油价回升的重要原因。

路透一项调查发现，由于沙特阿拉伯和其他海湾阿拉伯成员国进行了额外自愿减产，石油输出国组织(OPEC)6月的石油产量降至20年来最低水平，这将OPEC减产协议执行率推高至100%以上，尽管伊拉克和尼日利亚未完全履行减产配额。调查发现，由13个成员国组成的OPEC 6月平均产量为2262万桶/日，比5月修正后的水平低192万桶/日。

其中，产量下降最大的国家是沙特，6月产量为755万桶/日，在OPEC 减产协议中该国配额的基础上额外减产100万桶/日，路透调查显示，这是沙特自2002年以来的最低产量。

路透社援引消息人士称，阿联酋和科威特也进行了额外自愿减产。伊拉克和尼日利亚在5月和之前的OPEC 减产协议中均执行不力，两国在6月加大了减产力度，这是导致OPEC整体产量下降的另一个原因。

近期，沙特阿美(Saudi Aramco)首席执行官Amin Nasser在接受咨询公司IHS Markit采访时表示，“最糟糕的时期已经过去，”

Amin Nasser 还提到，“我对今年下半年需求前景非常乐观。现在在中国，几乎已达到了之前的90%。”

编辑：舰长

中国基金报记者 李迪

来源：中国基金报